NVDA的点评估计看多了，也和我们之前的NVDA Preview没什么差异，Review可以移步论坛看。今天我们写写两个AI应用公司，后面内容也会多做应用。
Q3各指标基本符合买方预期，就是outrage没对业务造成特别大的影响，crosssell和retention仍然很强。Gaap net income 7个季度来首次为负，$-16Mn, 主要是outrage导致在这个季度额外有$33Mn的一次性支出
Q4 guidance raise的偏软一些，觉得去年Q4 有很大的budget flush，今年公司口风好像比较muted. 公司说是还有很多事情要在Q4剩下的时间做，这个时间的visibility比较低（所以相对保守）。算下来目前的Guidance FY25收入YoY28.5%，会有担心增速的问题，难以匹配高估值，所以盘后有较大跌幅。但是看RPO这个季度在$5.4b，YoY44%, 上个季度在4.9，QoQ+10%，是这几个季度以来最高的情况，所以可能是明
年收入加速的一个信号。同时公司也反馈客户的合同会签的slightly longer, 合同也larger，这是一些好的信号。
下面就几个重点问题看下情况：
1.
Crowdstrike Outrage影响情况：
影响这个季度（NetNewARR较去年下降$67Mn）和下个季度（影响NetNewARR和Subscription revenue影响大概在$30Mn, 呈现减弱），到明年Q1基本上就没什么影响了
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对老客户持续付费：outrage影响非常小，"With over 97% gross retention, customers remain committed to the technological superiority of the Falcon platform and the benefits of cybersecurity consolidation." - CEO George Kurtz（上个季度在97.5%），NDR115%（之前差不多在118-119%），掉了的客户在一些小的MSSP客户（安全托管服务上），公司觉得这些客户对vendor本来就粘性不高，“They does not matter the vendor, it's easy to kind of move-in and out”，但是大客户没什么丢的。
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从平台化推进的进度来看，也并没有被outrage中断，不同模块crosssell带来的渗透率稳步提升。
总的来看Outrage的影响应该还有还有一个季度，到明年CYQ1应该能够走出。
我们目前了解下来这里的新客户，被竞争对手抢走的情况并不多（以EDR为例，win-rate before和after都是差不多在70%，30%的情况主要是Crowdstirke不支持私有化部署，而且云只能放在在美国和欧洲的数据中心。很多客户有这方面的额外要求的话会drop）。在被不多的被抢的情况分布是是微软>S>=PANW(和这三家在EDR的水平也匹配），PANW之前反馈是，只是增加了客户考虑PANW的概率。
2. 明年市场情况怎么样：
CEO是说，企业IT资产的安全环境在变差，受到的威胁更多，encouraged by forward looking environment（指Spending的情况），但一般来说安全的投入弹性也不会特别大，好的时候全市场的增速提升在3%-5%左右。所以更重要的是在安全软件这边，通过平台化去抢别人的份额。
3. 竞争情况怎么样：
在目前安全软件两个平台化趋势中（运营平台化和网络平台化），Crowdstrike主要是通过XDR占领运营平台化。
Crowdstrike给了一张图，是它的平台的landscape, 除了Crowdstirke外，Palo和微软是这里面能够走成平台化的两家公司。后面的格局应该是，除了这三家及一些在垂直领域做的还不错的少数几家，比如在cloud security的WIZ，之外的大多数尤其架构老，平台化不够的厂商都会受到冲击。
公司这次在他们的IDENTITY保护方面提到了比较多，尤其是和微软Active Directory的协作，公司大概2-3年前在这个方向也并购了公司，目前看上去产品会比较成熟。这个产品现在的需求变强，主要是解决一些生成式AI调用，涉及到企业内部数据隐私保护和权限控制的问题。
4. GenAI加持下的CharlotteAI:
说效果还不错，用于生成安全报告的场景（主要是威胁分析），之前一个客户用四天写一份报告，现在变成1个小时。但这个也不能客观评价CharlotteAI的效果，一份好的威胁分析报告能反映企业的安全水位以及改进方向。不知道的是，这个企业之前对威胁分析报告是怎么样的，是否CharlotteAI生成的也能够达到同样的效果。
我们正在发售三篇报告，其内容是：
