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伪砖家简介
某基金合伙人，混过名校，厮杀于股市和宏观对冲市场数年。
如今专家甚多，高谈阔论，自觉不如遂取“伪砖”名号，经济本该理性，奈何阴谋论四起，骂娘声不绝，甚觉无聊说点实话以道“中国经济真相”。伪砖家胡乱之言，以贻志同道合者。
放弃防守，无所作为。
眼睁睁看着人民币跌破6.7铁底。
央妈到底在想什么？
人民币贬值来势汹汹，
四天内三次刷新6年新低，
溃败风险该如何对冲？
人民币跌势一发不可收拾。
国庆节后，人民币贬值一天一个台阶，
连续刷新6年新低
：10日，人民币中间价跌破6.70；11日，人民币中间价逼近6.71；12日，人民币中间价跌破6.72；13日，人民币中间价逼近6.73，在岸人民币汇率也跌破6.73！
今日（10月17日）
，人民币兑美元中间价再度下调222点报6.7379，
逼近6.74关口，创一周以来最大跌幅，也创下2010年9月14日以来新低。
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一边是人民币跌势汹涌，另一边却是央妈无动于衷，原来那个动不动插手市场的央妈哪儿去了？
其实，央妈对于人民币的“七连跌”没有进行太多的干预，倒不是不想干预，而是央妈顺势而为。
现在人民币的连连跌势，主要是释放前期积累的贬值压力。
人民币加入SDR，并不是人民币贬值的原因。
但人民币正式“入篮”，倒是给了人民币贬值一个非常合理的机会。
在自由浮动汇率下，如果一个国家的货币被高估，汇率自然会下跌。然而，对于人民币的汇率，
由于我们的金融博弈能力不够，无论是高估，还是低估，央妈都不敢让其自由浮动。
由于之前人为的维持人民币的高汇率，贬值其实是对人民币汇率的修正，对于促进出口也有好处。
在市场贬值预期非常强烈的情况下，一切干预行为都会被市场“理性预期”，从而和央行的干预行为进行博弈。我们看到的实际情况就是如此，
央行越强调“人民币没有持续贬值的基础”，越进行干预，市场越相信人民币贬值还没有到位。
这是去年汇率以来，人民币从趋势而言处于贬值通道的主要原因。而且，
人民币这才刚刚纳入SDR，政府需要兑现承诺，不能过度干预市场
，人民币也需要更多的反映市场供求。
于是，我们看到央妈弃守后的人民币，跌势汹汹。
人民币还会继续跌吗？
要回答这个问题，首先必须清楚人民币
贬值的主要根源，还是中美两国经济走势的不同所决定的。
中国经济大周期的逆转。
随着中国高速增长的结束，中国的一系列宏观指标都迎来了历史大顶。
特别是外贸数据，随着进出口回落至零增长区间，以前外汇储备单边增长的态势将不复存在。
中国的外汇储备从接近4万亿美金已经下跌至9月末 31663.80亿美元，创2011年5月以来新低。
中国经济内部结构大周期的裂变，是人民币在2013年已经见顶的最重要的理由。
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美国经济逐渐复苏。新房屋销售、PMI等数据均显示美国经济向好，
美国量化宽松的结束，意味着美国将进入一个美元坚挺的时代
，美元从弱势美元政策转为强势美元政策。最新的期货市场数据显示，美联储12月加息的概率已达到63.6%。
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现在，美国经济正处于一个复苏的通道过程中，而中国的中长期经济处于增速的下行通道，同时政策上实行宽松的货币政策。
资金有流出中国，涌入美国的冲动，这就使得人民币相对美元贬值。
美元指数的上升，是非美元货币贬值的主要原因。在金融危机接近尾声之后，全球经济面临的最大的不确定不是美元会不会加息，而是美元加息对全球经济的影响。
在全球经济仍然没有找到新的增长点的情况下，复苏态势相对好的美国就成了资本的避风港
，国际资本的流向从以前流出美国开始转为流入美国，这个周期远远没有结束，美元走强是人民币贬值的重要外因。
对于后期，
从中国经济基本面看，人民币汇率仍然被高估，贬值趋势没有结束。
随着年底美联储加息预期的逐步加强，美元指数将大概率继续走强，叠加人民币加入SDR后，政府放松干预，人民币将迎来新一轮贬值。
长期来看，人民币依旧看跌。
人民币跌跌不休，“热钱”回流美国，人民币资产将相对贬值。
面对人民币贬值的势头，对于如何对冲风险，很多人的第一反应是要换美元。
那我们就先说说：是不是要换美元？以及是否兑换的越早越好？
其实，人民币对美元汇率中间价下跌，意味着换取相同的美元要花费更多的人民币。但从目前来看，还没有必要将手中的人民币换成美元。
如今美国的利率低得可怜，基准利率仍在0.25%-0.5%，存款利率远低于国内。
在国内拿着美元，一年时间美元即使升值4%，也完全可以把人民币放进理财产品里，把这4%赚回来。而且如果只是
短期持有美元，高昂的手续费可能抵消换汇收益。
也就是说，换美元并没有想象中那么好。
换美元不如买黄金。今年上半年人民币下跌2.5%左右，即使持有美元再加上利率，半年收益3%多一些，也就比直接用人民币在银行存款略好。
而黄金实现了对冲人民币和美元的双跌效果
，整个2016年上半年，按美元黄金上涨幅度25%，按人民币的话应该是25%+人民币对美元跌幅2.5%。
有黄金资产这样的不限额，无国界的汇率对冲工具，你还有必要跑去换美元吗？
最后，如果有能力的话，也可以选择一些受惠于人民币贬值的资产和未来有较大增长潜力的资产类别，比如股票和股权投资。
人民币汇率走低，海外收入占比较高的企业，尤其是在
近几年的市场竞争中持续盈利的外向型上市企业
