新闻驱动：
1.
机构依然在积极上报中证
A500
指数相关基金。证监会官网显示，
11
月
26
日，西藏东财基金、融通基金、永赢基金上报中证
A500ETF
，华安基金上报了中证
A500
指数增强基金。至此，围绕中证
A500
指数布局的公募基金产品数量达到
96
只，后续增量资金可期。
行业驱动
1.
欧洲反倾销影响相对有限，钛白粉出口需求持续旺盛。从全球视角看，钛白粉需求仍有望跟随
GDP
逐步增长，而海外产能达峰且有下滑趋势，钛白粉全球贸易流动下，我国出口仍将持续增长。国内钛白粉企业出口钛白粉至各主要国家的税费也存在较大差异。虽然目前欧盟、欧亚联盟、印度、巴西、沙特等国家为保护自身钛白粉企业
,
对中国钛白粉产品发起了反倾销调查
,
但根据《区域全面经济伙伴关系协定》
,
中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰和东盟十国共
15
方已核准成员国之间均有免关税的贸易协定。中长期而言，一方面反倾销更能加速行业出清，另一方面头部企业也将加快出海步伐，获取确定性的份额提升及溢价。国内方面，据涂多多产业大数据部统计，
10
月，四川、山东、辽宁、江苏、安徽、云南、广西、湖南等省的
20
家钛白粉生产企业开始减产甚至停产，
11-12
月或还有企业计划进行检修。
10
月份钛白粉产量减少约
6
万吨，整体环比减幅约
4%
。“减产检修潮”可能会成为市场回暖的催化剂，推动钛白粉价格逐步企稳并寻求反弹机会。综上，钛白粉行业正处于周期底部分化时期，头部企业有望获得超额收益，可关注
安纳达
(002136)
、
金浦钛业
(000545)
RR
。
2.
阶段性供应偏紧，
BDO
或有窄幅反弹可能。有媒体报道，临近年末，多种原因带来的停产接踵而至，
50
多家化工企业停车检修，有些时长超过
2
个月，直接跨越到了
2025
年，共计超
1000
万吨产能被叫停，主要与整体行业的供需关系有关。过去两年，化工产品供应持续增加，但整体经济环境并不理想，终端需求并没有同步增长。这导致许多工厂库存压力增大，化工企业希望通过减产来消化库存，进一步稳定市场。据了解，年底停工检修的化工行业中，
BDO
企业受影响较大。
BDO
企业的停车检修通常集中在二季度，因为这是下游需求的淡季。
BDO
工厂多集中在西北地区，如新疆、内蒙古和宁夏等，冬季检修受气温影响较大，重启可能较为困难。行业的正常开工率通常在
60%-70%
，但目前最低降至
40%
以上，这已经是一个较低的水平。短期供需错配下，供应量成为影响价格的最主要因素。在阶段性供应偏紧情况下，
BDO
存窄幅反弹可能，可关注
元利科技
(603217)
、
恒力石化
(600346)
RR
等。
3.
二手房市场热度延续，关注产业链投资机会。
11
月以来，二手房市场热度持续，一线城市尤为明显。与此同时，地产刺激政策继续加码。一线城市先后取消普通住房标准，同时广州等多地推出系列住房公积金利好惠民政策在释放改善性需求上进一步发力，有助于房地产市场持续回暖，产业链有望受益，建议关注
我爱我家
(000560)
RR
、
特发服务
(300917)
RR
等。
4.
我国将有效降低全社会物流成本，物流行业将实现降本增效。中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，目标到
2027
年，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至
13.5%
左右
;
综合交通运输体系改革实现新突破，货物运输结构进一步优化，铁路货运量，铁路货运周转量占比力争分别提高至
11%
、
23%
左右，港口集装箱铁水联运量保持较快增长。上海证券研究所认为，物流是实体经济的“筋络”，联接生产和消费、内贸和外贸。必须有效降低金股讯全社会物流成本，增强产业核心竞争力，提高经济运行效率，以更低的资源投入来全面优化物流模式、提升物流质量，以物流业降本增效来带动企业高质量发展。关注智慧物流等方向。
三羊马
(001317)
建立了严格完整的商品车物流质量控制体系，有效降低了物流质损，得到客户高度认可。
中谷物流
(603565)
RR
的航运网络覆盖全国
25
个沿海主要港口与超过
50
个内河港口，航线网络覆盖面广。
中国外运
(601598)
RR
是中国具有领先地位的综合物流服务企业，主营业务包括货运代理、专业物流、仓储和码头服务和其他服务。
中储股份
(600787)
RR
主营仓储物流和物资经销，拥有国内最大的仓储物流网络。
题材驱动：
-
1.
前沿交叉科技，国际脑机接口大会首次落户亚洲。据报道，今年
12
月
6
日和
7
日，天桥脑科学研究院（
TianqiaoandChrissyChenInstitute,TCCl
）与
BCI
协会（
BCISociety
）将在中国上海合作举办
BCISocietyandChenInstituteJointBCIMeeting
，标志这一全球脑机接口领域顶级学术会议创办
25
年后首次落户亚洲。大会将汇聚全球顶尖学者与前沿研究团队，打造一个开放创新的学术交流平台，推动跨学科合作和全球对话，致力于脑机接口技术的科学突破与产业化应用。大会议程涵盖从基础研究到临床应用、从技术开发到产业转化的多个层次，展示脑机接口领域的前沿突破和未来发展趋势。点评：脑机接口技术作为一项前沿交叉科技，目前相关研发及应用已在仿生学、医疗诊断与干预、消费电子等多个领域展开。工信部等七部门今年初发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提出突破脑机融合、类脑芯片、大脑计算神经模型等关键技术和核心器件，研制一批易用安全的脑机接口产品，鼓励探索在医疗康复、无人驾驶、虚拟现实等典型领域的应用。麦肯锡预测，未来
10-20
年，全球脑机接口产业将产生最多
2000
亿美元的经济价值。
A
股相关概念股主要有
创新医疗
(002173)
、
三博脑科
(301293)
RR
等。
-
2.
扶持若干措施发布
,
东北农业现代化进程将提速。近日，农业农村部党组会和部常务会，对提升农业科技创新体系整体效能、支持东北地区发展现代化大农业等进行了部署。会议还审议并原则通过了《关于支持东北地区发展现代化大农业的若干措施》。在
2023
年的新时代推动东北全面振兴座谈会上，总书记强调，要以发展现代化大农业为主攻方向，加快推进农业农村现代化。当好国家粮食稳产保供“压舱石”，是东北的首要担当。本地相关上市公司有望受益，可关注：
1
）
北大荒
(600598)
RR
是我国目前规模大、现代化水平高的种植业上市公司和重要的商品粮生产基地，拥有
16
家农业分公司，主要生产水稻、玉米、大豆等农产品。公司所属区域内土地资源丰富，地处世界三大黑土带之一的三江平原，地势平坦、土壤肥沃，生态环境良好，具有生产绿色、有机农产品得天独厚的地理优势，据此区位优势所生产的农产品具有较好的优质性和均质性，在生产成本和农产品品质等方面具有较强的市场竞争力。
2024
年，公司计划生产水稻、玉米、大豆等优质农作物
120
亿斤左右。公司在发展绿色、有机产品继续挖掘潜力和拓展空间。
2
）
万向德农
(600371)
黑龙江省农业上市公司，控股子公司德农种业作为育繁推一体化的国家高新技术企业、中国种业信用骨干企业、种子协会
3A
信用企业，在种子生产、品种及品牌推广等方面形成了一定的行业优势，具备较强的市场竞争力和一定的行业影响力，公司种业综合实力处于全国前列。
-
3.
《低空经济发展趋势报告》出炉，行业公司将迎机遇。
11
月
27
日，中国低空经济联盟发布《低空经济发展趋势报告》，为未来十年中国低空经济的发展描绘了宏伟蓝图。报告指出，无人机和电动垂直起降飞行器（
eVTOL
）将成为推动低空经济发展的两大核心力量，预示着一个全新的空中交通时代即将到来。分析人士认为，随着低空经济的发展，相关产业链将迎来重大发展机遇。无人机和
eVTOL
作为低空经济的重要载体，其制造、运营、服务等环节将催生新的经济增长点。预计到
2026
年，中国低空经济规模有望突破万亿元，显示出巨大的市场潜力和发展前景。相关公司中，
苏州规划
(301505)
RR
密切关注低空经济相关业务，
2024
年
6
月公司作为联合体成员之一中标了“苏州市地方政府低空运行综合管理研究项目”；
华设集团
(603018)
RR
组织召开低空经济发展专题会议，探讨低空经济带来的机遇与挑战，通过创新驱动，整合内外部资源，树立华设低空经济品牌，打造“第二增长曲线”。
-
4.
占据先发优势，华为联手北京元芯发布碳基芯片专利。据报道，华为和北京元芯碳基集成电路研究院共同研发和申请的碳基晶体管及其制备方法、集成电路、电子设备专利近日发布，主攻方向为碳纳米管芯片和半导体材料。业内人士称，该技术有望将我国集成电路技术推进到
3
纳米节点以下，实现速度更快、功耗更低、集成度更高的新型碳基集成电路芯片。点评：目前芯片主要主要采用硅基材料，高端芯片技术长期被境外公司垄断，中国每年进口芯片的花费高达数千亿美元。加速以芯片为代表的半导体产业发展早已成为国家战略，但在逆全球化和产业封锁的大背景下，中国现有的硅基半导体发展举步维艰，多数集中在低利润、低附加值的环节。碳基芯片的这一全新路径给中国制备高端芯片带来了更多的可能性。碳基芯片有着更低的极限、更优的性能和更低的功耗，且对于光刻机的制程工艺要求并不高。目前国际上在该领域的技术几乎空白，当前国内石墨烯晶圆生产技术无论在石墨烯单晶晶圆的尺寸和质量上，均处于国际领先水平。中国在碳基芯片研发中已具有优势。
沃特股份
(002886)
具备石墨烯复合材料类相关发明专利，并已批量化供应碳纳米管复合材料。华为是公司新型复合材料客户。
天奈科技
(688116)
RR
积极拓展碳纳米管在导电塑料、芯片及其他领域的应用。
-
5.
国内手机市场持续复苏，产业链公司受益。据市调机构
TechInsights
最新报告显示，
2024
年第三季度，中国继续保持全球最大单一智能手机市场地位，智能手机出货量同比增长
3%
达到
6570
万部，连续三个季度保持复苏态势。随着四季度手机大厂重磅旗舰机的陆续上市及
AI
等技术的加速赋能，智能手机销量望持续向好。此外，春节前大促等活动也是推动销量增长势头的重要因素，手机市场景气持续上行望带动产业链公司业绩提升。
领益智造
(002600)
RR
公司作为苹果产业链核心供应商，有望持续受益于人工智能发展的趋势下市场对于消费电子产品散热需求的提升。
中石科技
(300684)
公司是苹果手机石墨片核心供应商，将显著受益于端侧
AI
带来的散热需求提升，业绩有望高速增长。
-
6.
事关数字金融高质量发展，量子技术有望用于突破算力瓶颈。中国人民银行等七部门近日联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》，提出推动新增算力向国家枢纽节点集聚，支持海量数据存储和实时数据调用
;
布局先进高效的算力体系，加快云计算、人工智能等技术规范应用，探索运用边缘计算和量子技术突破现有算力瓶颈，为金融数字化转型提供精准高效的算力支持。据了解，量子计算的核心优势在于其处理信息的基本单元为量子比特，后者能够同时表示
0
和
1
两种状态，这一独特属性使量子计算机在处理某些极具挑战性的特定任务时，能以指数级的速度超越传统计算机，也有望在材料科学、药物设计、优化问题以及人工智能等关键领域引发变革。中泰证券表示，量子产业赛道规模在
2035
年有望达到
8000
亿美元，产业链玩家持续增多。
国盾量子
(688027)
发展的量子计算业务包括超导量子计算机的核心组件、整机和云平台服务等
;
佳缘科技
(301117)
的量子密钥分发技术
QKD
已在光纤信道得到实际验证。
-
7.
首届
AI
纺织数字化大会来袭，行业公司迎来机遇。 据悉，中国纺织工业联合会定于
12
月
5
日在绍兴市柯桥区召开“第一届中国纺织行业数字化转型大会”，分析和交流
AI
与纺织行业“数实融合”的图景，以及行业在数字化转型方面的典型应用和案例，持续推进纺织行业数字化转型和智能化升级，共同推动纺织现代化体系建设。随着全球范围内新一轮科技革命和产业变革加速演进，人工智能作为其中最活跃的技术力量之一，正逐渐渗透到各行各业之中。目前纺织行业正逐步实现从传统制造向智能制造的跨越。据中国纺织工业联合会信息化部主任殷强介绍，人工智能在纺织行业生产领域的应用仍处于初级阶段，但已在设计、工艺优化、质量检测等方面展现出巨大潜力。随着
AI
技术的不断进步和应用，纺织行业将迎来更加智能化、绿色化的未来。行业公司中，
华孚时尚
(002042)
投资“上虞华尚数智中心
AIGC
智算中心项目”，并携同合作伙伴开展纺织服装专业模型及应用的研发，从而加快公司转型升级步伐，培育公司创新动能；
安诺其
(300067)
表示将继续加大在算力及
AI
人工智能领域的投入，积极探索并构建新的商业模式及
AI
人工智能在纺织、消费品、教育科研等行业的应用场景。
-
8.
央企加杠杆已拉开序幕，四季度有效投资或将提速。进入
2024
年最后一个季度，国资央企开始奋力冲刺全年投资目标，一批重大项目建设、投资也在持续加大力度助力“冲刺跑”。近期，中国国新和中国诚通公告显示，两家央企获批发行的稳增长扩投资专项债总计达
5000
亿元，用于重点支持“两重”、“两新”项目投资。主要包括重大设备更新及技术改造投资、重大科技创新项目投资、重大战略性新兴产业投资等。上述两家央企提供了示范效应，未来央国企均可通过债券或多元化融资形式实现扩大投资和维稳经济的目标。在当前国内外经济形势复杂多变的背景下，国资央企加大投资力度有助于稳定市场预期，增强市场信心。本轮推出的一揽子增量政策与传统财政发力有别，主要体现在信用扩张的主体改变，中央将扮演更重要的角色，而地方政府与融资平台的发挥空间或受限。同时央企替代城投，首次发行扩投资专项债，成为稳增长的重要力量，资金主要用于“两重”、“两新”项目，表明了对高质量发展方向的坚持，有望对相关领域行情提供额外助力，支撑市场情绪。 制造业是实体经济的关键领域，先进制造业是发展新质生产力的重要动能，关系到经济高质量发展的全局。党的二十届三中全会进一步指出，加快推进新型工业化，培育壮大先进制造业集群，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。装备制造业板块当前仍然以稳定的、确定性较高的资产为核心，后续建议继续关注设备更新领域，尤其是在有资金落地的补贴领域和央企设备更新领域。外，
2024
装备制造业发展大会将于
12
月
2
日至
5
日召开，大会不仅展示装备制造业的最新成果和前沿趋势，还将为国内外装备制造业企业搭建合作桥梁，促进产业链上下游企业的紧密合作，构建产业链融通发展平台。大会有望成为板块催化剂。在周期与政策共振下，可关注：
1
）全国铁路客运量和货运量需求持续向好，结合设备更新政策支持，全国铁路装备，特别是轨交车辆产业链，景气度有望持续提升，可关注
中国中车
(601766)
、
中国通号
(688009)
等。
2
）
CME
预计
11
月挖机同比增长
13%
，挖机内外销加速筑底回升。另外，大规模设备更新有望促进工程机械设备更新换代，推动老旧“国一”、“国二”机型出清，加速存量“国三”切“国四”进程。可关注
中联重科
(000157)
、
徐工机械
(000425)
等。
-
9.
深圳并购重组政策意见稿发布，支持向新质生产力转型。深圳
11
月
27
日发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（
2025-2027
）（公开征求意见稿）》。在总体目标方面，行动方案提出，到
2027
年底，力争将深圳打造成为新质生产力投融资活跃区、技术和产业并购交易集聚地、上市公司质量提升示范地、金融市场互联互通先行地、创新资本生态健康规范先导区。推动并购重组市场持续活跃，完成并购重组项目总数量突破
100
单、交易总价值突破
300
亿元，形成一批优秀并购案例，发挥示范作用。今年以来，一系列政策出台支持并购重组，尤其是《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》、《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》的发布，持续激发并购重组市场活力。政策暖风频吹下，多地聚焦上市公司并购重组，以上市公司提质发展带动区域产业高质量发展。
10
月下旬以来，已有江西、四川、湖南、湖北、上海等地发布并购重组政策，将并购重组作为上市公司提质发展的重要抓手。支持上市公司向新质生产力转型成为深圳并购重组政策意见稿的特点之一，该意见稿具体提到，支持上市公司聚焦战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组。看好增强产业链供应链韧性和科技自立自强背景下，半导体和信息技术、航天军工、高端装备、医药生物等战略新兴产业的优质资产重组。深圳本地股中，可关注中国电子信息产业集团旗下
深桑达
A(000032)
、
深科技
(000021)
等。深圳国资上市公司中，力合科创
(002243)
科技创新服务业务主要包括投资孵化服务、科技创新运营服务、创新基地平台服务
;
深赛格
(000058)
主营以电子专业市场、通信市场为核心的电子市场流通业务。
公司驱动：
-
1.
海天瑞声
(688787)
接受机构调研时表示，智能终端侧的
AIagent
有望成为继智能驾驶之后又一个重要的
AI
落地场景，预期会带来新型的数据需求。首先，智能终端
agent
需要能够处理和理解来自终端场景的多样化数据，因此需要获取例如终端设备中的照片、视频、以及短信和电子邮件内容，通过这些数据的学习，使得
AIagent
能够深入解读和响应终端的文本和图像信息。其次，为了模拟和执行人类的操作行为，
AIagent
需要大量的各类应用的操作数据，来训练其对各类操作流程的理解。此外，
AIagent
必须能够理解和响应各种语音输入，这也激发了对多语种、多音色和多风格语音数据的进一步需求。针对以上
AIagent
多样化的数据需求，海天瑞声均具备设计、采集、加工等数据服务能力。
-
2.
中瓷电子
(003031)
接受机构调研时表示，
2024
年光通信市场的繁荣给公司光通讯相关产品领域订单带来了一定增长。截至三季度，公司氮化铝多层薄厚膜实现批量出货并实现高速增长，该类产品应用于
400G/800G
等高频高速光模块中，应用于
AI
智能和数据中心等新场景。公司积极推进
5G-A
、
6G
、卫星通信等新一代通信系统用射频芯片与器件关键技术突破和研发工作，目前在相关芯片与器件领域储备关键技术，根据用户需求，稳步推进产品开发和验证工作。
-
3.
国科恒泰
(301370)
表示，人口老龄化趋势的加强推动了以血管介入类产品为代表的高值医疗耗材需求增长。医保基金结算向预付制转变，预计将有效缓解医疗机构医疗费用的垫支压力。有利于加强公司院端业务的回款，提升公司应收账款周转率，改善现金流表现，增强公司盈利能力。
-
4.
新莱应材
(300260)
表示，公司半导体产品使用量约占芯片厂总投入
3%-5%
左右，约占半导体设备厂原材料采购额的
5%-10%
。根据国际半导体产业协会
(SEMI)
的预测，
2024
年全球半导体制造设备销售额有望恢复增长，
2025
年预计将呈现强劲复苏、销售额有望创下历史新高纪录，其中中国的采购额将有望继续维持首位。
-
5.
藏格矿业
(000408)
公告，广期所
11
月
27
日发布了《关于调整碳酸锂期货指定交割库的公告》，决定新增公司全资子公司格尔木藏格锂业有限公司为碳酸锂期货交割厂库。
-
6.
麦捷科技
(300319)
拟通过子公司星源电子向其在香港设立的子公司星达电子增资的方式在越南投资建设生产基地，投资金额不超过
1000
万美元。此外，公司拟投建麦捷科技智慧园三期项目，项目建设内容为厂房和配套办公，建设投资预算为不超过
4
亿元。
-
7.
新联电子
(002546)
成为国家电网有限公司
2024
年第八十一批采购
(
营销项目第三次计量设备招标采购
)
推荐的中标候选人之一，共中
4
个包，预计中标总额约
6484.5
万元，占公司
2023
年营业收入的
10.48%
。
-
8.
炬华科技
(300360)
在“国家电网有限公司
2024
年第八十一批采购
(
营销项目第三次计量设备招标采购
)
推荐的中标候选人公示”中被推荐为中标候选人，预计中标总额约
2.37
亿元。
-
9.
海兴电力
(603556)
预中标国家电网有限公司
2024
年第八十一批采购项目，预计中标总金额约为
2.2
亿元。
-
10.
浦东建设
(600284)
子公司中标多项重大项目，中标金额总计为人民币
18.15
亿元。
-
11.
天银机电
(300342)
11
月
27
日在机构调研时表示，公司全资子公司上海讯析很早就开始布局低轨互联网卫星相关技术和产品的研发，目前已经有低轨互联网卫星信号地面处理设备等产品交付用户，口碑和用户反馈良好、市场前景广阔。此外，公司还研发了专门用于低空领域对无人机等低空终端实施安全监管、监测的产品。
-
12.
小商品城
(600415)
