【长江电新-周观点】分布式光伏将迎高增长，电动车产业链维持高景气

本周新能源汽车板块波动较大，周一普涨，前期较为强势的锂、钴环节在后半周出现明显调整。当前时点市场对板块行情存在分歧，我们认为无论基于短期基本面还是长期产业趋势，都应该对新能源车板块继续看好。

短期而言，8月中汽协统计新能源车产销同比增速分别高达67%、76%，其中纯电类型产销同比增速更高达70%、96%，预计9、10月行业将依旧维持较高的同比增速。本周钴全系产品、锂全系产品价格继续上涨，产业链排产强度继续提升，景气度维持高位。

从中长期逻辑看，本周奔驰宣布2020年之前旗下所有汽车产品线全部实现电动化，大众集团计划2030年推出300款电动车型，通用汽车宣布到2025年，旗下别克、雪佛兰、凯迪拉克三大全球品牌旗下在华全部车型都将实现电气化，全球车企全面转型电动车的趋势还在强化。此外，国内积分制方案落地在即，燃油车禁售研究也已经提上议程，新能源车产业发展驱动力将从政策驱动向消费驱动加速转型，板块长期投资价值将不断凸显。

继续看好中游产业链投资机会，包括动力电池环节国轩高科、亿纬锂能等；继续推荐原材料环节龙头及潜力企业，包括创新股份、长园集团、杉杉股份、天赐材料、新纶科技等；持续看好零配件环节优质企业的快速成长，包括三花智控、宏发股份等。此外，具备“量价齐升”特征的锂、钴环节仍是配置重点。

传统汽车制造巨头梅赛德斯-奔驰宣布，将在2022年之前将旗下整个汽车产品线全部实现电动化，传统燃油车型将全面停产停售。到2022年，奔驰旗下所有车型都只提供混合动力或纯电动版本，并且届时将会至少再增加50个全新的电动汽车车型。与此同时，属于戴姆勒旗下的子品牌Smart，也将在2022年之前完成电气化的过渡。

据electrek网站报道，近日，大众集团通过彻底转变投资战略的方式，更新了自己的电动车发展计划。大众承诺，其计划将电动车领域的费用支出提高至700亿欧元（约840亿美元），从而实现自己到2030年时将300款电动车车型推向市场的目标。该投资费用中的500亿欧元（约600亿美元）将会被投向电池生产领域。

工信部提出的国内首个关于动力电池回收利用的国家标准《车用动力电池回收利用拆解规范》，将从今年12月1日起正式实施，明确指出回收拆解企业应具有相关资质。

据悉丰田汽车目前正在研发全固态电池提供动力的电动汽车,该电池不仅能提升汽车续航能力,还具备更快的充电速度。丰田最早将于2022年开始销售使用这种电池的电动汽车,但具体进展要看实验室的验证结果和量产是否顺利。

全球领先汽车零部件供应商佛吉亚公司近日正式宣布,与法国CEA(原子能与可替代能源委员会)签订五年合作协议,就燃料电池堆技术的研发项目进行合作。

新纶科技：全资子公司常州新纶获江苏省人力资源社会保障厅批准，设立博士后创新实践基地，不断增强新材料产品的自主研发能力与核心竞争力。

诺德股份：公司正在筹划非公开发行股票事项，鉴于该事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，公司股票自2017年9月18日起停牌，停牌不超过10个交易日。

富临精工：全资子公司湖南升华科技拟以自有资金投资设立全资孙公司，新公司注册资本人民币1,000万元，主要用于新能源锂电池三元正极材料的生产扩能。

力帆股份：力帆实业发布2017年8月产销数据，8月生产新能源乘用车301辆，同比增长2215.38%，销售271辆，同比增长90.85%。

比亚迪：控股子公司比亚迪汽车工业有限公司中标“2017年822辆纯电动公交客车解决方案采购项目”，赢得了本次纯电动公交客车采购招标的100%份额。

骆驼股份：公司拟与Rimac在中国设立合资企业中克骆瑞科技有限公司，其中公司拟投资1500万欧元，以制造电动汽车零部件。

国土资源部审议并原则通过包括《关于促进光伏发电产业健康发展用地的意见（送审稿）》，根据此前征求意见稿的内容，全国村级光伏扶贫电站建设规模范围内的项目，占用永久基本农田以外的农用地的，在不影响种植、养殖等生产条件的前提下，可不改变原用地性质；农用地布设光伏方阵、复合开展农牧渔业生产和光伏发电项目建设物的，符合标准项目的光伏方阵可不改变农牧渔业项目用地性质。

欧洲中部时间2017年9月7日22:00点，瓦克在美国田纳西州的生产基地因技术故障发生一起物质泄漏和爆炸事故，管道也因此遭受损坏，为安全起见，瓦克在此为太阳能行业生产多晶硅的生产厂暂时停止生产，这家工厂是2016年投产的，这一新建的瓦克美国查尔斯顿生产中心总计拥有2万吨产能。

国家能源局甘肃能监办日前发布了《甘肃省电力调峰辅助服务市场运营规则》（试行）（征求意见稿），适用于甘肃电力调峰辅助服务市场中开展的各项调峰辅助服务交易行为。

8月份，核能、风力和太阳能发电继续保持较快增长，同比分别增长14.2%、24.3%和18.7%，核电增速比7月份回落2.3个百分点，风电加快12.7个百分点，太阳能发电回落8.0个百分点。

南都电源：公司拟面向合格投资者公开发行公司债券，本期债券为第二期发行，发行总规模不超过人民币9亿元（含9亿元），基础发行额为3亿元，可超额配售不超过6亿元（含6亿元）；

2017年9月7日和13日，公司持股5%以上的股东朱保义先生分别以集中竞价方式增持了本公司股份21.5、32万股。

隆基股份：公司董事、财务中心负责人刘学文女士，计划自公告之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持其所持公司无限售条件流通股不超过20万股，占公司总股本的0.01%。

首航节能：公司与中核辽宁核电于2017年9月13日签订《共同推进光热发电业务合作框架协议》，将合资成立公司，初期拟开发500MW光热电站项目，总投资150亿元。

受益于电动车板块投资机会，本周电机电控及充电桩板块出现明显补涨，对此我们的观点是：1）电机电控环节的市场需求同时取决于电动车产量及内部结构。由于今年大巴产销同比出现调整，同时产品价格有15%左右下滑，导致市场整体需求放缓。今明两年来看，该环节内具有业绩弹性的标的将主要以绑定物流车及A00车企的小市值黑马企业为主，包括麦格米特、英博尔、方正电机。长期来看，未来市场增量终将主要来自A级或以上乘用车，这一环节的竞争者包括联电、法雷奥等全球巨头，也仅少数大市值企业具有资金投入实力，我们判断该市场未来国内将集中在汇川技术、正海磁材等2-3家最有可能取得突破的龙头企业手中；2）充电桩环节近期可见的催化剂主要为国网第三批充电桩集中招标，预计金额环比第二批有提升。该环节中股价弹性相对较高的标的主要包括北巴传媒、通合科技、和顺电气、奥特迅、中恒电气等。此外，受益于充电桩市场扩容实现业绩稳定增长的企业里建议重点关注科士达，公司业绩增速稳定，估值仍具备安全边际。

传统电网环节建议依旧围绕“国网系”主线选股，推荐国电南瑞、涪陵电力、许继电气等，主要基于：1）国网下属装备企业具备明确的技术和渠道优势，业绩仍可保持相对稳健增长；2）当前估值处于历史底部，具备安全边际；3）集团资产整体上市事项有望提供额外股价催化。

9月15日上午，国家发改委召开新闻发布会介绍了当前社会用电增长情况。在8月份，全社会用电量比去年同期增长6.4%，环比7月份回落3.5个百分点。其中第二产业用电量同比增长2.6%，环比7月份下降10.8%，主要是有色、钢铁、电力生产和供应业等行业用电量环比减少；1至8月，全社会用电量同比增长6.8%，增速较去年同期提高2.6个百分点。其中，第一、二产业用电量同比分别增长8.5%和6.1%，增速分别提高3.4和4.1个百分点；第三产业和居民生活用电量同比分别增长10.4%和6.8%，增速分别回落0.6和2.9个百分点。

9月8日，国家能源局资质中心在京组织召开了《增量配电业务配电区域划分实施办法》讨论会，落实7月12日国家发改委电力体制改革专题会议精神，推动增量配电业务改革，促进第一批试点项目落地。会上，有关派出机构研究小组汇报了增量配电业务区域划分的研究情况，下一步，资质中心将对本次会议讨论情况进行梳理，完善实施办法，后期将召开更大范围的研讨会，进一步广泛征求意见，力争编制形成科学合理、可操作性强的增量配电项目配电区域划分实施办法，为派出机构颁发电力业务许可证(供电类)给予政策性指导。

平高电气：公司及全资子公司中标“国家电网公司2017年（第二次新增）配网设备协议库存招标采购”，中标金额合计为3789.44万元。

风范股份：公司董事赵金元先生持有公司股份456万股，拟自本公告披露之日起十五个交易日后的6个月内，通过集中竞价或大宗交易等方式减持不超过114万股，占总股本的比例不超过0.10%。

中恒电气：公司3629万股2016年非公开发行的股份将于2017年9月20日解禁，占公司总股本的比例为6.44%。

中能电气：公司股东沈玮先生于2017年7月5日至2017年9月11日期间，累计减持公司无限售条件流通股565万股，占公司总股本的1.83%。

万马股份：子公司万马新能源中标国家电网公司2017年电源项目第四次物资招标采购充电设备，中标整车充电设备198套，中标金额1366.21万元（含税），占万马新能源2016年度营业收入的23.61%。

九洲电气：公司董事会审议通过在香港投资设立全资子公司九洲国际，注册资金3000万港币，主要从事境内外电力工程项目投融资、工程总承包及施工建设和运营管理。

白云电器：公司拟向白云电气集团发行股份收购其持有的桂林电容51%股权，向17家资产经营公司支付现金收购其持有的桂林电容29.59%股权，其中标的资产交易价格的63.28%以上市公司发行股份的方式支付，发行价格为18.35元/股。