私募“冠军魔咒”背后：“一夜暴富”神话难再现，长跑型选手或称王

2016年私募冠军年内净值跌22.66%

最近翻阅数据，证券君发现，2016年的私募冠军、以“泽熙旧部、快刀八郎”为招牌的苏思通旗下“蓝海”系列部分产品已跌至预警线甚至平仓线附近。

从“蓝海一号”的年内表现看，尴尬的“冠军魔咒”再度上演了。Wind资讯统计数据显示，截至5月12日，该产品年内下跌22.66%；另一只产品蓝海汇智，截至5月12日，年内下跌了19.53%。第三方统计数据显示，“蓝海一号”基金经理苏思通所管理的其他产品，年内表现同样惨不忍睹，多只产品年内跌幅超过两成。

（蓝海一号产品情况）

（蓝海汇智产品情况）

值得注意的是，上述两只产品最近一个月来跌幅均接近20%，其中“蓝海一号”最近一个月跌幅为19.95%，“蓝海汇智”跌幅为18.28%。从最近半年来的表现看，两者下跌幅度均超过26%。这表明4月初以来的下跌行情，对苏思通管理的产品影响很大。

据业内人士推测，蓝海旗下多只产品净值大幅下挫，或与苏思通前期对市场的乐观态度和对军工板块极度乐观有关。在今年3月中旬举行的某论坛上，苏思通表示：“A股行情会先涨到3500点，最看好的板块是军工。”但最近一个多月来，市场遭遇剧烈调整，大盘险些跌破3000点，国防军工指数最低回调25%，不少军工概念股下跌三四成，国防军工分级基金跌幅更为惨重，其中国防B下折。

另外，东晶电子2016年11月30日发布公告，该公司实际控制人转让股权给苏思通，并在当年12月24日公告称，过户登记手续已经完成，苏思通成为东晶电子的实际控制人。今年4月5日至7日，东晶电子公告显示，被苏思通控制的蓝海投控连续三天增持，三次增持均价分别为18.76元、19.57元和20.59元。截至5月17日收盘，东晶电子股价为16.14元，上述增持浮亏不小。

“冠军魔咒”频现 

无独有偶，创势翔也曾在2013年和2014年连续两年荣登私募排行榜冠军，创势翔和其董事长黄平得以名噪天下。但在2016年3月到4月期间，创势翔在欣泰电气提示退市风险后，仍执意大举豪赌，先后投入2亿元成为欣泰电气的第二大股东。创势翔的2亿元投资基本已经全部打了“水漂”，创势翔的客户也蒙受损失。

事实上，在国内不长的私募行业发展史中，不时有曾登上过年度私募排行榜的黑马私募被发现存在长跑能力和风控水平堪忧的现象。曾荣膺2013年期货私募冠军的刘增铖出现爆仓事件；2010年的私募冠军世通资产常士杉也因为看错行情和风控失当导致旗下两只产品在2012年被强制清盘，世通资产此后改名为康庄资产；多次出现在私募排行榜上的倚天投资叶飞则因为夸大宣传等事项被出示监管函。

“魔咒”背后的原因

有人将私募年度冠军频频折戟的现象称为“冠军魔咒”，但“冠军魔咒”背后有其形成的深刻原因：

昔日私募黑马们快速的坠落，只能让市场怀疑他们连一个优秀的交易型选手都算不上。“一个优秀的交易型选手是不允许自己的净值从高点回落超过15%的，当净值回落超过15%时只能说明两个问题，要么是市场不行了，要么是自己不行了，不再适合这个市场，这种情况下必须快速离场。”一位曾经闻名江湖的游资界大佬曾如是说。

自2016年中期以来，市场风格发生了巨大的变化，良币驱逐劣币的时代已经到来。一方面是以壳资源为代表的题材股暴跌，今年以来10只ST股已经腰斩，800多只个股跌幅超过20%；另一方面，绩优股价格不断上涨，好股票好价格模式开启，剔除今年上市的次新股和重组股外，200多只个股涨幅超过20%。

分析人士认为，一个优秀的交易型选手是细心聆听市场声音的，但市场风格已经发生了长达一年多时间的巨变，但这些所谓私募黑马们却依然听不到市场的声音，继续原来的投资路径，依然靠“打涨停板”、炒热点炒重组进行投资，显然跟不上市场节奏。

长跑私募更值得关注

分析人士认为，投资者应该摒弃追求一夜暴富的心理，莫要追逐短期的私募黑马，其实长跑私募更值得关注。投资是一个需要时间沉淀的行业，唯有经历过一轮以上牛熊检验，具有可持续的投资业绩才值得投资者托付。

统计数据显示，我国资本市场上亦有一批长跑型私募存在，他们同样值得关注。明达资产旗下的明达（1期）是中国运作时间最长的阳光私募基金，历经近12年牛熊，年化复利超过20%，自2005年11月28日成立以来累计收益超过700%，旗下基金5年期平均累计收益率高达162.89%。

（明达1期最新数据）

事实上，在海外成熟市场上，投资者对私募管理人的考察会细致到其婚姻状况、财务状况、消费习惯、对公益事业的参与程度等。这些细节貌似与投资并无直接联系，但却能反映出私募管理人是否谨慎行事、勤勉尽责，在关乎投资者利益的重大事项上能否以投资者利益为重。