【节气带你看研报】环保存在预期差

中午喝多了，一直到现在酒才稍微醒一点。洋河涨的这么好不是没有道理，梦9价格直逼茅台，绵柔型白酒还是比较契合我们江苏人民的口味，有点好喝的。

今天带来4份研报

招商马鲲鹏《银行业2017中期业绩回顾》
天风崔琰《双积分政策的影响》
方正马军《万物互联北斗不可缺席》

天风《环保四季度投资策略》

今天恒生指数大涨600点，内地银行股板块暴涨，招行、工行H股双双暴涨8%，定向降准显然被视为银行股的大利好。值得注意的是，国企指数和上证50的走势有很大的重合度，上证50节后大概率扭转此前的颓势。过去几年银行股的市场表现远逊TMT行业，但今年以来工行、招行、建行等大行的市场表现非常卓越，银行股显然迎来了一个预期上的拐点。与此相对应的是优秀的银行业分析师却越来越少，节后银行股有望迎来一波行情，这里给大家推荐招商银行首席马鲲鹏的《银行业2017中期业绩回顾》，马总提出这一波银行的上涨最终会消灭破净银行股，板块的上行空间有20%。

9月28日工信部推出了新能源汽车和燃油车的双积分管理办法，明年4月1日正式实施，此前市场普遍预期由于车企无法完成如此苛刻的“双积分”，可能到2019年才开始实施，目前看来政策推广的力度显然强于市场预期。这个管理办法总结一下就是：年生产3万辆汽车以上的企业到2019年开始，开始设定新能源汽车的积分比例。这个政策无疑是对新能源汽车板块的强心针。天风汽车崔琰老师也指出，这个双积分管理办法对合资车企的压力更大，对于自主新能源汽车的压力比较小。具体计算办法，大家可以去看研报。

最近关于5g、物联网、芯片等相关产业炒的如火如荼，短期看有一些过热了。这里提供一个方向比较近的板块介绍，北斗产业链。北斗导航本身兼具一带一路概念，国家规划到2020年完成35颗卫星发射组网。在物联网时代，卫星的商用价值大大提高，摩拜、ofo等共享单车仅仅是一个开始，卫星是物联网推广绕不过的一环。方正证券的这份研报是一个比较的科普，供参考。

敲黑板，本期重点来了。进入十月，市场毫无疑问面临窗口期，十九big的召开对于股票市场而言，意味良多。这也是主题投资押宝的阶段，作为一个号称看策略的司机，这里我画一个重点：环保。今年以来环保督查成为了市场焦点，但截至目前为止市场的关注点还是在供给侧上，环保督查造成了大量小产能的停工，从而导致一些产品价格飙升，从而利好那些龙头企业。钢铁、MID、造纸……今年一众表现好的周期股基本都是这个逻辑。目前的市场关注点也集中在这里，但这个方向上有预期差，目前市场肯定是低估了这轮环保的持续性和强度，十九大的召开，很有可能喊出一个“美丽中国”之类的口号，未来5年环保的强度会非常大。目前来看，环保督查更多体现在破坏作坊式工厂上，但未来肯定是体现在环保设备的需求爆发上。也就是说， 环保督查不应该是涨周期股，而应该是涨环保股，环保股将迎来需求端的爆发，获得非常大的政策支持。 这个预期差，可能是整个四季度最好的投资机会，而且当下就是布局点，因为大部分环保股还没怎么涨，估值不离谱，如果需求端爆发，市值翻翻也不困难。

环保是一个非常宽泛的板块、造垃圾车的、污水处理的、固废处理的、搞园林的……可能都叫XX环保，为了方便大家树立大致的了解，我把环保产业概括为：大气处理、水处理、固废处理、园林四个方向。行业的整个流程大致如下：

今天给大家推荐的是天风的环保四季度投资策略，其逻辑是和我一致的，环保督查会带来环保需求端的快速扩张，从而带来环保股的投资机会。建议大家仔细读一下这篇研报，后面有好的资料我会再上传。