专栏名称: 我是腾腾爸

《投资大白话》作者。还有若干大部头著作待写。

这市况，降低标准吧！

我是腾腾爸 · 公众号 · 科技投资 · 2024-08-30 09:00

主要观点总结

本文作者通过分享自己的投资理念，强调了价值投资的重要性和漠视市场波动的作用。投资并非只追求长线持股，而应更注重企业的成长和市场的价值发现过程。对于成功的投资，投资者应减少影响短期分析的因素并保持钝感。投资的标准在于是否能够产生现金流而非一味追求高收益率或忽略波动率。

关键观点总结

关键观点1: 价值投资的核心和重要性

作者强调了价值投资是投资者应当追求的长期策略，它表现为长线持股和长期投资。

关键观点2: 漠视波动与市场过滤的重要性

作者认为投资者要想成功，必须学会漠视市场波动并学会选择好的股票。

关键观点3: 投资成功的界定与标准调整

作者通过阐述自己对投资成功的界定以及如何降低界定成功的标准，解释了为何能够漠视波动并保持钝感。

关键观点4: 忽略干扰因素和提升选择标准的重要性

作者在面对市场波动时提醒投资者需要保持钝感并减少影响短期分析的因素，而在选择股票时则需要提高标准。

关键观点5: 面对市场波动的应对策略

作者分享了面对市场不断向下波动时的应对策略，强调在投资过程中如何保持冷静和理智的重要性。

正文

市场每时每刻都在波动。

如果你的眼睛始终盯着波动，那么就可以确定如下几件事：

1、你会很累；

2、你的情绪会非常不稳定；

3、你将很难坚持长久。

价值投资并不是说一定要长期持股，长期持股也并不是说一定要永远都不卖。

但企业的成长需要时间，市场的价值发现需要时间。

未经时间过滤的投资，很难确定那就是价值投资。

所以价值投资通常表现为长线持股、长期投资。

巴菲特说，投资就是要学会做好两件事，一是学会漠视波动，二是学会选择好的股票。

但是怎样才能学会漠视波动呢？

一句话两句话讲不清。

但是这让我突然想到了选美比赛。

美人的标准是什么？

有的人以胖为美，有的人以瘦为美。

有的人以高为美，有的人以适中为美。

有的人以白为美，有的人以黑为美。

有的人以动为美，有的人以静为美。

胖与瘦，高与矮，白与黑，动与静，都可以作为选美的标准。

说这么多，你发现了什么？

标准定的越多，美人越难挑选。

界定投资成功的标准也很多。

比如收益率，年化5%可以，年化20%也可以，定得越高，成功的获得就越困难。

比如波动率，容忍度越低，实现的困难程度也就越大。

如果把这两条标准，都一块要求上，那就难上加难。

比如，你既要求低波动率，即组合市值永远往上涨，又要求高收益率，年化还必须永远保持在20%以上，那么这就几乎是不可能完成的任务。

投资要想成功，必须学会漠视波动。

要想漠视波动，必须学会保持钝感。

要想保持钝感，必须学会降低界定成功的标准。

我为什么能做到漠视波动？

就是我对投资成功的界定，已经回归到了最简单最原始的状态。

只要整个组合的透视盈余与现金分红还在不断增长，那么我的投资就是没有问题的。

因为对投资成功的界定只还剩下这么一条，所以我有效地过滤掉了一切影响我短期分析与判断的因素。

很多朋友可能会说：腾腾爸，你这条界定投资成功的标准，实在太低了。

实际上，我告诉你，我的这条标准，已经比股神高出太多了。

你如果细看巴氏历年股东大会上的发言和讲话，会发现一件特别有意思的事情。

巴氏对自己名下公司的分析，主要集中在一条：还能不能产生现金流？

还能产生现金流，他就认为这家公司还有救，还能持有。

只有确定不能产生现金流了，入不敷出了，他才会彻底放弃。

比如早期他对伯克希尔纺织业务的关注与分析，就是采用了这一标准。

类似的例子很多，大家可以在阅读中自己总结和寻找。

当然，投资不仅仅有“学会漠视波动”这一件事。

按巴氏的说法，至少还有“学会如何择股”吧。

在择股这方面，我认为正确的做法正好相反，标准越高越好，越多越好。

商业模式得好。

护城河得深。

行业前景得好。

管理层得优秀。

赚钱得多。

赚得容易。

并且赚的都还得是真钱。

以上每一条细化一下，又能生发出十几、二十几条细则。

这些标准都符合了，市场上99%的标的，就都被排除了。

投资就是找到几家最优秀的公司，构建一个组合，以合理的价格买入，然后才是漠视波动、长期持有。

你看，在漠视波动的时候，我们得减少、降低标准。

在择股的时候，我们得反其道而行之，得尽量努力增加、提升标准。

我发现大多数人，尤其是那些投机分子，将这个问题恰好搞反了。

面对市场波动的时候，他关注的东西太多。

连美国人放的一个屁，都能当成影响股市上涨的制约因素。

而面对A股5000多家股票的时候，他关注的东西又太少。

兴趣点似乎只落在了划线数浪上。

这样是做不好投资的。

最近市场在不断地向下波动。

A股的点位和估值，在不停地向下移动重心。

市场上各种各样的叫惨声，一浪高过一浪。

我实在看不下去了，乃成此文。

目的主要是，提醒你在面对市场波动时，一定要学会保持钝感。

全文完。

作者简介：

我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。2023年新出版两本新书《一本书看透财报》、《一本书看透A股》， 目前正在热卖 ！

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