正文
节后，
A
股开启了一拨节节走高的模式，虽然步子不大，但走势非常不错。而与此同时，舆论似乎也开始对
A
股变得有利，最典型的就是
2
月
5
日
德银发的那篇报告，称
DeepSeek
的发布更像是中国的“斯普特尼克”时刻，预计中国股票“估值折价”将消失。这篇报告在市场上疯传，直接引燃了年后的市场热情，大盘也终于也在连阳之下一路收复了
3300
。
这种情况下，大家的心思又活络起来。只不过，蠢蠢欲动的同时，大家又难免不会担心——这是不是又一次的“骗炮”？毕竟
A
股这个粪坑，这些年实在把大家虐的不轻，被骗的多了，难免会杯弓蛇影、心怀疑虑。
那么，是骗炮还是打真军？这里先说结论：虽然不敢保证，但我大致可以认定，继去年
924
疯牛行情后，
A
股的新一波行情，很有可能来了——虽然这一波的幅度肯定没有
924
那么夸张，但应该时间会更长，走的也更稳健，完了后
A
股的整体点位应该又会上一个台阶。
首先，从宏观角度来看，从
2023
年夏天开始，我们就进入到了一轮时间超长且又注定充满波折的大牛市周期。
这段话里有两个疑惑点：第一，为什么是
2023
年夏天；第二为什么强调注定充满波折？
之所以把这个时间点定在
2023
年夏天，是因为当年
7
月底的中央政治局会议首提
|
“要活跃资本市场、提振投资者信心”，而随后的
8
月各部门也遵照这一指示精神，出台了各种刺激政策，其中最有影响力的，就是当年
8
月
28
日起，证券交易印花税减半征收。
这被视为中央决心启动国内金融资本市场，开启一轮超级大牛市周期的标志。
其实对于拉股市，做长牛这一点，大家心里多少都是有预期的——毕竟不用过多解释，大家都知道，房地产的路已经走完了。未来就算楼市回暖，价格有一定修复，但从全国范围来看，那也是二八分化甚至一九分化的格局——绝大部分房子未来将不会再具备金融价值。而具备金融价值的那少部分房子，门槛也会非常高，只有富人和大城市中产才能参与。那么，无论是出于吸引海内外资金，还是推动全民财富持续增值，实现共同富裕（总不能只有
10%
的人才能有资格享受投资收益吧）的目的，股市都是别无选择的替代品。只不过就看什么启动而已。而
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年中央的这番表态，基本上可以就可以确定是决策层启动的标志了。
只不过，这一次的启动，明显没有起到预期的效果。各种政策利好在出台之初就被迅速对冲殆尽，接下来
24
年股市更是一路向下，最低跌到去年
8
月的
2700
，直到
924
新政才得以逆转。
为什么会这样？原因固然当然跟内部金融环境复杂，内鬼太多有关，但最重要的，还是中美金融战下，美国货币政策的压制。
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年美联储启动加息，随后美元利率一路快速向上，冲到
5.25-5.5
的高位；美元一路大幅走强，其他国家汇率——包括人民币在内，纷纷不同程度承压。这种环境下，全球资金蜂拥回流美国，中国市场的资金也自然概莫能外。强大的外流压力下，国内市场流动性高度紧张，其结果就是不仅经济通缩，资产价格也被深度压制。
