等了大半年，终于等到所谓社融拐点
初步统计，11月末社会融资规模存量为283.25万亿元，同比增长13.6%，比上个月放缓0.1个百分点。
虽然信贷增速拐点早就出现了，但从过去经验来看，信贷更多表达了一种社融结构的观点，与整体信用没啥关系。
从陆家嘴到金融街，易先生诚不欺我也
陆家嘴论坛的两个重要论断：
1、信贷不超过20万亿，今年大概率是19.5万亿；社融超过30万亿，今年大概率是35万亿。下图蓝线是社融增量，红线是信贷增量
2、考虑政策工具的适时退出
这个论断，直接让国债期货当天大跌，并确认进入熊市
金融街论坛也有两个重要论断，对2021年十分重要
1、把握好稳增长和防风险的平衡，
不能让市场缺钱
，也......
过去两次央行的两次非常规操作，就是为了应对这句话，所以理论上，未来如果风险越大，至少钱就不会缺。
《11月30日：
央行
再见央妈维稳——感恩的心
》
《11月25日：
又见资金面维稳
》
《11月23日：
近期各种利率都在迭创2年新高！
》
《11月10日：永煤终于违约了！！！》
2、货币供给与潜在名义GDP增速匹配，杠杆率会稳定
明年的GDP大概率在9%左右，名义GDP大概在
11.5%
左右
而潜在GDP的增速大概在5.5%左右，名义GDP大概在6.9%左右
那么假设，明年社融和今年一样维持在35万亿的话，那么明年社融的增速大概是
那么明年社融增速就会从今年11月开始持续放缓接近2.5个百分点，大概回到11%左右，比较接近2019年年中的水平。
假设潜在GDP与2019年比较接近的话，这个增速应该是是比较合适，考虑到明年名义GDP增速，宏观杠杆率也基本保持平稳。
短期可以心动，在长期，要尊重理性！
《
中级宏观：经济正出现全方位见顶标志
》
