“金九银十”，能化商品轮流领涨大宗

▌供需偏紧，燃料油基差走强

受国际油价上涨的影响，十一之后，燃料油价格也水涨船高。另一方面由于，新加坡船燃检测中发现油品受污染引发的担忧情绪加剧市场波动。

新加坡燃料油市场的基差和月间价差在6月之后不断走强。目前现货升水近月纸货12美元/吨，升水达到3年之最。

月间价差在8月初的时候也是一度达到9美元/吨，目前月间价差维持在6美元/吨左右，远高于三年内的历史同期水平。

▌中质油库存低位震荡，引发粘度价差走弱

库存方面，轻质燃料油从8月份之后就进入去库存的周期，并在两个月之内从1532万桶库存降到1184万桶，降幅22.7%。

中质燃料油今年则一直处于库存紧张的状态，全年大部分时间库存均小于往年平均水平，今年前三季度中质燃料油平均库存为937.27万桶，低于去年1196.3万桶的平均库存。

中质燃料油库存较低也是今年2-3季度粘度价差走低的重要原因。

▌套利盘获利平仓，引发内盘上涨

国内燃料油期货定位净价交易、保税交割，和新加坡的燃料油市场息息相关，两者间也有可能产生套利的机会。在8月初，内外盘的燃料油价差曾突破45美元，打开套利区间，投资者空Fu1901，同时多380cst 1812。而在十一长假之后，内外盘价差缩窄至17美元，交易者获利平仓，在内盘平Fu1901空单推动内盘燃料油上涨。