如果中国依然能够维持这么高的汇率，理论上它可以买下全世界，这当然是不可能的。
文/貌貌狼（微信公众号：财经郎眼Daily）
上周，人民币兑美元汇率中间价持续走低，迎来了八连跌。回顾刚刚过去的六月，人民币创下1994年浮动汇率制度以来最大的月度跌幅。
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美元兑人民币（离岸）
受中间价下调的影响，离岸人民币和在岸人民币价格同时迎来一波连续性下跌。特别是离岸人民币价格，兑换价已经从6月14日的6.3884涨到了6.6651，币值几乎跌回了年初一轮上涨之前的水平。
国内外分析普遍认为，这一轮币值下跌可能还将持续，甚至有国际投行认为人民币破7将会成为大概率事件，如果真的是这样，这将对人民币币值稳定产生重大影响，加剧市场的恐慌情绪，人民币短期内或许会迎来艰难时刻。
考察人民币贬值，关键还要看国际国内两个层面。
从国际角度来看，最主要的因素还是美元加息和美元升值。今年4月份开始，随着美联储加息缩表，美元出现一波走强的行情，导致所有非美元货币都进入贬值通道，像阿根廷、俄罗斯等新兴市场国家因为跟不上加息节奏，纷纷出现了金融崩溃。
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美元兑卢布
今年6月14日凌晨，美联储第二季度议息会议宣布继续加息，然而欧洲央行的QE还没结束，显然底气不足，到了晚上7点，欧盟宣布不跟随加息，结果欧元大跌，而美元指数的一篮子货币中70%左右来自欧元，美元继续大涨。人民币的一篮子货币中绝大多数是美元，美元大涨，人民币自然就走低。
14日之后，所有人都在关注中国人民银行会不会跟随美元宣布加息，然而彼时中国正在面临债务、资本市场和贸易战等多方面的压力，央行没有跟随加息，于是在那个晚上，人民币的连跌开始了。
但在另一方面看来，中国汇率问题本质上还是中国经济自身的问题。最近一段时间，受到贸易问题影响，中国在多个经济领域表现出增长乏力的态势，而如果从一个比较长的时间来看，影响因子还要更多一些。
比如在货币宽松的时代，中国的货币超发水平，超过了日本、欧盟和美国等主要几个经济体，实际上远高于国际市场整体水平。中国的M2总量大概达到三大经济体的70%左右，就像哈继铭博士在2016年博鳌论坛上所说的，如果中国依然能够维持这么高的汇率，理论上它可以买下全世界，这当然是不可能的。
一个国家在国际上的购买力，根本还是取决于它的制造业生产能力和出口创汇能力。最近的贸易摩擦让人们重新开始关注中国的出口问题。2017年中美贸易顺差3700多亿美元，但外汇储备总额却在不断收窄，这意味着确实存在资本外逃的情况，说明中国实体经济对于资本的吸引力正在下降，而货币超发也是影响制造业利润的一个重要因素。
在这个基础上，美联储宣布加息缩表，人民币存量货币的贬值实际上是一种“补跌”，是汇率的一波正常调整。
现在最要紧的问题是，这轮人民币贬值还会持续多久？对于我们的生活又有怎样的影响呢？
短期内，人民币汇率下跌可能还会持续。贸易问题仍然让世界经济充满了不确定，全球市场的避险情绪会让投资者倾向于持有美元或美元资产，美联储主席鲍威尔坚持认为随着美国经济基本面不断向好，加息仍将持续，这可能会进一步导致美元走强。
但从长期来看，美元上涨可能是“技术性反弹”而非“结构性牛市”，因此此轮美元上涨势头应当会在年内结束。事实上，此轮人民币贬值的预期影响要大于实际，中国经济的庞大体量，加上必要的外汇管理手段还足以支撑这样的汇率水平。而人民币的贬值是否会导致全球购买力的削弱，根本上还是取决于制造业盈利能力和出口创汇能力是否能够在改革之下进一步提升。
