打破7，打破6，甚至打破8，这不是什么大事

不要担心红线之类的事情。人民币兑美元汇率可能突破7，这是经济条件和政策应对的结果。即使在中国，基本面也并非总是可以忽略不计。

尽管市场参与者对中国人民银行捍卫7元大关的意愿和能力进行了各种分析，但他们的分析缺乏一个长远的视角:中国经济增长正在放缓，人民币汇率最终将反映这一现实。

随着经济增长放缓，政府一直在放松财政和货币政策。在这种情况下，货币贬值是很自然的，就像去年人民币对美元的汇率下降了近8%。经济增长的降温反映了特朗普上台之前很久的趋势。

对中国来说，两位数增长的时代已经成为过去。如今，劳动力正在萎缩。政府一直试图抑制信贷和债务的过度增长。白宫的关税正在恶化。科技公司被杀正在侵蚀投资者的信心。在这种情况下，中国人民银行真的会不遗余力地加以抵制吗?我怀疑。持有和捏?几乎。确保事情不会失控?这是正确的!

自2005年中国废除盯住美元的汇率制度以来，尽管受到了中国央行的关注，但人民币汇率还是起起落落。面对同样的经济和金融压力，它和其他主要货币一样做出了反应。当然，中国政府也会定期调整货币政策，以防止资本外逃和过度的金融动荡。中国银监会主席郭树清就是一个例子。他上周六向投机者发出了口头警告。7元大关本身并不重要。重要的是打破7元大关的时间和速度。

它也不打算削弱这个问题。在商业、贸易和市场方面，中国政府发挥的作用比欧洲和日本大得多。人民币汇率能够像欧元和日元一样自由浮动，这只是一个白日梦。即使对日圆和欧元等货币来说，重大的整数交叉也常常令人非常担忧。在日本，100日元兑换1美元曾经是一条红线。对欧元来说，1.2甚至1.4曾经是一件大事。

担心特朗普的反应是徒劳的:无论中国做什么，它都会受到指责。在美国财政部的半年度报告中，被列为汇率操纵国并不比对华为征收关税和制裁更糟糕。

我记得，2005年7月，我给彭博社(Bloomberg)发了一篇文章，标题是:当中国取消盯住美元的汇率制度时，所有人的注意力都集中在人民币升值的前景上。他们忽视了人民币也会贬值的事实。美国及其盟友和许多投资者经常谈到灵活性，他们说，灵活的中国对其经济形势的变化更为敏感。

事实上，在他们当时看来，灵活性是人民币单边升值的准则。理论上，这将削弱中国产业的竞争优势，但他们不愿这么说。近15年后的今天，在他们眼中，灵活性已成为操纵人民币贬值的同义词。

中国当时决定顺应这一潮流是正确的，尽管也有一些曲折。现在恐怕还是对的。灵活地掩盖所有罪行。

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