会议刚结束，机构连夜赶写策略报告！明年重点投资哪些板块？

中央经济工作会议12月18日至20日在北京举行。会议总结了党的十八大以来我国经济发展历程，分析了当前经济形势，部署了2018年经济工作。

会议指出，推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求。

中金公司点评：十九大提出中国特色社会主义进入了新时代，面临的主要矛盾已经转变，经济工作会议也强调要促进从高速增长到高质量发展，这是本次中央经济工作会议最核心词汇。

中银国际证券A股策略团队点评：会议明确了推动高质量发展将是根本要求，所有重点工作都将围绕实现高质量发展来进行，不仅如此，在高质量要求的新背景下，由于传统的对指标考核体系不再适用，还要求建立形成起新的一套体系，包括指标、政策、统计等方方面面，虽然没有谈及新体系的具体内容和方向，但是从强调的事项和角度来看，对于民生、环保、创新、经济系统运行稳健（防控金融风险）等方面或将是重点。倘若新目标和新体系严格得到执行，将对宏观运行、行业发展产生深远的影响。

会议确定，按照党的十九大的要求，今后3年要重点抓好决胜全面建成小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。

中银国际证券A股策略团队点评：金融防范风险成为重点，金融监管仍将加速。会议强调，三大攻坚战中，防控金融风险是重点，并且单独列举金融与地产、金融体系内部这两个环节，同时强调积极的财政政策取向不变，还要保持货币信贷和社会融资规模合理增长。我们理解，对于目前宏观杠杆率的风险，重点在于金融系统内部以及向地产市场的输送，降低金融体系内部的杠杆、降低金融向地产投机性炒房输送的杠杆，将是来年监管的重点。

中银国际证券A股策略团队点评：会议对多项重点工作进行了细化，并提出了一些新的思路，包括完善国企国资改革方案、农业政策从增产导向转向提质导向、保持京津冀合理职业结构、提高城市群质量、推进中小城市网络化建设、引导特色小镇健康发展等等，可以关注后续的具体政策，类似国企改革、科技创新、农业供给侧、雄安、粤港澳、特色小镇、智能城市、一带一路、住房租赁等主题投资方向值得期待。

中金公司点评认为，结合目前增长的现状及中央经济工作会议精神，预计2018年的市场环境整体依然是积极的。流动性环境估计“有惊无险”，增长环境稳中求进，同时无论A股和港股的估值与历史比、跨市场比都不极端，这样的环境依然整体有利于股票投资者。结构上，重视消费升级(品牌消费)、产业升级(优势制造业)、产业整合(环保及老经济整合)等产业层面的趋势。

前海开源董事总经理、首席经济学家杨德龙认为，中央经济工作会议与党的十九大报告精神一脉相承，经济政策的连续性、一贯性无疑也给市场吃了一颗定心丸。

过去五年来，在我国经济转型中，市场出现了三个积极变化；一是供给侧改革的深入推进使得钢铁、煤炭、有色等周期品从产能过剩逐渐转向供需平衡；二是消费市场崛起，消费对GDP的贡献已经超过投资；三是高科技行业取得长足进展。在中央经济工作会议提出的八项重点工作中，深化供给侧结构性改革、增强消费对经济发展的基础性作用，大力培育新动能，强化科技创新等均涵盖其中。

当前，因资金面紧张、年底机构获利了结等因素，市场仍在调整当中，但预计这种情况在明年1月起会有所改善。盈利改善的周期品、消费白马股仍然有配置机会。

除了部署经济工作，此次会议还强调了许多民生问题，点名了中小学生课外负担重、“择校热”、“大班额”、婴幼儿照护和儿童早期教育服务、网上虚假信息诈骗等时下社会热点。

中银国际证券A股策略团队表示，这些内容并不属于传统经济活动，显示出经济会议已不再局限在供给侧改革这样的传统经济范畴内，而是体现出经世济民，这是对经济发展的更高层次的要求，也是中央对热门的民生问题的迅速反应。这对于市场将产生正面的影响。经济工作会议对上述事宜的强调，将使得为民生和社会有正面贡献的优质公司获得溢价。