资金面平稳宽松，市场情绪依旧火爆

五番队 · 公众号 · · 2021-04-22 23:22

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央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月22日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。今日100亿元逆回购到期。资金面方面，尽管适逢税期走款高峰资金面一度收敛，不过随后供给改善资金面仍属平衡。隔夜质押式回购加权利率上行逾24bp报在2.11%附近，升破2%关口，7天期小幅上行4.5bp报在2.12%附近。早间资金面一度仍收敛，央行亦定力十足，不过随后供给改善，即便机构认为央行驰援概率降低，但市场预期尚稳。

总体来看，财政收支节奏与历史平均水平的偏差说明一季度经济整体表现好于政府此前预期。短期内经济高景气的表现难以逆转，叠加控政府杠杆的要求，财政支出大幅增加的可能性有限，更可能出现的是支出节奏上的变化。政府关注闲置资金问题，财政存款水平对未来一段时间的政府债发行速度有一定预示意义。

短期来看，目前央行继续100亿逆回购反应了市场仍旧平衡宽松，后续关注公开市场操作是否有所调整；中期来看，市场对于国内经济走势的判断没有发生变化，而国外经济预期随着疫情的爆发，修复顺序与不确定性在发生变化，基于欠配需求下的债市支撑力量仍旧强劲。

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