从另外一个角度来看,如果美联储最终选择降息25bp,那么有许多人或许会因此失望,这对于市场来说是一大风险。
“我希望他们降息50个基点,因为目前利率大高了,但我怀疑他们会降息25个基点,”穆迪分析(Moody 's Analytics)首席经济学家马克•赞迪(Mark Zandi)表示。“他们已经完成了充分就业和通胀回到目标的任务,这与5.5%左右的基金利率目标不一致。因此,我认为他们需要迅速使利率正常化,并且有很大的空间这样做。”
美联储预计将于周三(北京时间周四凌晨2点)宣布其四年来的首次降息,此举将在全球金融市场产生广泛的反响,全球投资者和利率制定者正在寻求美联储的指引。
美联储基准利率目前处于5.25% - 5.5%的20年高点,是进一步下调0.5个百分点,还是传统的下调0.25个百分点,这一决定将取决于美联储主席鲍威尔如何带领美联储官员进行一系列细致平衡的考量。
美联储官员经常把他们的工作称为风险管理,例如,确保他们权衡通货膨胀加剧的风险和失业加速的风险。他们经常设定利率,以应对成本更高的风险。在过去两年半的大部分时间里,随着通货膨胀率飙升至7%以上,风险管理部门倾向于采取更激进的措施来防止通货膨胀变得根深蒂固。
在过去几天里,市场围绕美联储是降息25个基点还是50个基点展开了争论,这给市场带来了不同寻常的不确定性。
从目前市场的情况来看,机构分析师对整体经济的担忧程度似乎不如期货市场,而且更相信美联储有时间逐步降息。许多分析师认为9月份的降息是为了保持经济软着陆,只有少部分人认为为时已晚。
“2024年的经济增长速度将快于预期,美联储有时间以适度的速度降低利率,” Action Economics的迈克尔•英格伦德表示。“虽然经济风险在即,但即将到来的美联储降息将更接近‘周期中期调整’趋势,就像1995年、1997年和2019年那样,而不是周期衰退趋势的结束。”
美联储的选择将受到季度经济预测的影响,这些预测显示了官员们对年底利率水平的预期。虽然这些预测不是委员会审议的结果,但它们对金融市场通常同样重要,因为决策者的利率前景可能影响抵押贷款、汽车贷款和企业债务的一系列借贷成本。
9月份的预测尤其能提供信息,因为今年剩下的时间只有11月和12月的两次会议安排,这对这些会议的决定提供了不同寻常的具体意见。