陈瑛：什么将成为未来长期有效的投资方向？

2018年1月股市行情特征

1）、行情高涨的银行股

主持人： 您怎样看待目前A股市场行情所处的阶段，以及它的风险和机会？

陈瑛： 某种程度上，今年1月A股大涨是跟随美股上涨的结果。原因在于2018年6月A股将被纳入MSCI，全球投资者对A股关注度将显著上升。

海外投资者进行全球配置时，将发现中国经济有明显的企稳迹象。其评价核心在于金融股：如果按照2017年PE（市盈率）对中国银行股进行估值，则其平均PB（市净率）水平尚未超过一倍，同期美国银行股则平均有1.4倍左右。

从盈利增速来说，中国银行股已度过风险最大的阶段，成为全球银行股估值洼地。因此，2018年1月起资金大量涌入银行股，并带动整个A股市场的行情，其中招行、建行、工行等明星或大行对A股行情带动效应明显。

2）、近期的快速调整

主持人： 最近两天市场调整幅度较大，市盈率超40倍的股票跌幅明显，您对此有什么看法？

陈瑛： 股价快速的回调，某种程度反映中国股市向更健康的方向发展。也就是说，投资者认定手中股票业绩不佳或估值过高时，将果断卖出以规避风险。这也意味着未来无业绩支撑，仅因炒作而上涨的股票，股价将难以为继。

从价值投资角度分析，未来A股将逐步向港股化发展，投资者将选择业绩优良，估值合理的股票进行投资，而这必将促进A股市场的健康发展。

创业板投资机会

主持人： 有机构认为创业板已经是“熊尾牛头”，您怎么看这个问题，创业板有机会吗？

陈瑛： 要想抓住创业板的投资机会，必须精准研究个股。

目前创业板整体估值相对大盘仍然偏高，但相对估值水平已经达到历史低点，因此可以考虑适当配置。从个股选择来看，传媒、医药等行业未来增速可能较高。

以传媒行业为例，2018年年初电影市场销售数据非常好，将为相关行业带来较高营收增速。另外从估值来看，部分传媒、医药行业的创业板公司股票估值已经降到20、30倍PE左右。

新能源与环保股的市场前景

主持人： 您对新能源和环保板块的观点是？

陈瑛： 环保板块方面，中国经济转型为环保板块带来了旺盛的需求，但环保行业营收大部分来自政府采购，政府采购为企业带来大量应收占款，使企业面临较大财务压力。

所以，虽然环保板块未来发展趋势向好，但投资者必须仔细研究环保板块标的公司的财务状况，其中需特别关注公司资产负债表是否健康。

新能源板块方面，新能源未来发展值得长期看好，其中新能源汽车的发展是中国乃至全球的未来趋势所在。

但2018年新能源车补贴已确定进一步退坡，投资者需关注我国未来补贴退坡政策的力度，以及企业电池容量的提升能力。以上因素是2018年新能源车整体增速的重要决定因素。