螺丝钉翻译的新书，《股市长线法宝》全新第6版，已经上市啦。上市第一天，荣登京东图书销量榜（金融与投资榜）和新书热卖榜（金融与投资榜）第一名。《股市长线法宝》是一本全球畅销30年的五星级好书。1994年，第1版《股市长线法宝》出版后，在全球投资领域产生了巨大的影响力，被华盛顿邮报评为“有史以来十大投资佳作”之一，也被巴菲特称为“价值连城的股票市场投资指南”。扫描下方二维码即可购买《股市长线法宝》全新第6版。
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为了让大家提前阅读书中的精彩章节，螺丝钉也在「今天几星」小程序上，连载了本书中的几章内容。
点击下方图片，即可抢先查看书中精彩章节：
下面分章节来介绍下，目前连载的几个精彩章节的内容。
大家一次读不完的话，可以把本文收藏起来，方便随时在上下班时间空隙里读一读。
本书的第2章，展示了全书最重要的数据结论：
股票资产的真实收益率远超过其他资产。
这个结论，是基于全球多个地区过去上百年历史中，股票、债券等不同类型资产的真实收益数据得出的。
（1）1802—2021年这220年里，没有剔除通货膨胀之前，股票、长期国债、短期国债、黄金和商品，这些不同的资产，哪个的收益率最高呢？（2）在过去200多年里，债券资产的利率变化如何？黄金、美元和通货膨胀，又发生了怎样的变化呢？（3）1802—2021年这220年里，剔除了通货膨胀之后，股票、长期国债、短期国债、黄金和商品，这些不同的资产，哪个的真实收益率最高呢？（4）长期真实收益率稳定，这句话放在股票资产上是合适的，那么，对债券资产上来说也是这样的吗？债券的收益呈现怎样的特征呢？（5）美股的数据显示，股票资产是优秀的长期抗通货膨胀的工具，那么，在其他市场，股票资产的表现怎么样呢？对于一些遭受了重大灾难（如战争、恶性通货膨胀和经济萧条等）的股票市场里，这个结论还成立吗？
点击查看👉全球市场里，股票的收益率仍然高于债券
（6）投资实物房产的收益率比较难估算，但代表房地产的REITs，就比较好统计收益率了。跟股票资产相比，REITs的收益率更高还是更低呢？实际投资中，投资者能拿到多高的收益呢？（7）人们通常会认为，房地产的波动率比股票资产要小，真的是这样的吗？REITs指数和标普500的波动风险，哪个更高呢？
本书的第3章，通过分析不同持有期限下，股票和债券的真实收益数据，得出了一个重要结论：
短期里，股票资产的风险要比债券资产更高。但长期来看，对想要保护自己财富的购买力不下降的长期投资者而言，股票是比债券更安全的资产。
（8）在持有1年、2年、5年、10年等不同时间长度下，股票、长期国债和短期国债，剔除了通货膨胀因素后，能获取到的最好和最差的收益率分别是多少？股票收益率高于长期国债或短期国债收益率的概率分别是多少？
点击查看👉随着持有时长的增加，股票战胜债券的概率大幅提升
（9）在20世纪60年代，随机游走理论盛行，也就是说，未来的价格变化跟当前的价格是完全无关的。然而，历史数据表明，关于股票收益的随机游走假设，长期来看是不成立的。过去220年里，股票、长期国债和短期国债的收益和风险情况是怎样的呢？
点击查看👉股票的收益展示出“均值回归”，债券则出现“均值回避”的特征
（10）债券资产的收益不如股票资产，但债券可以为一个投资组合增添多样性，从而降低组合整体的风险，这是什么原因呢？如何通过调整股票资产和债券资产之间的搭配，来改变投资组合的收益和风险呢？
点击查看👉股债相关系数的范围为 -1~+1，相关系数越低，降低风险的效果越明显
（11）许多人储备养老金有两个目的：首先是为自己建立一个退休基金来改善老年生活品质；其次是如果这笔钱没有花完，还可以作为遗产留给后代。那么，储备养老金，应该如何分配股票和债券的投资比例呢？
本书的第4章，通过分析不同国家和地区股票市场的历史收益风险特征，得出了一个重要结论：
只有在全球范围内做好了分散配置的投资者，才能获取更好的收益，同时承担更低的风险。
（12）从1970年到1989年底，日经指数，从2000点飙升至近39000点。到2008年，又为何跌至7000点，不到20年前牛市顶峰时期的20%？从2003年初到2007年底，道琼斯金砖四国50指数大幅上涨600%，2021年底，金砖四国指数却仍然低于2007年的高点，是啥原因呢？
点击查看👉日本和新兴股市，飞速上涨后又泡沫破裂的原因
（13）构建一个全球化的投资组合，要了解各个国家和地区的股票市场。那么，全球不同股票市场的市值分布是怎样的？不同国家和地区，股票市场的历史风险和收益情况又是怎样的呢？
点击查看👉不同国家和地区，股票市场的风险和收益情况
（14）21世纪头10年，全球投资的表现不尽如人意。不过，分散配置全球市场仍然是很有必要的。不同的股票市场并不是同涨同跌的，正是这种涨跌不同步的特性，可以帮助降低一个全球分散配置的投资组合整体的波动率。分散配置的好处，体现在哪里呢？
点击查看👉分散配置不同的股票市场的好处
（15）如果用美元来投资海外市场的风险，可以用美元年收益率的标准差来衡量。具体包括两种形式的风险：一是以当地货币来计算的股价波动，二是美元和当地货币之间的汇率波动。那么，汇率风险需要对冲吗？
本书的第12章，主要介绍了价值投资相关的内容。
价值投资是一种比较有效的投资策略。长期来看，价值股可以帮助投资者获得更高的风险调整后收益。
然而，在2007—2021年，价值投资却表现不佳，这是怎么回事？
本章从价值投资的关键指标、经济学理论、科技发展等多个角度给出了解释。
另外，也回答了很多投资者关心的问题，即价值投资并不是没有用了，只是短期低迷。
股市的悠久历史已经表明，任何股票、行业或国家，如果低迷了很长时间，那未来往往就会提供更好的收益。
（16）价值投资，指的是买入那些股价相对于公司基本面来说处于偏低水平的股票。公司基本面包括分红、盈利、资产或现金流等，这些是如何影响公司股价的呢？投资股票时，为啥要考虑上市公司的盈利、分红、股份回购呢？
点击查看👉盈利、分红、股份回购，对上市公司股价的影响
（17）道琼斯10策略”（Dow 10 strategy）或“狗股策略”（Dogs of the Dow），也就是我们常说的红利策略，指的是每年投资道琼斯指数中股息率最高的10只股票。1957—2021年，道琼斯10策略的表现如何呢？市净率策略，相比市盈率策略，哪个表现更好？
点击查看👉市净率策略和市盈率策略的历史表现
（18）2006年之后，价值股陷入了前所未有的低迷。低迷的幅度、所持续时间，都要比漂亮50时期和互联网泡沫时期更加严重些。为什么会出现这样的情况呢？价值投资的优势已经消失了吗？
点击查看👉价值投资的优势并没有消失
（19）2006—2021年，价值股遭遇了一场“完美风暴”，而成长股则异军突起。成长股表现优秀的原因有哪些呢？未来，价值和成长股会如何发展？下一个主导的行业将会是谁呢？
这一部分，主要介绍了一些比较实用的投资原则。
无论是新手还是经验丰富的投资者，都可以通过这些原则，来更好地实现自己的投资目标。
（20）坚持一些经典、实用的投资原则，更容易在股市中获得好收益。
点击查看👉7大投资原则
除了连载的这几章，还有很多没有介绍到的精彩内容，比如：
• 2008年金融危机、新冠疫情等危机对股市产生什么影响？• 气候变化对全球市场意味着什么？ESG带来了什么机遇和风险？• 前沿的投资策略分析，包括因子投资、趋势投资、技术分析等。
这些内容，都需要大家到书中去学习研究。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）特别提示：本文仅为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
