挤爆了。。

搬砖小组 · 公众号 · 科技自媒体 · 2024-09-25 21:08

正文

昨天A股表现实在是太猛了，晚上强势延续到了中概资产上，与宏观相关的电商平台表现特别强，阿里、京东和拼多多分别上涨7.8%、13.9%、11.2%，

拼多多在上个月大跌的时候跟大伙儿聊过（文末有原文链接），跌到那位置肯定是有性价比的。这个大涨明显是外资对中概核心资产有比较大的改观，据说昨晚高盛关于中国资产的电话会都被挤爆了。

今天看了好几个电话会议纪要，也看了各个卖方的观点，有几个点值得跟大伙儿分享下。

1、昨天的买入，并不是年初那时候大家认为的对冲基金空头平仓带来的，大家罕见发现单边做多的长钱在昨天下午开始大规模流入了，方向集中在金融、消费品和ETF。

2、对于港股资产，这轮上涨的起点交易的是美联储降息，对冲基金在那时候已经开始回补了，昨天国内的刺激是进一步的驱动。不过边际变化最大的是A股，所以南下资金昨天和今天都是流出的，流出金额分别是43亿和53亿，资金在开始搬回A股。

3、当下节点看，无论是海外的共同基金还是对冲基金，在中国和香港的持仓都非常轻，据测算在A股的风险敞口只有历史1%分位数的水平，加仓的空间非常大。

4、离岸汇率持续升值，今天日内再现6字头，汇率趋势会驱动资金的流入，至于能否进一步升值，还得看后续大家期待的财政发力程度。

这一次的环境对A股是真算有利的，起始点位低、市场仓位低、政策力度强，中长期看赔率非常高。这两天看上证指数的反弹幅度蛮大，背后核心的反弹动力是政策驱动的权重和核心央国企，这跟我们一直定投的方向是一致的，大家坐在车上坐好就行了。

往后进一步市场的结构演绎，还得看财政指向的动作到底是什么。逻辑上很难再有大规模的投资了，现在市场的预期是向社会福利方向去做一些动作，进而促使消费行为，耐心等吧，估计很快也会有了。

另外今天是B计划发车，当下海外的分子端处于等待数据跟踪的阶段，分母端美联储刚刚进行了第一次50bp的降息，两个维度看都没有大的变化，所以我们这回发车是均匀发车布局全球优质资产，把我们之前关注的标的都再配置了一遍。

最近价格变化比较大的是商品，黄金持续创历史新高，国内期货价格已经上600了，今天看到消息称金饰的价格也涨到778元。历史上看，在美联储第一次的降息前后黄金的行情是比较确定的，往后看黄金的走势就得考虑美国经济状态了，下一个节点是明天美国披露的二季度经济数据，明晚再来观察。

而铜和油最近都在稳步上涨，这两天反应的是中国政策驱动带来的需求回升。实物资产的长期供给受限逻辑是很明确的，中期如果能看到中国经济能向上发力，阶段性的超额收益会比较明显。

1、昨天晚上大伙都很激动，今天上午市场继续冲高，上午的时候大家都感觉这幅度也太夸张了。随后因为抛压过大的原因持续回落，收盘看市场收了一根天线宝宝的K线，日内看交易赚钱并不容易。

流动性层面，今天全市场成交额站上了1.1万亿，妥妥的有效放量了。往后几天成交额有缩小也是正常的，只要流动性中枢稳住向上就没啥问题。

板块层面，大金融方向依然保持强势，这是昨天政策最直接驱动的方向，保持强势也是正常的。不过今天盘面已经出现了分化，明天大概率资金会进行去弱留强的动作。

低估值破净央国企今天表现比较强，这是对昨天晚上会里出的文件的反应。不过要注意的是，市值管理的相关文件只是征求意见稿，到最后的具体落地还有比较长的时间，当下的上涨只是预期演绎。

今天市场冲高回落，不少人感觉牛又走了，事实上我们得客观看待这个走势，毕竟两天就涨了那么大的幅度，出现获利和解套抛压是很正常的。

指数大波动的阶段应该已经差不多了，后续会开始选择结构性的方向走出来，未来几天出台的政策要密切关注，市场极有可能会选出一个走出跨节的行情。

2、国债期货收盘全线大涨。今天上午MLF下降了30个基点是重要的驱动，当下货币是略宽松的环境，股债共振上涨是正常的。相应对标的红利资产会有更多的向上空间，我们继续看好红利这个方向。

3、美《生物安全法》最新修正案中去除药明生物。关于生物安全法最近已经有好几个消息了，这会儿把药明生物剔除出去对单个公司是好事，但其他公司依然保持在名单里，往后看压力是偏大的。

医药的大贝塔受益于美联储的持续降息，但由于最近老美老是搞事儿，CXO的情绪还是提不太起来，中期看后续能持续放量的创新药确定性会更高一些。

4、上海发放5亿元服务消费券，面向餐饮、住宿、电影、体育等四个领域。刺激消费也是各地都要做的事情，跟前段时间各地的以旧换新补贴不同，这回上海发的消费券是面向线下服务业消费的，其他的地方大概率也会跟进，四季度看消费贝塔是有可能要向上复苏了。

5、富乐德：筹划重大资产重组。最近并购重组的支持是非常大的，之前有计划做收购的公司都会加快速度推出来。最近这两年上市的次新股其实机会是比较大的，IPO拿到的钱还在账上，过去几年也没有什么机会把这些钱花出去，现在又有一大堆比较好的项目处于很低的估值水平。如果公司本身处的行业是需要靠并购做大做强的，后面有动作的概率非常高。