今天，创记录了

今天，易方达卖一个150亿的基金，有1500亿的资金来抢购。就像新股中签一样，十个里面有一个。创造了历史记录，去年7月鹏华基金有个基金认购规模也到了1300多亿。

其实这种基金火爆的现象已经持续了一小段时间，但是如果看二级市场，市场表现，跟基金火爆，多少是有点 背离 了。市场并没有基金发行这么火爆。

这个问题，可以一起探讨一下。

一个原因可能是，公募基金的钱还进场还有一个时间周期，还在路上。

另外一个可能是，也是正在发生的事情，就是进场的资金，并没有选择前期热门主线，而是买入低估值、低位品种，比如银行，半年多没涨的芯片。

而机构入场 节奏 比较慢，不像之前散户为主的市场。进场节奏很快，短期所有版块都能感受到赚钱效应。

第三点，最近港股通流入堪称猛烈，今天更是创记录的流入了两百多亿，可能有部分机构资金，进入了港股，加大配置比例。我认识好多资金量比较大的朋友，四季度前后，就陆续加大了港股的投资。

以上都是猜测的范畴。

目前，有一种 观点 来解释目前市场表现和资金面的割裂，我比较认同。

核心意思是，过去两年，市场已经反应了很多经济复苏，流动性宽松的预期。市场只是在趋势的惯性下，继续正反馈，而资金不断入场，就是正反馈的一部分。

市场流动性宽松的预期已经发生变化，最宽松的时候过去了。

而经济复苏虽然在持续，但是这种复苏对业绩的弹性，其实是不明显的，特别是核心赛道，50倍以上的估值，如果看宏观经济复苏那点弹性，似乎不是主要矛盾。

也就是说，钱确实不断在入场，但是比这更重要的是，市场自身的 结构 。

2019年，市场整体估值不高，仅仅几千亿的资金，就能让市场赚钱效应爆棚，但是经过两年上涨，市场内在积蓄的太多获利盘，估值也不低、所以，即便是有不少资金入场，但要引发凌厉的行情，也是有难度的。

——————————