美国芯片大厂高通（Qualcomm）传向英特尔（Intel）洽谈收购事宜，震撼产业界。被称为「地表最强苹果分析师」的郭明錤发文，证实经过产业调查显示，高通目前正与英特尔交涉并购事宜，但若并购真的发生，对高通可能是一场灾难。
郭明錤表示，高通当前最关键的是建立 AI 晶片的竞争力，首先是装置端 AI 手机晶片，高通在该领域极具优势，为苹果最大的竞争对手，再来是装置端 AI PC 晶片，随着 WoA（Windows on ARM）逐渐优化，高通优势将逐渐浮现，第三是 AI 伺服器晶片，但这是高通的弱项。
面对 AI 时代，郭明錤表示，高通最好的策略是藉由手机 AI 芯片快速变现，同时持续推广 PC AI 芯片，并同步建构装置端（手机+PC）AI 生态优势，并与透过投资与并购等方式快速强化伺服器 AI 芯片优势。
郭明錤指出，并购英特尔仅对高通的 AI PC 芯片业务有帮助，但从微软对 WoA 的承诺（其最新 Surface 机型都采用高通处理器、ARM 架构），高通在 PC 市场成长只是早晚问题，并购I英特尔虽可快速拓展高通的 PC 市占率，但付出代价不菲，因为即便不靠并购，高通仍可凭自身实力在 AI PC 市场成长。
英特尔在一般伺服器市场的优势地位对高通吸引力也有限，AI 伺服器才是伺服器市场的明日之星，而恰巧 AI 伺服器也正是英特尔目前的弱项，而高通的现金、现金等价物与可销售证券共约 130 亿美元，市值约 1,900 亿美元。
即便先忽略并购带来的溢价、衍生费用、债务承担与后续管理成本等，单从英特尔市值约 930 亿美元来看，该并购案对高通的财务压力极大，对获利能力会有立即性的负面影响，净利率可能从现在的 20%+ 降到个位数甚至亏损（晶圆代工业务是最大累赘）。
高通最新一季的资本支出约为 3.9 亿美元，拿并购英特尔的资金（略估需 1,000 亿美元以上）去扩大资本支出追求 AI PC 与 AI 伺服器的成长，风险更低且管理效率更高，考虑到各国之後的反垄断调查．该并购案很难在短期内完成。
即便高通为降低并购带来的财务与管理压力而出售部分英特尔资产，这也非一时三刻可以拍板定案，而上述不确定性在该并购进行中时，很不利高通股价交易气氛，如此看来，高通应该没有强烈动机去并购英特尔才是。
郭明錤强调，并购案若发生，对高通可说是灾难一场，而自己的调查与理解是高通在内部讨论中，对并购英特尔也抱着消极态度。这样一来，目前听到的一种传言就可能是对的，那就是高通是因为某「外力不可抗拒因素」的压力，才去谨慎并被动评估并购英特尔的可行性。
来源：科技新报
