一家公司的长期价值只取决于三个方面：
行业空间、竞争格局和商业模式。
我们在选股持股时，首先要问自己，这家公司所在的行业空间大不大？行业未来是否还会有几倍的增长？未来几年行业复合增速是多少？
其次要问自己，这家公司在行业里处于什么地位？目前行业的竞争格局如何？这家公司的在行业内的市场占有率是否能够持续提升？
再次要问自己，这家公司的商业模式如何？现金流怎么样？能不能长期可持续的赚钱？净利润率是否能够保持甚至持续提升？
问了这几个问题之后，如果你基本都回答不出来，那就下一个！
●送给迷茫的你三句话：
△健身和读书是世界上成本最低的升值方式。
△人最大的动力除了兴趣就是耻辱。
△低质量的社交不如高质量的独处。悄悄努力，当你足够优秀时，整个世界都会对你温柔以待。
高质量的独处，提升自己的独立思考能力，投资中才能有自己的立场和从容，抑制情绪交易最小化。
●估值的标尺
马喆：价值投资不是一种投资方法而是一种人生态度，“估值的标尺”也不仅是一把测量内在价值的尺子。我们信奉的是：“踏踏实实做事，老老实实做人，本本分分赚钱。”我们希望从企业的利润而不是市盈率的提升去获取利润。我们没有暴富的心理期待，慢慢的变得富有已经是非常快乐的事情了！
虽然最近大半年很多核心资产都出现了腰斩以上的走势，但是作为我个人始终对价值投资充满信心。就比如我2016年以来一直看好的爱尔眼科，记得2017年5月我曾号召长线群每人买100股爱尔眼科，当时如果买6万元，最高可以到72万元，虽然经过了腰斩，目前还有32万元，作为一个普通老百姓，5年 6万元变成了32万元，也是很好的一笔投资了，只要放低预期，不期望暴富，有什么不能接受的呢？
（2）
2022年4月6日
今天国家队没有上班，科创50指数创了近2年新低，特别是2万亿的半导体赛道崩了，跌幅超过7%的个股很多，之前还感觉半导体板块走势挺强，现在看只是晚跌了一会儿。2019年“大大”推出科创板，总感觉科创板会来一轮牛市，可是2年多过去，科创50指数又跌到1000点了，从高点下来跌了近40%，科技股，真是想说爱你不容易啊。这样一个持续下跌，没有赚钱效应的市场，想发挥融资功能助力科技企业发展壮大也难。不过从科创50日线走势看，MACD已经形成了二次底背离，应该快见底了，持有科技股的朋友们再坚持一下。
新洁能今天又跌到了我2月份我抄底建仓的位置。当时我是这样想的：去年10月-11月2个月翻倍，之后掉下来了，基本将去年的翻倍涨幅跌没了。我在低点位置买入，持有3年还不能翻倍吗？如果能翻倍，年化收益就25%了。再说到基本面，公司做功率半导体芯片，主要用于新能源车、储能、光伏等高景气领域，这些行业增长基本都在40%以上，公司在2021年营收增长56%，净利润增长196%。但是总体看公司营收也就15亿，净利润也就是4亿，这么好的赛道，未来几年公司净利润超过10亿应该是大概率事件，给40倍估值，就是400亿市值，何况新洁能高的时候市场给100多倍估值。因为买入时想着赚翻倍收益，所以这一轮反弹赚了近30%也没有走，现在反而亏了，投资就是这样，永远要面对未知。新洁能目前市值198亿，今年预计净利润6亿，动态市盈率33倍。兆易创新今天跌到了900亿市值，动态市盈率30倍。这些半导体芯片企业牛市时动辄都是100倍估值，现在30倍真是少见。对于成长赛道股，去年上半年是涨到怀疑人生，还不到一年，又跌到怀疑人生，在股市里混，没有一颗强大的心脏，真Hold不住！
最近中药涨得如火如荼，其中有个盘龙药业从3月的最低点算已经3倍了。实际上这个股我在1月初30元附近买过，当时看着量价技术形态太好了，就买了一些，没几天感觉技术破位、想着行业没什么前景、公司历史业绩也不行就出来了，后来跌下来我还说自己明智，没想到后来就是连续涨停，人啊，真的是只能赚到认知范围内的钱。最近一边是房地产、中药等题材股的持续上涨，一边是芯片、碳纤维等成长股的持续下跌，我想很多人都后悔没有及时切换。我想说的是：如果你擅长捕捉热点题材，而且长期（5~10年）你确实也通过这种方法赚到了很多钱，你可以去做，长期持有优质企业赚成长的钱这种方法只适合不擅长追涨杀跌的人。通过参与题材股的炒作看起来很暴利，但是我现在越来越少参与了，因为很多时候一些看起来涨得很好的股票，买进去很快就下跌了，特别是资金大的时候，如果跌个10%甚至20%该怎么办呢？止损吧，买进下一个可能会遇到类似的问题，重仓割几次亏损就越来越大了；持有吧，可能会继续下跌，或者在低位盘整好几年再也上不去。虽然经常看到很多涨得不错的题材票，但我知道不是自己的菜，也没有能力赚那个钱，还是安心做自己的成长股。
（3）
2022年4月7日
一大批优质成长股正跌入冰点
今天又是4100多只个股下跌，满屏绿油油，弱到极致！
和而泰今年至今跌幅已经达到40.87%了，原来觉得40倍估值比较合理，但是按今年预计净利润7.8亿算目前估值已经19倍了，比2018年10月最低点股价对应的估值21.8倍还低。
光威复材今年至今的跌幅达到35.13%，今年预计净利润10.2亿，目前市值284亿，对应动态市盈率27.8倍，2018年10月最低点对应的市值为119亿，2018年净利润3.77亿，对应市盈率31.5倍。
兆易创新在2018年10月时动态市盈率大概54倍，今天已经跌到30倍。
欧普康视在2018年10月动态市盈率大概30倍，最近跌到了35倍。
你自己持有的股离2018年冰点估值还差多少，大家可以自己算算看。
个人感觉市场跌到现在这个程度，真没有必要恐慌了，只要是业绩持续增长的好公司，早晚一天会涨回来。
（4）
2022年4月10日 #每周简评
本周只有3个交易日，以科创50为代表的成长股继续下挫，特别是科创50连续6周跳水式下跌，今年至今下跌了26.53%，从去年8月的最高点算已经下跌了37.95%，目前已经逼近1000点起始位置。有个比较有意思的现象，创业板指数从推出到开启一轮波澜壮阔的大牛市调整了30个月，目前科创50指数从推出到现在已经调整了28个月，希望现在已经到了黎明前最黑暗的时候。国家强调科技创新、制造业立国，而科创板有大量的芯片、半导体等代表中国经济转型升级高质量发展的企业，看好科创板就是看好中国新经济，相信会有一批符合时代潮流的企业能够走出来。
市场低迷，个股普跌，让很多人失去了对价值投资的信仰，我甚至看到有人说巴菲特、段永平等都是幸存者偏差。我觉得价值投资在短期（1~2年甚至3年）可能都是无效的，但是在3~5年甚至10年肯定是有效的，所以我们才看到费雪的持股3年原则，巴菲特买股是假设交易所5年不开门。从2018年10月股市最低迷时到现在差不多4年，在这期间，比如说片仔癀从当初70元到现在307元、爱尔眼科从当初12元到现在32元、昭衍新药从当初14元到现在102元、凯莱英从当初60元到现在334元、迈瑞医疗从当初90元到现在307元、东方财富从当初7元到现在26元、国瓷材料从当初10元到现在33元、中颖电子从当初12元到现在58元等等，无不彰显着“投时代的企业，做时间的朋友”这句话蕴含的智慧。长期投资我们一定赚的主要是企业净利润成长的钱，在一段时间内，企业净利润成长的速度就是我们赚钱的速度，如果每隔几年来一次大熊市，我们在这期间赚的钱主要就是企业业绩增长的钱，增幅越大，收益越高。比如昭衍新药2018年底到现在有7倍收益，昭衍新药2018年净利润只有1亿，而机构预测昭衍今年净利润为7亿，我个人预计应该会超过8亿，由此我们看到股价涨幅和净利润增幅完全匹配。
看透价值投资的本质，努力去思考哪些企业在未来3~5年净利润会有几倍的增长，这才是我们价值投资者最该做的事情。不要抱怨价值投资方法不行，也不要抱怨抄了某某的作业亏损了，关键还是自己的认知不到位。投资终究是一个人的战斗，手长在自己身上，买卖都应该自己决定。买错了，亏损了，就要思考，就要总结，争取下一次不再犯类似的错误，就这样持续思考，持续改进，相信在成长的路上会越做越好，赚钱也是早晚的事。
