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撰文 | 卿云
过去的 5 年里资本对私人科技公司的投资比任何时候都疯狂。
很明显如此多资本的涌入使公司估值(公司价格)上升,大部分公司的融资也跟着增多。
我们往往忽略尽管通过高估值赢来了大量融资,但是最终牺牲了公司大部分的股份。
早期资本寒冬时,著名风险投资公司 YC 建议尽可能多的融资,也许某天还会奏效,但是现在已经不可行了。
听起来公司估值从500万美元增加到1000 万美元(交出 33% 的股份给投资人),比估值 61.5万美元增加到 240万 万美元(把公司约 20% 股份给投资人,Airbnb 就是这么干的)更好。如果你把钱用得其所,这没问题,否则你的股份会贬值。
今天,Airbnb 每百分点的股值约 3 亿美元,我期望价值会越来越高。如果你想公司成功,就那样处理公司股份。(我唯一要强调的是当把股权分给员工时——大部分创始人给投资人太多而员工却不足。)
种子轮和 A 轮的公司不清楚牺牲多少股份合适,我建议种子轮牺牲 10-15%,A 轮牺牲 15-25%(如果加速融资约为 7%)。但凡初创公司,都不要出让超过 30% 的股份。
创始人应该花时间算一笔账(或使用由我的伙伴 Geoff Ralston 创建的 Angelcalc)。创始人要考虑的是尽量不求助他人保护自己的所有权,而不是谈判估值。
当然,这容易说远了。重要的是不要竹篮子打水一场空。
最近我看到好几个公司在这方面做的很好,B 轮融资时投资人已经持有公司 50-60% 的股份。无论如何,他们面临着巨大的挑战。正如一个知名投资人说,「冒险之前要明白你也只有 100 个点。」给投资人一些无妨,不会致死。但是如果拿出 30% 的股份,就不好说了。
永远记得融资并不等于成功。早期大量融资对公司成功的帮助并不大(尽管有时候公司会因此失败)。不要投资人说什么,就去尝试什么。
让自己专心一点,过剩的资本最终会落到巨头手中。如果你成为了下一个 Airbnb,你会庆幸公司股份还在自己手里。
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