【会议时间】
2019年4月12日（周五）
【会议主持】
华泰通信研究员 赵悦媛 执业资格编号S0570519020001
【会议嘉宾】
董秘陈鹏总
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【详细纪要】
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主持人：各位参会者大家下午好，数知科技是于昨天晚上发布了2018年的年报，我们今天有幸请到了公司董秘陈鹏总，以及财务相关的领导，和我们做一个交流沟通年报的情况。
我们有幸陈总就年报的情况进行解析，有请陈总。
陈鹏总：
2018年我们上市公司总体实现了收入54.54亿元，比2017年27.5亿增长了98.23%，相当于翻了一倍，归属于上市公司净利润是6.33亿元，比2017年4.87亿增长30%以上，这是我们整体的收入和利润情况。资产金额上在净资产在去年得到了大幅的提高，2018年我们资产总额到了134亿以上，2017年120亿，这块的增长有14个亿左右，这也是公司在财务指标上的体现之一，净资产我们增长了7个亿左右。2018年中间公司还做了一些调整，一些小的变化，我们在业务分类上做了一些跟之前不同的分类，适应现在公司业务发展大的要求，包括从公司管理的角度更清晰的划分业务线，所以我们把公司目前从收入的角度业务线分成了三大条，第一条叫智慧营销业务，这一块主要指的公司互联网业务为主的这一个板块，包含了BBHI绝大部分业务，也包含了我们在国内做的一部分其他的业务，这块的收入在2018年有36个亿以上的收入，比去年同期增长了86%以上。
第二块业务所谓的大数据业务，叫做数据智能应用服务。包括国内做的大数据业务，也包括像数据在垂直行业的应用，包括像金融、医疗之类的，也包含了我们采取数据智能应用做得海外出海的业务，这个也是募集资金投向主要的内容。这块2018年在10.2亿，营业收入同比增长9428.50%，这个增长非常非常多，这个也是我们募集资金在国内落地或者是说SSP平台在国内落地主要的成果。
还有一块叫做智能通讯物联网业务。其实跟我们以前所谓的通讯业务有一点不一样，我们以前的通讯业务中间主要包含的是像我们的基础设施的业务，我们铁塔运营业务，还有很多类似于像智慧城市的业务、5G的业务，这块的收入增长也比去年有了一点增长，但是我也请大家注意的是，这个收入增长的原因是在于通过智慧城市的业务得到提高，导致整体智慧通信物联网业务实际上收益保持了略有增长的态势。
重点的几个子公司，我也想给大家做一个单独的说明。
第一个我想给大家单独提BBHI公司，这个公司也是大家对关注的重点，这也是我们上市公司最关注的，在2018年中BBHI一共实现了接近5个亿美金的收入，利润到了差不多9600万美金，实际上从人民币的角度来看整体收入达到了接近33亿，利润超过了6.3亿人民币。从美金的角度利润比2018年承诺利润高了1000万，实际上BBHI收购后的三年，每年净利润都有超额完成的情况，2016年超了1000万，2017年接近超了有六七百万，今年也差不多超了1000万美金。BBHI这块本身的业务发展还是不错的。
除了本身的财务数据之外，大家还很关心关于雅虎的问题，这在2018年数据中间得到了很好的验证，在2017年BBHI在收入占比在72-73%左右数据，在2018年雅虎占BBHI正如收入占比下降到了63%，从数据上来看2017年雅虎对于BBHI收入贡献在2.9亿美金左右，跟2018年这个数据超过3.1亿美金。本身可以看到雅虎的收入还是在提高，但是雅虎在我的收益占比还是在下降，因为我们几个中小客户收入占比中是不断提高的，包括BBHI在国内的业务发展也比较快，毛利率水平，实际上2018年和2017年基本上还是2018年比2017年略有增长吧，差不多增长了1个点，净利润率基本上2018年和2017面基本上维持了相差不多的水平。这是整个BBHI的情况。
BBHI去年的32.97亿中间实际上不完全来自智慧营销，按照我们的统计口径，以及对于业务本身的理解和分析，其中有两个多亿的业务是BBHI在中国大数据应用产生的业务。
第二个说一下日月同行，这中间涉及到商誉减值的问题。日月同行在2018年净利润相对2017年略有下降，在业绩对赌之后，我们在整个的经营管理上，包括未来的发展方向对日月同行重新做了一些调整。目前日月同行本身的业务发展情况没有任何商誉减值风险的，BBHI更不存在商誉减值风险，因为在过去几年之中BBHI的业绩是超额完成的。
除了这个之外，我们把整个业务做了一个大的拆解，基本上我们所谓智慧物联网业务，主要包含原先传统的通讯产品的业务，也包括基础设施通讯铁塔运营的业务。 另外一个智慧营销业务，一共总共的收入36个亿，BBHI绝大部分业务，还包括像日月同行、鼎元，还有其他互联网营销的业务。
具体到业务层面上来说。刚才提到的智慧营销业务已经是涵盖到了所谓的DSP跟SSP两大业务板块，整个从上到下产业链的基本情况，集中BBHI主要是SSP平台，尤其作为我们的互联网营销主要的产品、技术，还有媒体的后续平台和研发平台。现在的客户包括雅虎、微软等等，以及美国非常著名的中小的DSP公司，技术包括像数据分析、机器学习、用户画像等等的技术。在这个层面上BBHI产品研发的能力在全球都是领先的。
在2018年BBHI还做了一个很重要的事情，把原先和雅虎的合同做了续签，在一年一次合同的基础上，现在改到了一签签五年，这样对于未来BBHI业务稳定性和发展比之前强了很多。
另外，国内智慧营销的业务主要是日月同行和中易电通来完成的，日月同行主要包括做得软件营销、流量增值、海外业务，这是他们主要的业务方向。中易电通更多的会在大数据和人工智能，旗下开发的电子平台整合了我们目前大量平台的技术，也把BBHI核心的技术和能力也融合进去。这个平台是在去年6月30号上线了，之前也跟大家做了一个沟通，这是关于智慧营销这部分业务主要的介绍。
第二关于数据智能应用。我们把在海外的，比如说通过的智能平台做得出海业务，归到所谓的数据智能业务服务里面。除了这个之外，还包括我们现在整合了一些针对于行业大数据，垂直行业大数据的一些应用，整个的进度在一年多的时间内，要远比之前做可研报告的进度好得多，目前对于未来募集项目的效益我们是非常有信心的。
第三块就是所谓智能通信物联网业务。这中间包括几部分，第一部分现在铁塔的业务，这个业务在2018年我们是有所下滑的，这个主要的下滑是公司本身经营的方向和资金使用上的考虑，这之前我跟大家也解释过原因。铁塔的业务上本身的毛利率水平和我们现在的水平差不多，或者略高一点，但是算上资金回收的周期，算上整个对资金的成本的话，实际上利润率水平是不如我们互联网业务的，包括资金周转率也远比我们现在的互联网业务要低的多。
去年除了这部分之外还做了智慧城市，我们认为像智慧城市的运营、智慧灯杆，这才是未来5G大的方向，这也是我们作为铁塔生产运营的一个企业，在5G到来之后我们能够抓住5G最大的机会。这中间我们做了很多的项目跟大家之前也介绍过，包括雄安做过项目，还有通州、海南、湖南的项目都在我们的规划之中，我们相信这部分业务在2019年应该会得到长足的发展，我们现在在智慧灯杆切入了领域，包括像北京、雄安、海南、陕西、湖南，这些领域中间我们做了大量的项目储备，这种项目储备每个项目的量非常大。另外一方面我们也认为从经济效益的角度，也可能是我们近几年来说最大的一个行业上整体智慧城市和智慧灯杆的项目。
在2019年公司中间，实际上公司还会长足的在这个方向上有更多的发展，2019年大的方向至少包括三个方面，第一个方面在数据智能物联网这个业务上，我们还会在智慧城市，还会在智能灯杆这边加大投入。从2017年开始公司无论在产品研发，在市场拓展，在整个的业务模式上他们做了大量储备的准备工作，从2018年下半年开始就开始开花结果了，我相信财务指标在2019年大家都能看的见。
第二个部分我们会坚定不移的在大数据和人工智能方面做更多的工作，2018年在这方面我们已经尝到一些甜头，不管是在海外出海的业务，还是在国内做互联网公司的业务，还是做大数据业务，实际上在2018年实现了比我们之前预期好得多的结果，在2018年这块也差不多实现，之前在并购上采取的战略措施，包括公司在战略上落实和执行，从现在看起来都是正确的。 第三个，我们还会继续利用我们的资源，加强对BBHI的管理，加强BBHI在海外的业务拓展，BBHI实际上在整个的业务业绩表现额大家都看得见，实际上要远好于一般的并购企业，每年都在超，超的还比较多，一方面确实他的技术能力还是比较强。另外一方面跟我们对他的要求也是分不开的，因为我们中国母公司的层面也给他介绍了很多资源，包括从母公司的层面也挖了雅虎的前副总裁JOSH到了BBHI做了美国公司的CEO的角色，他的到来也为BBHI未来的业务发展奠定了更好的资源，重点像BBHI在欧洲的业务，BBHI类似于像Facebook这种重大客户的拓展，也会是我们2019年主要重点的方向。
主持人：刚才也说到，整个BBHI的进展也是挺不错，2018年也是比之前的对赌业绩超了很多，实际上大家还是比较关心Facebook的进展情况，从2018年初出现用户数据泄露的问题，2019年年初实际上也一直有负面新闻，现在Facebook和公司的合作进展情况，以及后面的预期情况什么样？
陈鹏总：Facebook是这样的，Facebook本身的情况我就不多介绍了，本身新闻上有很多。我们跟Facebook的合作是从2017年3月份开始的，是首批的，也是中间提供端到端的技术服务技术较好的一家，但是大家也知道本身来说正常在2018年二季度、三季度应该跟Facebook这边有正常商务合同签订，并且有大规模的商务合作，但2018年年初到现在正式的商务合作的合同到现在也没有签，我们确实站在合作方的角度，我们很难去影响Facebook的情况，我们更多还是想看一看或者等一等Facebook那边在美国政府处理情况怎么样，希望他更快的处理完毕。
主持人：其实也看到2018年有很多其他大客户的拓展，像微软签了三年的合同，类似这种比较大的客户，他们自己都有关于SSP平台的技术支持团队，近年两年开放给第三方做的主要原因是什么，以及我们现在在里面占到多少份额，包括技术和后面的一些预期情况。
陈鹏总：关于这个问题实际上在之前我们最开始做并购尽调的时候跟雅虎这边也做了一些沟通，看公司整体实力，这几家公司哪个拿出来都肯定比我要强，不管是整体技术实力，就算雅虎现在没落了，但他的技术实力、公司规模也比我大的多得多。和第三方合作我相信他出于几方面的考虑。
第一方面的考虑是关于BBHI产品上的考虑。因为我们专门请过微软专家，就BBHI的平台和技术做了一些评估和测试，按照现在的技术水平和我们的代码规模的话，如果想完成现在这么一个平台，首先工作量非常大，基本上要100个以上的成熟程序员工作差不多四年到五年的时间。这个投入对于这些公司，尤其人工成本，在美国是一个天价的成本，这是第一个问题。
第二个问题在我们平台中间十几年积累了大量的数据，这些数据也展现在比较好的技术水平，他们如果自己去做研发，想达到这个水平需要长时间的数据积累，包括数据的获取也需要花相当的成本。
另外一方面，我们跟微软，跟雅虎这边，合作时间很长了，我相信大家不只是甲方乙方的关系，在很多层面上大家已经是合作的关系了，所以别的平台也很难去完全替代掉，大概我们跟他们深度合作的主要原因，可以看到跟微软的三年合同，跟雅虎的五年合同签订，这其实是一个很好的佐证。
主持人：回到国内业务这块，实际上2018年收入增长非常超预期也是来源于国内业务快速的拓展，但是毛利率水平下降比较明显，这个主要的原因是国内业务这块的投入，包括一些数据方面的积累吗？
陈鹏总：这个原因分成几个层面，第一确实是你刚才说得原因，在2018年我们这部分的数据和媒体流量之间的采购上花了很多的钱。虽然产品非常好，但切入这个市场，前期肯定要做大量的投入。
第二个有很大的原因，
2017
年的时候实际上我们在国内业务上很多的团队是没有到位的，所以当时做了一些业务，但是人工成本也低。
2018
年中间，随着我们大数据的团队到位，以及一些软件和系统外包上的合作，导致成本费用上增加了很多。而且现在互联网业务的人工成本也远高于铁塔的人工成本。
主持人：现金流实际上也是有下降的，因为投入的原因吗？
陈鹏总：是的，可以看到几个方面的原因，流量采买之类的。第二块在
2018
年我的人工成本上得很快，但公司总人数实际上变化不大，之前铁塔生产业务的人员还是比较多的，
2018
年人员做了很多的调整，招了很多做大数据的、互联网部分的员工，导致人工成本上面有一个很大的提高。
主持人：
也就是说实际上咱们
2018
年整个的人员结构是发生了比较大的变化的。关于智慧灯杆这一块，商业模式能给介绍一下吗？
陈鹏总：整个的商业模式是这样子的，我们现在在北京、雄安、海南、湖南、湖北、陕西、通州做。基本上模式是这样子的，我们在铁塔转型中从大塔变成小塔，设备也做了很多变化，现在物理介质上就是一个灯杆，在杆上现在能加挂的设备差不多有二三十种，包括像视频监控、通讯设备、物联网的设备、大气监控、环境监控、公安等设备。
把这个杆立在园区或者智慧城市中，运营归我们。我们的成本主要是这个杆，还有杆上的一些设备的采购费用，另外中间还涉及到一些铺设等等之类的施工费用。但我们的收益来自于几方面，第一方面来自于上面的这种设备提供的服务，例如摄像头就是给公安和环保提供服务，我们来收费。通信设备肯定是运营商。还包括有的地方有充电桩，会给那种电动车的车主提供服务来收费。中间还包括广告，因为我们有精准广告投放的技术，可以是
LED
屏做精准化的推送，也可以非常简单的条幅灯，都可以收费。除了这个之外，因为还可以把这个平台运营之后给当地的园区管委会提供一个智慧城市的监控图。
第二个，因为平台运营在我们这儿，所以会积累很多的数据，可以利用我们现在大数据的研发的技术，把这个东西做成更多的行业应用，来给更多的企业提供服务来进行收费，充分利用到到我们的用户画像和用户数据变现等大数据和人工智能技术，我相信这也是通信物联网业务和大数据人工智能技术相结合的最好的一个方式，基于我们企业的现实情况，这是我们的考虑。
提问：陈总您好，我想问一下，日月同行
2019
年利润还会继续下滑吗？
第二个问题，年报中的营业收入比之前快报少了大概
4
千万左右，主要是少在哪一块了？
陈鹏总：去年的收入和利润下滑有一个重要的原因，其实去年整个的国内互联网公司的整个情况不太好，
BAT
这些公司，美股和港股的股价也都不好，所以实际上他们在整个的投入也会有所保守。我觉得
2018
年对于行业来说可能是一个低点。
