2020年PTA价格走势总体呈现为一季度下行，二至三季度低位震荡，四季度上行的W形走势。总体而言，PTA的价格中枢由上游国际油价决定，而PTA及上游PX的供需情况决定了PTA价格的短期节奏。
一季度，由于疫情带来的成本端与需求端双杀，PTA价格总体呈现快速下行态势。
分各阶段而言，
1月初
伊朗地缘事件爆发，油价升至68.91美元，叠加PX合约谈判，PX-Brent价差达到年内高点362美元，成本支撑下PTA短期冲高。但随后随着春节临近，下游聚酯逐渐降低负荷，导致1月PTA大幅累库53万吨，PTA盘面加工费走低至420元/吨。同时春节前多头逐渐获利离场，PTA价格有所回落。
1月底至2月初
，国内公共卫生事件爆发带来大类资产恐慌式下跌，PTA价格也迅速下行。随着春节假期后恐慌情绪释放，叠加国内政策宽松预期，PTA价格得到支撑，在2月走出小幅反弹。但随后
2月底开始
，全球疫情爆发对大宗商品需求端带来致命打击，油价快速下行至22.74美元；同时PX库存迅速累积，PX-Brent价差缩窄至226美元，成本塌陷带动PTA指数迅速走低至3226.45元/吨，创下历史低位。
二至三季度，随着国内疫情逐步好转，国内聚酯产业链运行逐渐恢复，同时国际油价触底回升，PTA价格呈现持续低位震荡格局。4月初
，国内疫情得到控制，同时价格低位带来下游的投机性抄底需求，下游聚酯端的库存得到一定去化，PTA盘面加工费短期修复至1000元以上，价格小幅反弹；但随后国际油价再度暴跌至20美元以下，PTA再度下跌创下新低3201.12元/吨。
4月底起
，OPEC+减产协议逐步开始执行，油价触底反弹至40美元附近，PTA成本端重新得到支撑。同时国内疫情进一步恢复，下游需求回升，聚酯负荷达到80-90%的相对高位，PTA供需格局好转，盘面加工费维持1000元附近，支撑价格回暖。但其间海外疫情持续爆发，全球经济停滞，产业链上下游各环节库存高企，价格承压。
总体5-8月
国际油价维持在40美元附近，PX-Brent价差在200-250美元区间震荡，PTA盘面加工费小幅回落后稳定在650-850元附近。这一阶段PTA指数呈现3587.87-3781.22元/吨之间的窄幅震荡格局，价格缺乏有效驱动。
8月中旬起
，市场开始炒作下半年新装置投产预期，同时临近9月仓单集中注销期，短期库存压力迅速增大，PX与PTA盘面加工费均承压，PTA价格小幅下行。
四季度，随着疫苗投入使用带来的全球经济复苏预期，国际油价持续抬升给PTA带来显著成本支撑，但自身供需面并不乐观下，PTA呈现价格走强但加工利润逐渐压缩的态势。
国庆假期后
国内呈现消费超预期复苏，冬装需求快速爆发，下游涤纶丝价格迅速走高，带动聚酯原料PTA走出小幅反弹。但随着“双十一”备货需求退潮，供需重新转弱，叠加新凤鸣250万吨新装置投产落地，库存重回累积通道，PTA价格再度下行至3278.60元/吨。
11月中旬起，
美国大选结果出炉同时疫苗问世，乐观预期下油价迅速回升至50美元/桶以上；同时PTA新装置投产和亚洲PX供应下降导致PX供需转好，PX-Brent价差回升至280美元附近，成本支撑下PTA价格持续走高。但PTA自身供应仍不乐观，天量库存下PTA盘面加工费压缩到500-600元附近，总体PTA端呈现价格震荡上行、加工利润压缩的态势。
展望后市，2021年PTA供需形势仍然严峻，大量新装置的投产导致行业长期处于过剩格局，库存预期持续处于高位；但全球经济的持续复苏预期带来国际油价的进一步走强，成本端仍然存在强有力的支撑。
总体来看，2021年PTA行情的主线将是成本端抬升与加工利润压缩之间的博弈，预期PTA价格中枢将较2020年有所抬升
，总体预估PX-Brent价差将回升至250-300附近，PTA-PX价差则将压缩至450-650附近波动。预期2021年PTA仍然难有较大的独立行情，推荐区间操作为主。
