布局2021年，从这两个板块开始

二马由之 · 公众号 · · 2020-11-27 08:00

正文

转眼间2020年就剩下最后一个月了，是到了考虑2021年操作思路及个股布局的时候了。回顾2020年，大多数人收益应该还不错，表现最差的上证指数涨幅超过10%，沪深300涨幅超过20%，创业板指更是上涨了45%。2020年是一个普涨的行情，区别只不过是赚多赚少的问题。

（一）、2020年操作回顾

对我来说，2020年的投资操作及收益不够完美，但也能接受。年初的时候银保占了75%的仓位。而截至上半年末，银保是非常惨淡的。得益于茅台的上涨，才让我在半年的时候基本盈亏平衡。

2020年最大的投资动作就是调仓换股。

我今年调仓换股的核心思路是：清掉基本面确定性不强的公司，减仓基本面好但是高估的公司，布局基本面好且估值相对较低的公司 。

下面我按照大致的时间轴，说一下今年主要操作的过程。

A、4-5月份清仓中国平安，建仓新华保险、加仓平银、招行；

B、5-7月份减仓茅台，6月份建仓中新药业，7月份建仓中海油，9月份建仓中远海，加仓平安银行；

C、10-11月，减仓平安银行、招行，建仓保利地产、ST舍得、东方财富；

后面我用A段、B段、C端代表这几个操作。

根据截至目前的收益，对于上半年的投资操作做一个总结的话。

A段操作属于用基本面好的股替换基本面不够确定的股，这个操作是非常成功的，新华、平银、招行的涨幅远大于中国平安；

B段操作截至目前还是成功的，中远海控、中海油、中新药业的综合涨幅大于持有茅台不动；

C段操作刚刚进行，还需要时间去印证。

B、C两段总体上（这里用了总体上，而不是全部，因为这些建仓属于对于未来的布局）属于用低估替代高估。

（二）、2021年总体展望

考虑到2019年、2020年指数大涨，很多个股更是涨上了天。以我持有的平安银行为例，2019年净利润增长了13.6%，股价上涨了77%；2020年净利润增长了-5.2%（截至Q3）,股价增长了20.57%，PE-TTM高达14，这绝对不是一个低的估值。平安银行的情况也是相当多公司缩影。

如上是估值情况。

众所周知，2020年的牛市不是业绩牛，而是资金牛。而随着疫苗的出现，特别是我国疫情控制的非常好。我认为2021年货币政策会依然宽松，但是对比2020年会有所收紧。

综合估值及资金情况，我对于2020年的股市 整体不看多 。我认为2021年如果有机会的话，应该是 结构性的板块机会 。

（三）、2021年投资机会

那么2021年的具体结构性机会在哪里。就我有限的研究来看，我看好两个板块，石油勘探及房地产。对此我也进行了布局，一个是中海油，一个是保利地产。这两个公司分别代表优秀的石油勘探企业和房地产龙头。

简单说一下选择逻辑。

A、中海油：

先说行业：2020年的疫情对于很多行业造成了巨大的冲击，但是相当多的行业股价不跌反涨。石油勘探公司的股价反应、且过度反应了疫情的冲击。

再说企业：中海油是中国最优秀的石油勘探企业，也是国际上非常优秀的石油勘探企业；

所以二马建仓中海油，为2021年布局；

B、保利地产：

先说行业：作为曾经的三傻，银保地，银保都涨了，就剩下地产。地产股的估值够低。三季度三道红线政策的发布，这是地产行业的供给侧改革，有利于龙头、低杠杆公司。

再说企业：保利满足龙头，低杠杆特征，是三道红线政策的受益者。所以二马选择了保利。由于二马对于地产公司研究的并不多。也没有深入的精挑细选。大致买了一个复合要求的。所以大家也就不要问我为什么买了这个，不买那个。

中海油、保利占二马约16%的仓位，这是我对明年的布局之一，就仓位看，还不够重，不排除择机加仓。

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