记者 姜樊
编辑 陈莉
实习生 彭紫桐
12月20日，今年内最后一次贷款市场报价利率（LPR）出炉。根据全国银行间同业拆借中心公布的新版LPR报价，1年期品种报3.10%，上月为3.10%；5年期以上品种报3.60%，上月为3.60%。两品种均较上个月保持不变。
业内人士普遍认为，12月LPR“按兵不动”，符合市场预期。近期政策利率及LPR报价保持不动，根本原因在于一揽子增量政策出台后，10月以来经济景气度上升。
展望2025年，东方金诚宏观首席分析师王青认为，在适度宽松的货币政策基调下，人民银行将继续实施有力度的降息，政策利率有望下调0.5个百分点，显著高于今年0.3个百分点的降幅，届时会引导LPR报价跟进下调。
12月两品种LPR报价均保持不变，符合市场预期。作为LPR报价的定价基础，本月政策利率，也就是人民银行7天期逆回购利率保持稳定，已在很大程度上预示12月LPR报价会保持不变。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指认为，本月LPR利率维持稳定，符合预期。主要是7天期逆回购政策利率维持保持稳定以及部分银行净息差保护偏薄。
今年以来，人民银行多次降低政策利率，引导贷款市场报价利率（LPR）和债券市场融资利率下行。其中，LPR下降三次， 1年期LPR从3.45%降至3.10%，下降35个基点；5年期以上LPR从4.20%降至3.60%，下降60个基点，降幅均为历年最大。
LPR报价持续下行，也让当前无论是新发放企业贷款还是个人住房贷款利率，均处于历史低位。根据人民银行数据显示，11月份新发放企业贷款(本外币)加权平均利率为3.45%，比上月低2个基点，比上年同期低36个基点；新发放个人住房贷款（本外币）利率为3.08%，比上月低7个基点，比上年同期低92个基点。
在贷款利率持续走低之下，银行净息差也保持历史低位。根据国家金融监督管理总局的数据，今年三季度，商业银行净息差环比再降0.01个百分点至1.53%。
招联首席研究员董希淼指出，如果LPR下降速度过快，银行息差缩窄压力过大，不利于银行保持发展的稳健性和服务实体经济的持续性。
此外，王青认为，近期政策利率及LPR报价保持不动，根本原因在于一揽子增量政策出台后，10月以来经济景气度上升，10月和11月官方制造业PMI指数连续处于扩张区间，供需两端宏观经济指标整体上行，楼市也在显著回暖。当前进入政策效果观察期，重点是将前期“有力度”的政策性降息及10月LPR报价大幅下调效应向实体经济传导，引导企业和居民融资成本下行，激发投资和消费动能，推动房地产市场止跌回稳。
王青预计，着眼于推动银行加大信贷投放，继续支持政府债券发行，以及持续释放稳增长信号，年底前人民银行有可能降准0.25个至0.5个百分点，释放资金5000亿到1万亿。这也能兼顾春节流动性安排。
12月中央政治局会议和中央经济工作会议将货币政策基调从“稳健”调整为“适度宽松”，为近14年以来首次调整，释放了逆周期调节力度显著加大的信号。
周茂华认为，近期国内释放稳健货币政策转向适度宽松，后续人民银行通过降准降息等工具，引导市场利率中枢进一步下移，银行将为存款负债重定价，将为LPR利率进一步调降创造条件。
