换手率近历史底部，右侧关键信号仍需等待

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摘要

1.市场处于下行趋势格局。 整体来看， 下行趋势格局中，核心关注市场风控线是否被有效突破，一旦突破意味着格局扭转，结束下行趋势；同时结合估值和成交量情况，左侧信号已经逐步显现，适合分批布局，但重仓机会仍需等待市场右侧信号出现 ；

2. 权益基金本周下调大盘股票仓位。其中 在电子、医药、食品饮料、计算机、电力及公用事业等行业的仓位下降 ，在非银行金融、银行、房地产、综合金融、机械等行 业的仓位提升 ；

3. 沪深300增强本 周 超额基准0.78 % ，本年累计超额收益6.74%； 戴维斯双击本周超额基准0.10 %，本年累计绝对收益-15.84 %； 净利润断层本周超额基准-2.48 % ，本年累计绝对收益-20.18%。

换手率近历史底部，右侧关键信号仍需等待

上周周报(20240818)认为：市场进入下行趋势格局，核心观察变量在于市场成本线何时被向上突破。当前市场风控线位于45日均线附近，一旦45日均线被有效突破意味着下行趋势得到逆转，在此之前不宜乐观。上周(20240819-20240823)， wind全A继续下挫，全周下跌2.05%，市值维度上，上周代表小市值股票的国证2000下跌3.96%，中盘股中证500下跌2.85%，沪深300下跌0.55%，上证50上涨0.44%;上周中信一级行业中，家电和银行表现最强，家电上涨3%；农业和医药表现最差，农业下跌7.07%。上周成交活跃度上，家电和银行板块资金流入明显。

从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续拉大，最新数据显示20日线收于4080，120日线收于4320点，短期均线继续位于长线均线之下，两线距离由之前的-5.26%变化至-5.56%，绝对距离大于3%，市场继续处于下行趋势格局。

市场处于下行趋势格局，核心观察变量在于市场风控线何时被向上突破。当前市场风控线位于45日均线附近，一旦45日均线被有效突破意味着下行趋势得到逆转，在此之前保持谨慎。左侧角度，我们的左侧入场信号逐步显现，估值指标上，指数估值极低，即使延续调整，下行空间也较为有限；市场各指数换手率和之前历史底部较为接近，随时有望迎来反弹。整体来看，下行趋势格局中，核心关注市场风控线是否被有效突破，一旦突破意味着格局扭转，结束下行趋势；同时结合估值和成交量情况，左侧信号已经逐步显现，适合分批布局，但重仓机会仍需等待市场右侧信号出现。

配置方向上，我们的行业配置模型显示，进入8月份，我们的行业配置模型转向分析师盈利上调板块，推荐养殖/贵金属；此外TWOBETA模型8月继续推荐科技板块。当前行业建议关注养殖/贵金属和电子以及通信和创新药。

从估值指标来看， wind全A指数PE位于10分位点附近，属于较低水平，PB低于5分位点 ，属于极低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70% 。

择时体系信号显示，均线距离-5.56%，距离绝对值大于阈值3%，市场继续处于下行趋势格局。市场处于下行趋势格局，核心观察变量在于市场成本线何时被向上突破。当前市场风控线位于45日均线附近，一旦45日均线被有效突破意味着下行趋势得到逆转，在此之前保持谨慎。左侧角度，我们的左侧入场信号逐步显现，估值指标上，指数估值极低，即使延续调整，下行空间也较为有限；市场各指数换手率和之前历史底部较为接近，随时有望迎来反弹。整体来看，下行趋势格局中，核心关注市场风控线是否被有效突破，一旦突破意味着格局扭转，结束下行趋势；同时结合估值和成交量情况，左侧信号已经逐步显现，适合分批布局，但重仓机会仍需等待市场右侧信号出现。我们的行业配置模型显示，进入8月份，我们的行业配置模型转向分析师盈利上调板块，推荐养殖/贵金属；此外TWOBETA模型8月继续推荐科技板块。当前行业建议关注养殖/贵金属和电子以及通信和创新药。

权益基金本周下调大盘股票仓位