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艰难了，传言满天飞，地主没余粮，抛售资产，利率上 || 票友日报（第414期）

票友—票据圈儿那些事 · 公众号 · 财经 · 2017-04-21 07:01

正文

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作者：票友君

一、市场分析：艰难的了，传言满天飞，地主没余粮，抛售资产，利率上

利率上的背后的几个现象

这周以来债券市场、票据市场利率一直在上，这背后是什么原因？票友君给总结了下几个现象：

1、货币市场虽有些松动，但央行的投放周也是没有多大效果，昨日的隔夜还是到了4.3%。

2、这个点收票的真没多少行，利率还行的时候，大邮储也停了！工行再压票据规模，小行更是在同业存单检查中抛售票据！检查的背后，票据门也关了；

3、不仅仅是票据，最近一周来流言漫天，其中最主要的是某Big行一下赎回了两千亿的委外，包括公募、专户、券商资管！

4、面对这种形势，有行开始调FTP了，指导价格一天就上25bp。

5、反正不管怎么说，银行确实在抛售资产，压缩报表！现在是那个资产流动性好先抛！谁流动性好，先抛谁。国开交易最活跃，这一把10年国开和10年国债利差上得就很大，抛了再说。接下来就是抛信用债，短久期还是有人要的，长端的无人问津，真要大抛，那就不光是剁肉、那得高位截肢。

这种背景下，票据利率也是上又上！

电票：国股足年，转贴到4.65%，大兴业都报到了5%！直贴基本在4.80%左右，部分到了4.90%。

票据市场预测

票友君认为，票据市场经历了未“买买买”行情，现在经历的将是狼来了的行情。原因还是如上所示，这对票据市场而言

1）短期看，转贴国股电票利率维持在4.75%左右震荡，最高在5.0%左右，但难以再往上！从时点看，从今日到下周，票据利率维持上行，各位票友需注意！

2）中期看，经济数据还是不那么好，这可以部分对冲监管影响，但票据利率的中枢上行无疑。

二、今日市场：利率走高

存单市场：

AAA和AA+收益相对高一点的发行机构还是得到市场不少青睐；整体1M和3M期限得到市场相对更多的关注；超短期AAA在2.80%-2.90%；1M存单4.05%-4.10%；不跨6月底AAA在4.05%；6M的AAA 4.43%-4.45%，AA+在4.60%-4.70%。

国债中标及成交

成交：6.91y成交在3.465， 9.81y done在3.41-3.43

3.0y 170305x 3.9798 3.00倍

5.0y 170304x 4.1306 2.64倍

10.0y 170303x 4.2911 4.88倍

3.0y 170205x 3.9531 2.66倍

5.0y 170206x 4.1367 2.12倍

三、开票日历：注意本月开半年的电票、纸票遇到十一假期！

四、明日市场：利率逐步上行

买断国股：4.20‰（5.04%）

买断城商：4.45‰（5.34%）

买断电票国股一年：4.95%，城商在5.10%

转贴国股：4.70%，城商4.86%；电票4.70%，城商4.93%