今天美国股指期货暴跌，带崩了现货，亚洲、欧洲也继续杀跌。外资最近从
A
股流出了
900
亿，基本是会宗主国去挽救流动性了。
外资今年所形成的峰值是
10727
亿元，流出可能还会持续一段时间，
A
股面临持续失血。而且美股跌完之后，性价比提高了，他们可能觉得买美股更合算。
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今天大新闻是，天天上电视传授人生经验的达里奥爆仓了。
据说，桥水基金正面临着来自沙特等国的大规模赎回，这正是导致该基金上周黄金、债券、股票和外汇等仓位，出现更剧烈波动的原因。
AQR
和
2 Sigma
比桥水好不到哪里去，大规模仓位被强平。它们之前在投资中都大量使用了杠杆，虽然有时杠杆非常重要，但等灾难来临了，它们背后的主权财富基金就像其他人一样，正在逃之夭夭。
假设传言是真的，在他的几个产品组合里，桥水全天候人民币基金今年跌的最少，只有
9%
，如果爆仓或者有巨额赎回，人民币这个组合清盘首当其冲，今天
A
股中午以后不断下杀，除了美股期指的原因，大头主要是国内机构担心雷曼重演恐慌性抛售。
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当下如何看待
A
股？
海外急跌之后，
VIX
恐慌指数已突破
08
年，恐慌情绪和悲观预期快速发酵。随着各项维稳救市措施实施，海外调整斜率最大的时候已经过去，对
A
股的二阶导也将弱化。
中国的疫情控制得最早，复工也最早，
A
股是被牵连、错杀的市场。
当前指数已极度接近此前国内疫情快速蔓延、市场最为恐慌时期的水平，部分行业甚至已经跌破前低，继续下跌的空间较小。
另一方面，海外风险已在较大程度上得到了释放。一旦海外这一短期掣肘消除，
A
股将有望重回自身正轨。
政策也会大幅提供流动性，疫情结束前，不会收紧，宽松的局面会维持。
可以判断，
A
股市场已处在底部区域。短期恐慌发酵是出手的时点。
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板块上，科技成长仍是主线。
这次反弹沪指先看能不能站稳5日线，创业板指能不能站稳60日线。2月3日的支撑是在
创业板指
60日线，如果创业板指能站稳60日线，行情就仍然有希望，所以还是要靠大科技。
经历本轮调整，科技成长此前的超涨已消化的较为充分，无论仓位结构或相对估值均显著优化。从微观结构看，“新基建”、半导体大基金二期等也给5G、半导体等人气板块提供新的催化。
短期来看，大基金主题是热点方向。大基金二期大手笔加持，预计3月底开始实质投资。
有消息称，大基金投委会已经通过了对于紫光展锐的投资决议，大基金二期计划投入
22.5
亿元，另外还传出上海国资委也将会对紫光展锐进行注资。
紫光股份、紫光国微与紫光展锐同为紫光集团旗下公司，泰晶科技参与紫光展讯、紫光展锐等芯片方案商的同步设计开发，并取得一系列的产品平台认证。
新莱应材近期强势，主要预期是公司
2019
年
12
月募投
2.8
亿元加码半导体气体项目，能带来业绩增长。
光刻胶的一个预期差标的是飞凯材料，预计公司一季报会比较好看。
去年四季度开始，下游景气度持续提升，公司主要供应商和主要客户在疫情中均未受影响，光刻胶目前开始批量供应，目前在解决产能问题，董秘表示，目前建设的产能，能够承担的销售额是亿为单位的需求，所以
2020
年的业绩可期。
预期差是两个方面，一是上海半导体装备材料基金持有公司
7.0%
股权，国家大基金是上海半导体装备材料基金的合伙人之一，炒大基金二期投资的话，飞凯材料是有优势的。
另外一个预期差是，目前
5G
板块中光纤光缆这个细分方向，表现非常强劲，预计光纤光缆基本面有明显改善，公司光纤紫外固化材料这个业务有望迎来拐点。
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