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各位《老马日日评》的听众朋友们，大家早上好，2018年7月12日星期四。
昨天最大的消息是“美方拟对我国加征2000亿美元关税”，中国的态度非常明确，坚决抗议和反击，这件事情我们简单提一下。
从资本市场角度来讲，最坏的影响昨天也已经彻底兑现掉了，后面还能如何呢？还是那句老话，中美之间的经贸关系水乳交融，中美贸易摩擦肯定是双方都会受到伤害的。最终的目的还是拉回谈判桌上，目的不是为了制造摩擦，贸易摩擦不是为了征关税这点好处。大家学过国际贸易的朋友知道，征收关税导致的结果就是买卖双方都有利益损失，唯一受益的是政府的关税收入，但是这个收入是绝对不可能覆盖掉买方和卖方的利益损失的，这是最基本的贸易学原理。
昨天新华社发布了一篇文章《中国股市新观察》，我建议大家可以找出全文去读一下。它提到，A股估值处于历史底部，人们还在担心什么？
什么叫历史底部呢？截至目前，上证综指、深证成指、创业板指市盈率分别约12倍、20倍、39倍。很多传统行业、周期性行业估值已处于历史底部，风险收益比显著提升。优质企业上行空间远远大于市场下行风险。
从国际比较看，中国股市处在绝对的价值洼地。上证综指12倍左右的估值，不仅大幅低于美国的24倍，相对比新兴市场国家的印度（22.8倍）和巴西（18.8倍）也是大幅低估。
但市场依然有它的担忧，大家担心比如中美经贸摩擦升级拖累经济增速，信用违约事件扩散影响基本面和资金面等等。
一边是内资普遍情绪低迷，另一边境外资金却在加速抢筹A股。数据显示，近期沪港通、深港通北上资金流入加速，4、5、6月份分别净流入387亿、508亿、285亿元，较2017年月均水平166亿元大幅提升。
我认为，外资进入到A股市场是经过对比的。A股投资者有时候比较被动，因为我们普通投资者没有办法去做全球资产配置，哪怕你有先知先觉可能渠道也很少，但是流入到A股的这些境外资金却不同，他们有很多选择，可以配置美股也能配置欧股，但还是在这个背景当中来选择配置A股，他们在多元选择下选择配置A股，实际上是做过比较的，起码认为A股的估值和市场风险从中长期角度看并不是很大，这是我的一个观点。
至于市场现在所担心的问题，我们之前已经讲过很多次了，包括中美贸易摩擦进一步升级，2000亿出来之后升级的概率还有吗？我们在整个“宏观去杠杆，微观强监管”的背景情况下，整个宏观层面的资金面确实偏于紧张，微观层面很多公司爆雷的概率也在提升，但最终目的是防范风险。
关于大家对中国经济下行的担忧，我觉得这个担忧是过度的。按照郭树清的说法，现在中国是大国经济，什么是大国经济呢？大国经济就是不太会出现这种暴跌或暴涨的情况，所以我们从高速增长转为高质量增长，供给端和需求端都比较稳定，可能中间会有一些波折。
