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【传媒丨杨仁文】 三七互娱(002555):收购极光剩余20%股权,绑定核心团队,增厚公司业绩

方正证券研究  · 公众号  · 证券  · 2017-09-06 07:40

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事件


公司公告,(1)拟公开发行不超过21亿人民币的可转债,期限6年,老股东具优先配售权。(2)拟以公开发行可转债的部分资金,以现金方式收购胡宇航持有的极光网络20%股权,交易金额14亿元,交易完成后,公司将持有极光网络100%股权。标的业绩承诺:2017-2019年扣非(依法取得财政补贴及税收减免除外)归母净利分别不低于5.8/7.25/8.7亿元,合计21.75亿元。


观点


点评:
1.本次收购极光网络剩余20%股权,将明显增厚公司业绩。 标的具备非常强的立项把握能力和游戏制作能力,且在产品长周期维护能力非常突出,是业内领先的页游+手游研发方,多款产品的市场表现已验证实力。


2.本次交易结构合理,发债资金投向收购,不会对公司造成现金压力,且“CEO购买上市公司股票+超额业绩奖励核心人才”,公司与极光团队实现长期的利益绑定,有利于未来发展。


3.在极光自研产品保持亮眼表现的同时,其他自研+代理产品也有望贡献可观业绩。 本次发债资金除收购外,还用于全球发行、IP采买,将进一步提升公司综合实力


风险提示: 收购进展不及预期;人工智能业务拓展不及预期;同业竞争加剧的风险。



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