核心观点
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震荡偏强
上周前期外盘原油整体呈现偏强态势，周五晚间受美国政府施压伊拉克库尔德区域石油出口影响，外盘油价下行明显，整体而言依旧处在高波动阶段。基本面方面仍显弱势，再通胀交易的可能仍在，OPEC方面目前放话继续延长减产，也间接的表明了OPEC方面挺价的决心，美国和OPEC博弈程度加剧，关注后续演绎结果，静态推演来看OPEC对下方控价的意愿仍强，但也不排除OPEC内部分化的可能。
基本面层面来看，我们认为短期的利空已经表达告一段落，即欧美区域的春季检修和俄乌的地缘溢价的回吐，短期的进一步走弱即在交易远期的特朗普可能的外交施压政策，特朗普自身商人属性较大，自身处事习惯也倾向于先拉高市场前期预期以赢得后续谈判资本，以此来推断我们稍保守评估特朗普对伊拉克额外的施压力度，当前节点静态来看，我们倾向于OPEC内部的团结性稍强，关注后续各方的表态进展。
内外价差方面，随着前期事件逐步被市场接受以及近期人民币的阶段性升值表现，我们看到内外价差有进一步收敛的倾向，根据市场调研结果来看，年内地炼方面的开工欲望不强，整体仍将维持低负荷运行，汽柴油目前市场情绪一般，依旧有预期差带来的阶段性裂解价差走强的可能。
欧佩克产量：
偏多
消息人士声称，OPEC方面将进一步考虑延后产量回补时间节点，美国方面继续施压伊拉克库尔德地区的石油出口，OPEC和美国博弈进一步升级。
宏观：中性
关注再通胀可能的演绎情况。
SPR：
中性
美国能源部将于2025年4月-5月回购240万桶原油，后续因资金问题停止回购计划。
地缘：中性
美国放话缓和俄罗斯乌克兰关系，俄乌方面表态积极。
