【公司·露天煤业】吴杰：受益于东北动力煤紧张等多因素，业绩弹性较大

4000 万吨煤 +40 万吨电解铝，上半年年化 Pe 仅 9 倍。

安检环保导致动力煤供给仍紧，涨价趋势。

神华减产导致东北动力煤供需最紧，露天受益。

公司煤现价和合同价差别已经超过目前吨净利，业绩弹性很大。

风险提示：经济下行风险，煤价大幅下跌，资产注入不及预期，行业政策变化风险，电解铝改革推进不达预期。