人福医药业计提商誉减值30亿遭监管质疑，业绩暴雷后，股价却不跌反涨，喊话式回购再立功？公司主要利润依赖于投资收益，“归核化”的发展战略或许并不会让人福医药放慢对外投资的步伐。
1月29日晚，人福医药发布了业绩预告，公司预计2018年度实现归属于净利润 与上年同期相比将出现亏损，亏损额达到22亿至27亿，扣除非经常性损益后，亏损额度达到25亿至30亿元。人福医药成为近期又一只业绩暴雷的白马股，同时也是公司业绩多年来持续增长后的首次炸雷。
原本市场预期暴雷后的公司股价将出现暴跌，然而蹊跷的是，30日，人福医药仅仅在集合竞价时段短暂跌停，随后低开6.07%，开盘后便一路走高，最高涨逾4.6%，收盘逆势上涨1.57%，全天放量成交逾4亿元。31日，人福医药维持全天上涨，最高涨4.1%，收涨3.32%。
或许，人福医药暴雷后仍能逆势翻红，与上市公司及时发布回购预案有关。据悉，在发布预亏公告的同一时间，人福医药发布回购预案公告书，计划回购5亿-10亿元上市公司股票。
关于业绩预亏的主要原因，人福医药表示，因市场供需发生变化，2018年全资子公司Epic Pharma, LLC（以下简称Pharma公司）主要产品熊去“熊去氧胆酸胶囊”的价格大幅下降，导致该公司销售收入、毛利率、净利润等经营业绩大幅下降。
同时，重要产品“羟考酮缓释片”在美国FDA审核过程中尚未获批，导致公司拟计提商誉减值损失以及无形资产减值损失合计约30亿元。
回顾历史资料发现，此次导致业绩暴雷的全资子公司Pharma公司，是一家集研发、生产、销售为一体的美国医药企业。
2016年5月，人福医药通过全资子公司 “人福美国”，以 5.29 亿美元收购Pharma 公司100%的股权。
据了解，当时被收购标的在研产品以麻醉镇痛药为主，并具有美国管制类药品生产 资质，人福医药希望借此开拓国际市场，并对公司麻醉镇痛药品业务的全球市场发展起到积极作用。
此次预亏公告中提到的价格大幅下降的“熊去氧胆酸胶囊”属于口服制剂，另一款未通过美国FDA审核的“羟考酮缓释片”属于管控类产品，两者都是Pharma公司最主要的产品之一。
事实上，Pharma公司的业绩雷早在2018年人福医药半年报中就初露端倪。2018年半年报显示，Pharma公司实现营业收入2.45亿元，较上年同期减少32.22%，而净利润只有可怜的844万元，较上年同期大幅减少91.04%。对此，当时公司给出的解释也是主要产品熊去氧胆酸胶囊价格下降所致。
数据显示，自人福医药收购Pharma 公司以来，子公司的业绩就在走下坡路， 2016 年标的资产实现收入约 7.8 亿元，实现净利润约 3.36 亿元。到了2017年，标的资产营收与净利双双出现下滑，营业收入为 7.74 亿元，净利润仅 2.1 亿元。
就在人福医药预亏公告发布后的第一时间，监管便对计提商誉减值提出了质疑。2016年Pharma 公司的商誉为 27.76 亿元，2017 年标的资产业绩已呈现下滑态势、商誉减值迹象已经显现，
但是上市公司未在 2017 年计提商誉减值，而在 2018 年集中计提大额商誉减值，是否存在通过减值对当期财务报表进行不当盈余管理的情形。
同时，监管还在问询函中质疑道，
羟考酮缓释片在美国FDA 审核过程中尚未获批，但是该事项前期既已存在，并非 2018 年突发事件，且已反映在 2016 年资产收购的估值中，公司在 2018 年计提大额商誉减值是否合理？
有专业人士指出，上市公司一下子计提这么多减值损失，或意味着预计该标的公司未来有可能业绩继续恶化，或意味着该标的公司面临无法运营下去的境况。
令人费解的是，如此巨额的计提减值下，公司股价却跌开高走，逆势上涨。
事实上，
几乎就在预亏公告发布的同一时间，一份回购预案公告书及时赶到。
公告称，公司拟将以集中竞价交易方式回购公司股份，拟回购资金总额不低于人民币 5 亿元、不超过人民币 10 亿元，回购股份将用于公司股权激励。
此外，此次回购将使用公司自有资金，且回购价格不超过人民币 14.29 元/股，而目前公司股价仅9.03元/股，似乎很有想象空间。
不过，历史上上市公司回购股份雷声大雨点下的事件也时有发生，在回购预案的风险提示中也明确指出，回购预案存在股东大会审议未通过的风险，以及所需资金未能及时到位导致回购终止等等风险。
关于此次回购预案，人福医药董事长王学海曾在2018年10月28日就做过一次预热，当时，王学海表示，由于公司股票价格持续低迷（当时股价为11.18元），不能合理反映公司的价值，提议公司尽快启动股票回购的相关程序，回购总金额不低于 5 亿元人民币，不超过 10 亿元人民币。
提议过后，并未得到市场的响应，股价也继续走低。偏偏等到这次业绩暴雷了，公司才火速公布回购预案。
然而，一边的回购尚未正式开始，另一边的减持却在进行中。
公司大股东汇添富基金于去年4月28日公布减持计划，汇添富基金旗下1号与2号资管计划为一致行动人，公告减持计划时，合计持股占公司总股本的 5.3%，均为无限售流通股。2018年二季度，减持至5%。
今年1月22日，公司发布了最新减持进展公告，2018年12月25日至2019年1月18日期间，汇添富基金通过集中竞价方式，共减持股份占公司总股本的1%，合计金额超1.25亿元，而剩余4%的股份或许还在路上。
