【行业·计算机】郑宏达：论big name白马和二线优质成长白马的抗跌性

我们在《 5 月研究框架：坚持业绩的确定性和估值的合理性》中强调以配置 big name 白马和二线优质成长白马为主：

对于计算机行情的判断：下半年比上半年好

业绩的确定性和估值的合理性，成为目前投资计算机标的的判断标准，也是我们推荐标的的重要参考。从估值角度看，如果看 18 年计算机估值，则到了近 10 年历史最底部，估值中枢又下降了一个台阶。业绩的确定性方面，随着中报的发出，三季度这个时间点，业绩更为明确。

坚持推荐确定性的白马

今年计算机那些估值底清晰，内生增长稳健的中大白马是配置的重点。从估值和增速匹配性角度，参考行业平均对应 2017 年约 36 倍的估值水平，我们建议关注那些 17 年估值在 20 多倍、未来两年增速在 30% 以上，或者估值在 30 倍左右，未来增速在 35% 以上，所属细分行业高景气的优质中型白马。