8月初的时候，财鲸才刚刚做了讲座“越南市场全解码续：2018上半年宏观经济持续走强”。这一周，连续几篇“越南外储耗尽、面临崩盘风险”、“越南或步土耳其后尘”的报道被疯转，很多朋友也拿这些负面报道，来询问我们的观点。
财鲸在此不得不跳出来，基于我们对越南市场的长期跟踪、研究，希望能客观、公正地给大家分析下市场的真实情况，从而纠正市场中的一些误导消息，以正视听。
1
“越南外汇储备岌岌可危？”——绝对地夸大其词
在“越南外储耗尽、面临崩盘风险”一文中有这样一段话：
猛的一看，这句话确实很容易让人为越南的外储产生担忧！
但是根据《西贡时报》引述的越南国家银行官员讲话，
截止到今年7月份，越南的外汇储备创历史新高，总量约为635亿美元，而去年一年共积累了125亿的美元储备。
因为人民币的下跌及美元持续强势，越南盾在6月份开始走弱，越南国家银行也在7月中旬耗费约20亿美元以捍卫越南盾，
但这不应与越南去年一年的外汇储备量对比，
而是应与越南外储总量对比，总消耗不过3%。
这是合情合理的一个数值。目前在美元强势持续加息情况下，
这也是
各国政府为稳定货币汇率、维护宏观经济普遍采取的正常手段。此外，越南央行官员同时也提到，央行在近些年间购入了大量外汇，因此，现在也正是干预外汇市场的恰当时机。
以香港地区为例，今年四月份至今，香港共22次入市干预，已经累计买进约870.77亿港元，以稳定港币汇率，这让香港银行体系总结余降至1048.92亿港元。另外，根据彭博和香港金管局的数据，对比今年2月份的外汇储备高位4434亿美元，香港金管局7月底的外储下降至4319亿美元的水平，
下降2.6%
，其实是一样的原理。
近几年，越南的外汇储备总量和增长速度持续上升，很大程度上是由于经济结构和产业结构转型成功，贸易顺差继续增长，在今年上半年顺差额超过25亿美元。
与此同时，越南的外国直接投资一直在增长，2018年上半年，越南吸引FDI逾200亿美元，同比增长5.7%，实际到位资金超过80亿美元，同比增长 8.4%。
外国投资商依然是对越南的低廉制造成本和年轻又庞大的人口结构十分看好，所以
加工制造业仍是吸引最多外资的领域，占越南引资总额的38.9%
。早在今年4月份，越南政府表示，三星已在越南的8家工厂和一个研发中心投资了173亿美元，已然成为其
最大的智能手机生产基地
。
贸易战对全球带来的影响是投资者普遍关注的重大问题。在这几年，越南已经快速转变产业结构，电子加工、纺织、基建已经成为越南经济的支柱产业。手机、电脑、电子产品、电子零部件、机械设备产品等成为了出口大头，但这些出口产品并不是非常高精尖，也没有过多参与到中国和欧洲生产的高精尖产品供应链中，所以不是美国的贸易战目标。
此外，越南GDP增长的直接动力是来源是国民消费。因此我们认为，
贸易战对越南经济确有影响，但影响范围有限。
2
“越南不仅无法在10年内超过中国，甚至还可能因承受不住打击而倒退回10年前的水平”
——稍微有判断能力的人都能看出这句话简直无稽之谈，毫无根据可言
首先，不论“越南将于10年
内超越
中国”这句的出处来自于哪里，但明眼人一眼就能看出这句话的可笑之处。
越南和中国怎么可以同一而论呢？完全不是一个量级的。
中国的地域面积约是越南的30倍，人口约是其14倍，并且据越南统计总局公布数据，越南2017年的经济总量（GDP）为2160亿美元，约合人民币1.4万亿元，相当于中国的山西省或贵州省的经济总量，且这两省人均GDP也都远高于越南。
越南也是社会主义国家，虽然其发展路径与中国过去走过的道路有相似之处，但目前从经济发展的各个方面来看，均不具备可比性。
其次，文章说“越南可
能倒退回
10年前的水平”，我们认为这一说法完全是没有事实依据的胡扯。
下图描述了越南2013-2018年季度GDP增长率变化情况。我们看到
近5年来越南GDP增速一直保持在5%以上，且今年上半年越南GDP增长达到7.1%，创下近八年来最快增速。
尽管第二季度GDP 增速有所放缓，但仍处于超高水平，已经连续4个季度超过了中国的GDP增速。根据惠誉国际和越南经济政策研究所等多家机构的预测，
其下半年的增长率仍会维持在6.5%-6.8%之间
。
图：越南2013-2018年季度GDP增长率变化
越南GDP高速增长主要得益于其人口红利。
越
南人口结构年轻，平均年龄处于30岁区间，拥有较好的人口劳动红利。
年轻人口也给越南经济增长带来了消费红利，越南本土经济增长的内需动力也非常强。
其中，越南上半年零售业销售增长10.7%，再次成为拉动GDP的火车头。
图：越南人口年龄层次分布
同时，越南今年第一季度的消费者信心指数创下10年新高，达到了124的水平，在东南亚区域内仅低于印度，菲律宾，和印度尼西亚。越南的居民消费占GDP现阶段已达到70%，与中国水平相仿，但仍低于美国的超过80%的水平，居民消费在未来仍有充足的增长空间。
3
“越南、土耳其等新兴市场国家货币接连崩溃？”
——完全没有事实依据
