继续震荡向上。。

和我们之前在春节前的《 等待调整结束 》里面期待的一样，节后确实如期结束调整开始震荡向上了。

比较明显能观察出来这个事情的，就是你去看全市场的平均股价，现在已经快要摸到去年九月底的位置了。

很多感受不到这个变化，是因为节后的结构性行情非常明显，带动 平均股价 向上的主要动力就是和人工智能相关的那些东西。

目前来看其实主线还是很清晰的，一个是 deepseek这类人工智能大模型相关的行业和公司，这个已经逐步浮出水面了。

还有一个浮出水面的，可能是和二次通胀相关的，这个可能需要财政刺激和货币宽松落地之后，才会比较明显。

不过到目前为止，整体看依然还是在节前的 3200-3400的区间持续震荡，想要突破这个区间还是要增量因素出现。

这个增量因素，我们觉得还是要看财政宽松和货币刺激能有效落地，这是增量因子里面最关键的因素。

好消息是央行已经表态，说要及时落地货币宽松政策，来推动物价的整体回升。

这里如果美联储能够再降息配合一下的话，后面货币宽松的落地会更加流畅。

难点在于昨天公布的美国通胀数据又开始抬头了，这对短期美联储继续降息是不利的。

不过从美国通胀拐头的角度看，美国那边二次通胀的概率可能是越来越大了。

未来就看这个二次通胀，会对美联储后续的货币政策带来什么样的影响了， 这是对全球宏观经济是最重要的影响因子了。

这里国内宏观上的风险点依然还是在房地产市场，前两天有个传闻说监管可能会发债帮助万科度过目前的难关

不过到目前为止，这个消息依然是江湖传闻，并没有官方消息证实这个事情。

房地产市场的困境目前主要在销售端，销售端卖不出去掉的太厉害，不管你财务如何稳健时间长了都很难撑住。

以前我们说如果销量没办法起来，后面可能会火烧连环船，现在这个情况确实出现了。

后面需要观察的是，这些大型房地产公司之后，会不会有地方城投公司扛不住压力。

因为如果你相信市场后面还是牛市的话，那么这个阶段最重要的是筹码足够多，屁股足够沉才是最重要的

所以在目前这个阶段，态度依然没什么变化，这里会进一步加大对组合的配置力度

因为从估值的角度看，在这轮暴涨之前的市场整体估值依然处于相对低位，在这个位置已经趴了很久了。

数据来源：集思录

再比如观察全市场收益率的话，国庆前一周暴涨之前那段时间整体已经要摸到5%以上，也是属于低估的位置。

数据来源：集思录

国庆节前后一两周时间，虽然市场经历了一轮暴涨和中间的巨震，但是到目前为止依然估值还处在合理的水平

数据来源：集思录

从过往几年的历史数据看，组合的过往情况是大幅跑赢比较基准的

要知道这是在过去几年时间公募基金的平均跌幅，达到两三成情况下达成的

当然历史不代表未来，但是相信在主理人的努力下，未来这个情况依然会持续

所以在目前的状态下，在这个位置依然还是考虑逢低加仓，继续跟投组合

本次跟投的参考金额是10000元，大家可以按照自己的需求和现金流，选择是否跟车买入。