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国务院办公厅印发关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见

颖悟律评 · 公众号 · · 2025-01-22 08:29

正文

国务院办公厅于 2025 年 1 月 7 日发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办发 [2025]1 号）（以下简称 “指导意见”），旨在构建更加科学高效的政府投资基金管理体系，促进政府投资基金高质量发展。《指导意见》内容涵盖基金设立、募资、运行、退出全流程，整体分为 8 个部分，共列出 25 条措施，具体内容如下：

一

找准定位，更好服务

国家发展大局

《指导意见》明确按照投资方向，将政府投资基金分为产业投资类基金和创业投资类基金。对于产业投资类基金，《指导意见》明确要在产业发展方面发挥引领带动作用，重点投资产业链关键环节和延链补链强链项目，打造具有国际竞争力的产业集群。对于创业投资类基金，《指导意见》明确要围绕发展新质生产力，支持科技创新，提升自主创新能力和关键核心技术攻关能力，解决重点关键领域“卡脖子”难题。

二

完善分级分类管理机制

《指导意见》明确对基金设立的分级管理要求，中央财政出资设立国家级基金应报国务院批准。设立省级（含计划单列市、新疆生产建设兵团，下同）或地市级基金应报同级政府批准。县级政府应严格控制新设基金。

《指导意见》提出完善不同类型基金差异化管理机制。对创业投资类基金，可适当提高政府出资比例、放宽基金存续期要求、延长基金绩效评价周期。对产业投资类基金，应根据产业类型、阶段、分布特点合理设置管理要求，突出支持重点。

三

加强统筹，整合优化布局

《指导意见》明确鼓励国家级基金与地方基金联动以及加强对下级政府设立基金的指导，鼓励国家级基金加强与地方基金联动，在前沿科技领域和产业链关键环节，结合地方资源禀赋，通过联合设立子基金或对地方基金出资等方式，形成资金合力。制定政府投资基金重点投资领域清单，明确对下级政府设立基金的审批或备案要求，防止重复投资和无序竞争。

《指导意见》明确同一政府原则上不在同一行业或领域重复设立政府投资基金，但基金可按市场化原则对同一项目集合发力、接续支持。设立同类基金较多、投资领域明显交叉重合的，在保障经营主体合法权益、维护市场秩序的前提下，鼓励推动基金整合重组；对因缺乏产业基础、资源禀赋等导致政策效应不明显或募资、投资进展缓慢的基金，推动其通过优化投向等方式积极提升效能。

四

提升专业化市场化运作水平

《指导意见》明确优化基金投资方式，鼓励创业投资类基金采取母子基金方式。子基金原则上以直投项目方式进行投资，控制基金层级，防止多层嵌套影响政策目标实现。

《指导意见》要求建立容错机制，遵循基金投资运作规律，容忍正常投资风险，优化全链条、全生命周期考核评价体系，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据，鼓励建立以尽职合规责任豁免为核心的容错机制，完善免责认定标准和流程。

五

优化退出机制，促进

投资良性循环

《指导意见》提出，一是要求制定政府投资基金退出政策指引、完善不同类型基金的退出政策、基金管理人建立基金退出管理制度，制定退出方案；进一步重申现行政府基金管理办法中规定的，应按照章程或合伙协议约定的条件退出，没有约定的，应依法依规进行评估，采取市场化方式确定转让价格；二是鼓励发展私募股权二级市场基金（ S 基金）、并购基金等，完善多层次资本市场体系；三是明确探索简化项目退出流程，优化政府投资基金份额转让的业务流程和定价机制，构建更加高效畅通的退出机制。

六

强化 内控建设，