公司发布
2月产销快报:集团2月批发销量为16.1万辆,同比+5.7
%
,环比
-41.4
%
。
自主乘用车
2
月批发销量为
9.4万辆,同比+12.5
%
,环比
-51.2
%
;
长安福特
2月批发销量为
1.
2万辆,同比
-
9.0
%
,环比
-
31.5
%
;
长安马自达
2
月批发销量为
0
.38万辆,同比
-
3.9
%
,环比
-
42.5
%
。
2月公司自主乘用车批发销量9.4万辆,同比+12.5%,环比-51.2%。
新能源方面,
2
月自主
新能源批发销量为
3.97万辆
;其中深蓝销量
1.87万辆,同比+87.5
%
,环比
-
23
.8%
;阿维塔
5
,
182辆,同比+110.9
%
,环比
-
41.3
%
,阿维塔
0
7
新车型贡献增量;启源销量
0.8万辆。展望2
025
年,集团销量目标为
3
00
万辆,新能源销量目标为
100 万辆,后续公司将推出阿维塔06、深蓝 S09、长安启源Q07等全新产品,保证燃油基盘的同时加速电动化转型。
1月深蓝、阿维塔品牌销量分别
24,575
、
8,826
辆;
2月深蓝、阿维塔品牌销量分别为18
,
738、5182辆。展望2
025
年,深蓝计划推出包括
S09 在内的两款全新车型,其中深蓝 S09采用六座布局,搭载行业第一梯队水平的华为乾崑智驾 ADS 3.0,同时加速全球化布局,投放更多全球化产品,
2025
全球年销目标为
50万台(国内4
0
万台,海外
1
0
万台)。阿维塔方面,新车型主要有阿维塔
06 以及阿维塔 12 和阿维塔 07 的改款车型,阿维塔0
6
将配备华为乾崑智驾
ADS 3.0 和鸿蒙 4.0 车机系统,相比阿维塔1
1/12/07
价格有望进一步下探,助力阿维塔实现
22 万辆的销量目标,我们看好公司后续新能源转型加速。
2
月长安海外销量
4.8
万辆,同比
+
63.6%
;
2月长安海外销量4.7万辆,同比+63.6
%
,环比
-23.4%
。
2
025
年,公司要在海外新建经营主体
8个、物流节点16个、28 条线路、渠道触点550+个,完成泰国罗勇工厂和独联体区域KD项目投产、召开欧洲品牌发布会、完成巴西子公司设立、中东非全面导入长安/深蓝/阿维塔三大品牌等五件大事;其中泰国布局的全球“右舵生产基地”产能将在202
5
Q
1
实现投产,首期产能
10万辆,二期后总产能将增加至20万辆。公司全球化思路清晰、步伐坚定,有望打开长期增长空间。
我们看好公司电动智能转型,叠加华为智能化赋能,维持盈利预测,预计2024-2026年收入分别为1,630/1,886/2,121亿元,归母净利润分别为60.7/82.4/107.9亿元,EPS分别为0.61/0.83/1.09
元,对应2025年3月5日12.97元/股的收盘价,PE分别为21/16/12倍,维持“推荐”评级。
行业需求下滑;自主品
牌销量不及预期;行业“价格战”加剧;出口销量不及预期。
注:
文中报告节选自民生证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。