城投公司未来是会长期存在的

债券民工 · 公众号 · · 2025-01-01 20:58

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近期有些观点说城投公司未来会逐渐消失，甚至断言3年内城投不转型就会消失。开篇明义，这个论点个人来看是非常不同意的，债券民工认为 城投公司是不会消失的，未来是会长期存在的 。

在分析这个问题的时候，首先要讨论的是，城投公司为什么会存在？ 城投公司产生、发展、壮大最根本的原因是地方政府有需要，地方政府对城投公司的需求是推动城投公司发展壮大最重要的助推力 。在财权事权不匹配的情况下，地方政府需要一个载体去筹措资金，协助完成区域内的基础设施建设与公共服务提供，保障地方经济发展。即使没有城投公司，也会产生其他类型的替代载体，因为这种需要是刚需，是持续的，是长期存在的。现在这种需要消失了吗？肯定是没有的，甚至从某种程度上来说，地方政府的这种需要可能比之前更直接、更强烈。所以从需求点来看，城投公司是有着明确的存在基础的，这种需求短期内是不会消失的。

而从城投公司的发展现状来看，城投公司已经发展为一个不可忽视的庞然大物。目前有很多问题是短期内好解决的：

首先是 城投公司的债务问题 。虽然目前各个平台的统计口径各有不同，但是可以确认的是，城投公司的有息债务规模肯定是很大的，仅wind资讯口径的城投债规模就已经达到了10.88万亿（截至2024年12月31日）。虽然在“一揽子化债方案”之下，部分城投公司的有息债务得到了置换，但是整体债务规模并没有明显的下降。如何解决城投公司的债务问题，是首先需要考虑、解决的重要事项。

其次是 城投公司的主营业务问题 。城投公司承担了一个区域内的基础设施建设、土地整理、保障房建设、棚户区改造、道路绿化、市政公用（水热电气等）等职能，是保障城市正常运营的基础。如果城投公司消失，这些职能应该由谁来承担呢？要知道，很多职能都是公益性的，都是需要通过融资的方式来解决的。不管换什么样的主体来承担这些职能，最终的业务方式都会和城投公司的处理方式类似。