债市周报 | 资产荒延续，债市偏强震荡20240614

一创固收 · 公众号 · · 2024-06-14 16:47

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债市观察

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本周市场波动较小，曲线走平，各利差继续压缩，超长端逐步收复失地。海外央行货币政策走向发生一定变化，加拿大和欧洲央行开始降息，美通胀数据疲软，点阵图显示美联储将会在今年降息一次，不过整体海外情况对国内影响较小。本周资金价格随着地方债发行缴款，周中开始略有收敛，前期下行幅度更大的中短端有小幅调整。长端则是继续在配置需求、降息预期和央行可能的敲打之间进行博弈，但结果是收益率逐步下行，周五发行的50年特别国债结果较好，助推长端进一步突破。

周二回顾

社融传言扰动市场，国债期货TL突破五月高点。 6月11日，央行公开市场7天OMO投放20亿元，到期20亿元，二者持平。今天资金平稳宽松，但是DR007价格边际略有上行，回到1.8%的政策利率之上。股市方面，三大股指走势分化，上证指数下跌0.76%，深证成指上涨0.07%，创业板指上涨0.35%。盘面上，电子、计算机、国防军工等板块涨幅靠前，交通运输、有色金属、食品饮料等板块跌幅靠前。上周五国常会提及更多地产政策，但市场反应不大。今上午有传言社融数据较差，实际为卖方分析，不过国债期货还是因此拉升，权益走弱也有助推，后全天期货维持高位震荡。现券受制于对央行敲打的顾虑，收益率下行幅度有限。TL2409收涨0.27%报107.440元，T2409收涨0.07%报104.760元，TF2409收涨0.05%报103.705元，TS2409收涨0.02%报101.862元。10年期国债活跃券240004收益率下行0.35BP至2.3035%，10年期国开活跃券240205收益率下行0.6BP至2.3835%。

周三回顾

通胀数据符合预期，曲线走平小幅调整。 6月12日，央行公开市场7天OMO投放20亿元，到期20亿元，二者持平。今天资金均衡平稳，价格方面变动不大，CD价格边际有所上行。股市方面，三大股指走势分化，上证指数上涨0.31%，深证成指上涨0.08%，创业板指下跌0.44%。盘面上，煤炭、传媒、石油石化等板块涨幅靠前，银行、电力设备、非银金融等板块跌幅靠前。今早公布的通胀数据符合预期，与上个月相比变化不大，对市场影响较小。国债期货全天随股市窄幅波动，资金没有继续松的原因使得曲线走平。中午十年国债尽管发行量较大，但发行结果较好。TL2409收跌0.16%报107.290元，T2409收跌0.05%报104.695元，TF2409收跌0.05%报103.645元，TS2409收跌0.03%报101.834元。10年期国债活跃券240004收益率上行0.1BP至2.305%，10年期国开活跃券240205收益率上行0.55BP至2.3885%。

周四回顾

美国CPI数据疲软，点阵图显示年内降息一次。 6月13日，央行公开市场7天OMO投放20亿元，到期20亿元，二者持平。今天资金略有收敛，加权回购价格边际有所上行。股市方面，三大股指震荡走弱，上证指数下跌0.28%，深证成指下跌0.69%，创业板指下跌0.09%。盘面上，通信、电子、公用事业等板块涨幅靠前，农林牧渔、建筑材料、综合等板块跌幅靠前。昨晚美国通胀数据不及预期，点阵图显示今年会降息一次，美股美债收涨，美元指数走弱。今早盘市场情绪较好，国债期货高开，不过日内随着资金转紧，中短端回吐涨幅，收益率上行。长端则维持震荡，曲线走平。TL2409收涨0.28%报107.620元，T2409收涨0.02%报104.720元，TF2409收跌0.01%报103.615元，TS2409收跌0.01%报101.816元。10年期国债活跃券240004收益率下行0.6BP至2.299%，10年期国开活跃券240205收益率下行0.6BP至2.382%。

周五回顾

特别国债发行大超预期，多因素助推长端走强。 6月14日，央行公开市场7天OMO投放20亿元，到期20亿元，二者持平。今天资金与前两日相比变动不大，略微有所收敛，价格边际小幅走升。股市方面，三大股指午后反弹，上证指数上涨0.12%，深证成指上涨0.50%，创业板指上涨0.76%。盘面上，通信、非银金融、房地产等板块涨幅靠前，公用事业、国防军工、医药生物等板块跌幅靠前。早上上证报报道分析人士预期三季度有降准降息可能，助推早盘债市情绪，国债期货高开，中短端受制于资金因素窄幅震荡，超长端则继续上涨。中午五十年特别国债发行结果大超预期，带动午后情绪，但随着权益反弹又有所收敛。尾盘市场对社融数据和下周MLF有所博弈，现券继续走强。TL2409收涨0.25%报107.860元，T2409收涨0.03%报104.755元，TF2409收涨0.01%报103.630元，TS2409收涨0.01%报101.820元。10年期国债活跃券240004收益率下行1.3BP至2.286%，10年期国开活跃券240205收益率下行1.55BP至2.366%。

经济观察

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