2016天使投资这个行业经历了多少风风雨雨？徐小平、罗辑思维投资papi酱，有哪些不为人知的“秘密”？在投资人眼中，什么样的创业者坚决不能投？
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投资界PEdaily
2016
年的天使投资经历了什么
追梦者基金
创始人、
创新谷
创始人
朱波
：在座的八个人都在天使投资界很久了，有些是十多年了，少说也有四五年了，在天使投资行业当中经过了风风雨雨。先回顾一下2016年，天使投资到底有什么状态？想问一下
周伟丽
，你对2016年的情况怎么点评？
安芙兰
集团董事长
周伟丽：我觉得从几个方面来讲，一个是投资阶段、一个是投资地域、还有领域，以及投资热点。
阶段：三年前外资背景基金投资A轮的向前走，而今年天使基金走向A轮，这与商模创新大风口的开启与关闭是正相关的。
地域：境内走向境外，所谓投资2.0，国际化地区以美国硅谷、以色列、及印度为主亚州，人民币外币双币并行基金在机构间开始兴盛。境外高精技术+国内广阔市场和丰厚的资本，是今年天使机构加速国际化逻辑。
领域：商模＞硬科技：商模创新型企业今年仍然有机会，新媒体（
papi酱
、
有书
共读及新媒体广告公司）、新文娱（映客、斗鱼、果酱直播网红经济）新消费（产品：小牛电动，服务：
摩拜单车
，渠道：集成汇）、新金融（炒外汇老虎金融、159彩票）；今年ARVR、Ai智能、无人驾驶、智能硬件，大领域
精准医疗
、商模项目出海。商模创新与硬科技结合的公司更性感更安全。
热点轮换加速：由1-2年一个风囗，13、14的O2O，15的互联网金融，成为今年一年三个热点话题。充分说明热钱更多，催生了成长速度特别是估值增速加速！
天使投资退出属貔貅的，光吃不拉！肠梗阻。
朱波：确实做了很多的功课，几乎把我们想要说的全部说了。李总在中国是天使投资面铺得最广的，从全民的PE，到全民的天使，李总投了80多个项目，你对早期的项目应该比较了解。
英诺天使基金
创始
合伙人
李竹
：今年整个天使投资的增长率比前几年大幅度的下降，今年整个天使投资比去年略有增长，但是总和里面有两极分化的趋势。一批天使以往常的速度或者更快的速度在布局，比如说英诺和梅花天使，我们投的项目都比去年多，去年投了50、60个。有些天使在2014、15年投的项目，没有得到后续的融资，所以放慢了脚步，或者看到了资本的寒冬，觉得融资不太容易，就放慢了脚步。
第二，模式创新在往技术创新方面迁移，技术创新是未来的一个大的趋势。
朱波：今年和去年相比，技术类的投资占的比重高？
李竹：今年技术类的比重是占得最大的。我本人是清华毕业的，靠山吃山，就吃清华校友的。
人工智能方面我们不投出一个独角兽，就白上清华了。
朱博士逼着我下决心要投出独角兽，我们一定能投到。
朱波：问一下
袁文达
，早期投资在16年是冰上冰下，上半年是冰，下半年还是冰，你的心目当中16年是一个冰火两重天吗？
红点创投中国创始管理合伙人
袁文达：我今年是第11次参加清科的会议，第一次是05年12月份，我记得是在上海四季酒店。今年的赞助商有105家，05年的时候可能最多就是20多家赞助商，可以看到有更多的基金和投资人进入到这个行业，进入到早期投资。
从09年进来了以后，中国的科技创新已经经历了三个阶段，我们归纳成08年之前，大多还是在拷贝海外的模式，复制到中国。08-15、16年，这一段时间，我们逐步看到本土的创业公司在各个重要的领域都已经取得了阶段性的胜利。中国现在就是一个自成一体的体系，除了美国以外，唯一的这么一个国家。
15、16年，再往后，我们可以看到越来越多的创新是在中国，由中国公司来领头。我们非常高兴看到越来越多的创新公司，在中国出现。
被罗辑思维
放弃的
papi
酱，这些投资人当初都没能投的上
朱波：其实大家知道在16年当中，曾经刮过了一股网红的风，从
papi酱
的成功出世，然后最终和
罗振宇
分手，曾经结婚，马上离婚。首先想问一下
邱谆
，你觉得
罗振宇
跟papi酱突然之间的离婚，你是怎么看的？
雲九资本董事总经理
邱谆：我跟他们聊过，在融资的时候，说有一页写的是网红，是papi酱，占了一页，当时确实是在娱乐行业最懂互联网的，互联网可能最懂娱乐的，把两边结合得非常好。
罗辑思维做这个事情，第二步是正确的，他做的这个事情是战略性投资的行为，不是我们平常所讲的所谓早期投资
，早期投资更多是财务投资，更多是我们追求财务回报，他是战略投资，是不是投这么早，是非常值得商榷的，你就算有财务回报，未必产生真正的价值。
朱波：问一下
彭创
，从你的角度上来看分分合合，说明了什么问题？
洪泰基金
管理
合伙人彭创：第一个papi酱值不值得投资，第二个是
罗辑思维
要不要辞职？对于天使来讲，核心本意对公司的驱动因素还是在人身上，papi酱我没有见过，这只是他产品初级形态切入点。
罗辑思维撤出来了之后，代表了罗胖本人还是定位自己为创业公司，创业公司的定位就是专注。
朱波：罗振宇从投资到退出来是对的，papi酱投完了以后，其实在机构里面每个人议论纷纷。同样，这个案子，问问大家会投不会投？周总会投吗？
周伟丽：投。
梅花天使创投
创始合伙人
吴世春
：投。
朱波：如果有机会，当时投不投？
李竹：我当时会投，但是现在不投了。因为徐老师投了。
徐小平
投了，他是一个标杆式的人物，这肯定是一个不错的项目。
朱波：如果是个不知名人投的，还会有这么火吗？
李竹：papi酱也是有代表性的，也是在文创领域代表了一种新的趋势，
现在网红对于互联网新的
IP
的形成，肯定是有价值的
，当时我其实想投的，但是没有投进去，现在我觉得从今年来看是4、5千万的销售收入。
朱波：问一下吴总，papi酱头部效应非常重，未来能看到不同的IP，都是名人出来的，又是貌美的人出来的。
吴世春：这种人格化的媒体，我觉得更像投一个明星，我们投了有车，还有
火星文化
，像华谊和光线的投资，而不是赌一个明星。
在她很便宜的时候，我愿意投。
朱波：当时一个亿的估值贵吗？
吴世春：对我来说太贵了。
朱波：值得投吗？
吴世春：但是会跟他砍价。
朱波：徐老师是抬价的。
李竹：
罗辑思维帮徐老师砍了价，本来是三个亿的。
吴世春：因为我们的价值在于发现他最早期的状态，已经比较热的时候，价格已经上去了，就已经过了我们的投资阶段了。我们更愿意做创业公司第一笔钱的投资人。
朱波：
我当时也是想投，但是投不进去。
零一创投
短短的时间横空出世，你红的程度不亚于papi酱，papi酱通过三年才能红起来，今年的清科年会在这个机构里面，基本上还是要花很久的时间，我想问一下
赵勇
总，你是怎样那么快在一年左右的时间，把零一资本快速提升品牌，让大家都能认识，有什么秘诀？
零一创投
创始合伙人
赵勇
：其实没有什么秘诀，在做VC之前，我已经准备了十几年的时间，我自己有两次创业经历，2000年第一次互联网浪潮，我就从清华出来创业的，那一次不太成功，做了几年VC之后，09年再次创业，当时十个人，挺茫然的，做了五年之后，比较幸运，做到了1000人的公司，在A股已经上市的，现在市值300亿，我是联合创始人和COO。在VC和创业者两边都做过，这种经历在VC中比较少见，我也是看过很多投资的项目，起起落落，去年做VC还是有很多点滴的总结和思考。
为什么我们的基金从过去一年中发展得比较顺，我们取了个比较好的名字，沾了《从0到1》这本书的光，0和1也是二进制的信息单位，创业如果能找到那个点，就可以改变很大的行业。
创业进入了深水区，不能投中头部项目，难以获得高回报
朱波：大家都说天使投资界有点像娱乐界一样，不能成为网红的创业者不是好的创业者，不想成为网红的投资人也不是一个好的投资人，
天使投资人
就是看谁的品牌高，就去找谁，你赞不赞同这种说法？
赵勇
：
天使投资也是百花齐放，各种流派，都是很不错的。
网红是吸取流量很好的打法，我们不是网红的打法，我自己创过业，创业是非常艰苦的事，我们更多希望跟投资者
一起吃
盒饭，解决实际的问题。
朱波：问一下吴总，今年创业井喷，早期项目死亡率非常非常高，高到让我们很难承受，一个个人天使投了4千万，投了20个项目，一个都没有成，问题很严重，你点评。
