首席说｜澳元强势迷局：何时出手？一文揭晓

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在上周发布的《澳财首席说》文章中，我们聚焦探讨了全球各国央行利率的动态趋势，《 市场重磅！美国通胀降温超预期，经济周期将现重大转折？澳大利亚还考虑加息吗？ 》。

文章发布后，众多读者对澳元汇率的未来走势表现出了浓厚兴趣。由于近期澳元呈现出的强劲上涨态势，不少投资者原本计划增持澳元，却因汇率持续走高而犹豫不决，纷纷询问澳元何时能迎来回调。

投资者何时能以较低的价格兑换澳元？想要准确把握住汇率浮动节点，做出更为精准的投资决策，一定要关注以下几个方面。确切地讲，澳元汇率的强势表现 与美元的下跌趋势紧密相连，同时又离不开中国经济的变化。

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通过对比澳元兑美元汇率与美元指数的走势图，不难发现，推动澳元走强的首要因素是美元的波动。

尤其是近期一两个月内，澳元的显著上涨直接归因于美元的下跌。而美元疲软的背后，是美国经济的降温和市场预期的深刻变化。

具体来说，美国消费者物价指数（CPI）持续下滑，而更为关键的是，美联储密切关注的核心通胀指标（PEC）也持续走低，目前已降至3%以下。

美国就业市场的紧张态势也明显缓解，失业率攀升至4%以上，最新的就业数据也透露出进一步放缓的信号。这一系列经济指标，共同指向了美国经济增长动力的减弱，进而引发了市场对美联储降息预期的急剧升温。

当前，市场普遍预期美联储将在今年9月实施降息，并有可能在年内进行两次降息操作。而这一预期，在短期美国国债收益率的变动中得到了体现。近期，美国六个月期国债收益率已下跌约0.5%，反映出市场对美联储短期内，可能采取较大幅度降息措施的强烈预期。

从当前的市场动态来看，美元走弱的趋势主导因素明确。相比之下，澳大利亚的经济状况则呈现出截然不同的景象。

反观澳大利亚的通胀水平依然高企，失业率则维持在历史低位，这一组合使得澳大利亚联储（RBA）目前并无降息的必要，甚至市场上有声音认为，澳大利亚可能需要加息以应对高企的通胀。

然而，在之前的讨论中，澳财已表明观点，即并不认为澳大利亚当前面临加息的紧迫性。另一方面，市场上确实存在有利于RBA降息，或能抑制澳元上涨的积极信号。

我们观察到，近期铁矿石价格出现了较为明显的下跌，同时澳大利亚的贸易盈余也呈现出逐步下滑的趋势。这些迹象若持续下去，势必会对澳大利亚经济产生影响，最终传导至就业市场，影响通胀水平。

然而，目前这些变化尚属初步迹象，距离澳大利亚通胀全面进入下行通道尚需时日。

回顾过去一段时间，澳大利亚的通胀走势，与美国有着一定的相似性，但通常滞后3至6个月。基于这一规律，若美联储选择在9月降息，那么澳大利亚最早可能在今年年底或明年年初跟进降息。这一预测与市场上多数经济学家的观点相吻合。

因此，从这个角度分析，通过对当前两大央行的政策对比来看，在今年之内 澳元可能会继续维持其强势地位。

在探讨澳元走势时，我们不可避免地要提及中国经济的影响，因为中国是全球最大的经济体之一，其经济状态对包括澳元在内的许多货币价值产生深远影响。

事实上，许多投资者和交易者关注澳元兑人民币的走势，这一汇率动态实际上比澳元兑美元更强，尤其对于那些考虑用人民币换取澳元的投资者来说。

当前，中国经济面临多方面的挑战。尽管今年的GDP增长率仍维持在5%左右，显示出一定的韧性，但经济增长状态并未能完全提振。

关注国际汇率情况的读者可能注意到了，近期市场上都是欧洲、美联储降息的消息，甚至新西兰也有要降息的消息传出。但请大家不要忽略，世界主要经济国家当中，在今年之内降过息的其实还有中国。

由于中国近期出现通缩迹象，进而导致中国的银行利率在今年之内一路下滑。这意味着什么呢？意味着 人民币的相对走软 。

事实上，美元兑人民币汇率在过去一段时间内持续上涨，同时澳元相对美元又更加强势，两者共同作用，导致澳元兑人民币的涨幅，在短期内甚至超过了澳元兑美元的涨幅。

如果我们将视线转向澳元的汇率表现，不难发现澳元兑人民币的汇率已经攀升至4.9以上，距离5的大关已然不远。

简单来说，由于中国经济在短期内可能难以显著反弹，加之主要经济体中的降息潮流，澳元兑人民币的强势走势可能在短期内持续。甚至可以说，这种强势可能超过澳元兑美元的走势。

回到文章开篇提到的问题，投资者何时能以较低的价格兑换澳元？我们认为， 短期内这样的机会正在逐渐消失。

可以说，在澳大利亚央行正式进入降息周期之前，澳元走势都不会发生根本性改变。值得注意的是，澳联储的降息预期被普遍推迟至明年，这为澳元的持续强势提供了时间窗口。

即便到了明年，澳元在澳联储降息后是否能显著走低，仍存在相当大的不确定性。如若近半年内，澳元持续上涨，待澳联储降息时，澳元也可能只是回吐部分涨幅而已。

若将时间线拉长，我们不难发现，澳元兑人民币在 长期内的平均汇率大致维持在5左右， 4.6至4.7的区间属于相对低位。如若“破5”，也是回到相对的平均水平。可以看到，澳元兑人民币汇率 明显低于5的时代可能正逐渐远去， 短期内难以再现昔日的低汇率水平。