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春节假期行情回顾及节后展望

华泰期货研究院  · 公众号  ·  · 2025-02-04 22:05

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宏观&大类资产

注:宏观大类和商品策略观点可能和品种观点不同

宏观大类及商品:特朗普关税来袭,关注国内节后复工进展

宏观:2月风险的确认

外汇:美元短期冲高,关注后续关税影响

国债:三因子共振推动国债期货多数上涨

股指:科技引领行情修复,股指或迎节后开门红

航运:价格仍处下行周期,交易主线聚焦节后现货价格下行斜率

能源化工

原油:俄罗斯出口仍具韧性,特朗普关税扰动市场

燃料油:制裁影响兑现,高硫燃料油供应持续偏紧

石油沥青:假期现货震荡为主,供应端支撑仍存

液化石油气:外盘震荡运行,化工需求边际改善

橡胶及合成胶:供应淡季,成本支撑显现

甲醇:进口到港进一步回落

EB:纯苯港口库存季节性偏高

聚烯烃:供应压力增大,节后累库预期

尿素:气头检修陆续恢复,尿素供应端承压

氯碱:烧碱库存延续去化,关注氧化铝厂采购节奏

PX、PTA、PF、PR:关注特朗普政策对成本端的影响

EG:2月累库幅度减小,关注隐性库存变动

有色金属

贵金属:黄金仍是应对未来不确定性较好的投资品种

铜:矿端与废料供应均紧张 节后铜价有望回升

铝:淡季铝价回调或给予买入套保机会
锡:电子板块或进一步提振锡品种需求

锌:低库存加冶炼亏损锌价有望迎来反弹

铅:当下铅品种供需两弱格局难改 铅价维持震荡

钴锂:盘面偏强震荡,关注节后下游排产与补库情况
镍不锈钢:印尼矿端存在政策扰动,镍不锈钢维持宽度震荡
工业硅:供需双弱持续,工业硅或底部震荡运行

黑色建材

钢材:库存相对低位,钢价偏强运行

焦炭焦煤:供应宽松格局难改,双焦价格持续震荡

铁矿石:库存持续去化,矿价高位震荡

合金:价格缺乏方向驱动,合金维持小幅盘整

玻璃纯碱:供给压力增大,玻碱偏弱运行







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