过去的一周（11.19-11.25）可以说是“秋风萧瑟天气凉，草木摇落露为霜”，
APEC会议历史上首次没有达成一致性协议
，为全球局势蒙上一层不确定性的阴霾；
美国开展大规模科技禁运，中美贸易战不断升级
；新兴市场凉凉之后，一直坚挺的
美股也由盛转衰
，以FANG为代表的科技股全线下跌，而创造奇迹的比特币几乎每个小时都在下跌；传统的大宗商品也不遑多让，
自油价开始纷纷跳水，更给全球经济预期平添一份悲凉
。
也许这时候展望2019还为时过早，但我们可以确定的是，
全
球
政治和经济局势的不确定性和特朗普引发的全球价值链的再次重塑将会在2019年如鬼魅般萦绕在每个国家的头上
，
这一周可以打上一个黑色的标签，
但我们也不应当就此变成咸鱼失去梦想，也许下周的G20峰会可以带来“柳暗花明又一村”的希望。
上一周可以说是世界一片愁云惨淡，一直都被看好的科技股几乎全线下跌，FANGBAT一起凉凉，但是更加引人瞩目的消息来自商品市场，特别是原油。
我们来看一组数据，上周WTI原油价格从57美元/桶跌至50美元/桶附近，一周跌幅11%，这已经是连续第七周的大幅下跌，自10月3日的峰值，目前WTI油价已经累计下跌34%，那么，为何油价下跌如此剧烈呢？自然，任何商品的价格都是由供需关系决定的，因此油价下跌也应当
从供需两端进行分析
。
油价下跌原因分析
1、 供给侧。
美国总统特朗普毫不谦虚地说这一次油价下跌的第一大功臣是他，
因为他豁免8个国家和地区购买伊朗石油，还威逼利诱要求沙特增产，同时经常发推特给市场吹风，显然这是站不住脚的。
据彭博数据，18年6月份沙特和俄罗斯两国就已经突破了限产协议，显著增加了原油供给，
同时，美国凭借天量的页岩油实质上成为了原油产量最多的国家之一，而且还在不断增加，
例如美国10月份的新钻油井数达到1577口比3月份增长了30%，
因此原油供给出乎意料的增加是下挫油价的重要因素。
但一个需要注意的事实是，WTI45是沙特财政收支平衡线，WTI50是美国生产页岩油的平均成本，因此供给势必不能继续增加。
2、 需求侧。
另一方面，
全球经济放缓，特别是中国需求疲软使得原油总需求迅速下降。
来自海通证券的研究显示，中国、欧洲和日本的制造业PMI指数均在18年持续回落，美国的制造业PMI也在10月份表现出大幅下降；而世界银行在其最新的《世界经济展望》中大幅下调了各主要经济体的经济增长预期，如美国经济增速由2.9%降至2.5%，中国由6.6%降至6.2%，
主要原因就是特朗普掀起的中美贸易战以及由此引发的席卷全球的GVC变革，在19年将对全球经济产生实质性的影响。
因此各方预期19年全球经济将迎来严峻挑战，
原油首当其冲，预期需求的下降自然导致油价大跌，这个因素才是需要我们审慎考量的。
油价下跌对中国的潜在影响
首先，油价下跌直接带来的就是PPI下降，对于美国来说是通胀预期回落，对于中国来说则是通缩阴影降临，
但是一方面美国可能因此提前停止加息放松来自外部的紧缩压力另一方面更为中国的宽松货币政策留足了空间；
其次，中国作为原油进口量最大的国家之一，油价下跌可以迅速减少进口原油的开支，
据海通证券测算，2018年原油量价齐升使中国18年原油进口支出上升了约700亿美元，如果油价继续萎靡，那么在19年中国的贸易顺差无形中就可以增加近700亿美元，极大地冲抵了美国提高关税带来的贸易顺差降低，这就使得我们在与美国的“叫板”中更有底气。
当然，这只是一部分的分析，事实上原油作为产业链的上游，价格下跌一方面使上游产业利润减损，另一方面也会给下游产业带来成本改善，
到底总的效应如何还需要进一步的分析和验证，这里就不多赘述。
（贺强）
11月19日，美国商务部工业安全局发布了一项草案征集意见。
该草案是一个技术/产品出口管制框架，范围涵盖了神经科学、人工智能、量子计算、脑机接口等十四项当前世界蓬勃发展的核心领域。
美国升级打补丁，主要出于两个目的：
一是防止军民两用技术流落到敌国/极端组织手中，造成恐怖主义的扩散和泛滥；二是防止竞争对手通过进口、消化、创新的链条模仿成功，保持住自己的竞争优势。
对全球的影响
目前，这份全新的出口管制框架还处于意见征询阶段，要到12月19日才截止。一旦出台，它至少会对全球产生三个影响：
一、包括中国在内的发展中国家，其交易成本将大为增加。
在上述14个领域中，以后每完成一笔产品交易或技术引进，都存在美国商务部审核这一环，它会让参与方战战兢兢，甚至进一步打散现有的全球供应链条，要许多国家必须自力更生。就这一点，不少国家将会付出沉重的成本。
二、发展中国家赶超步伐将大为受阻。
自大航海时代以后，西方发达国家占据了人类社会的制高端，几乎垄断了所有科技的最前沿。大部分时候，发展中国家都需要踩着巨人的肩膀，来实现追赶。等新的技术成果出来，买到自己家里，一项项拆开研究，消化，吸收，借鉴，模仿，过去半个世纪，发展中国家跟在后头亦步亦趋，有的甚至实现了部分赶超。这一次，美国上演最严格的技术出口管制，给代表人类前进方向的新兴技术扣上锁头，也就意味着发展中国家的好日子要到头了。旧时代的抄袭模式，搭便车模式，通通宣告终结。
三、美国的全球领导力将得到加强，甚至能够指挥大象跳舞。
给不给，卖不卖，这把钥匙掌握在美国相关政府部门手中，企业之间并不能自己说了算。“市场利益”让位于可自由裁定的“国家利益”，这会迫使后发国家多少要看美国脸色行事。
中国走出开放金融市场一大步
美国进一步“闭关锁国”，中国却在敞开胸怀，
人民网北京11月25日电，
为进一步完善银行业和保险业投资和经营环境，激发外资参与中国金融业发展的活力，丰富金融服务和产品体系，提升金融业服务实体经济的质效。
近日，银保监会受理和批准了多项外资银行、保险机构市场准入申请。据银保监会负责人表示，在依法合规、严守风险底线基础上，监管正在持续推进银行业保险业各项开放措施落地实施。在完成富邦华一银行有限公司筹建重庆分行、工银安盛人寿保险有限公司筹建工银安盛资产管理有限公司、大韩再保险公司筹建分公司等10项市场准入申请审批后，近日又批准香港集友银行有限公司筹建深圳分行、德国安联保险集团筹建安联(中国)保险控股有限公司。
其中，安联(中国)保险控股有限公司将成为我国首家外资保险控股公司。公司将注册在上海。据了解，安联集团预计安联(中国)保险控股公司将在2019年正式成立，安联集团将在相关监管机构的指导和支持下，完成公司设立所需的各项筹备工作。待正式成立时，安联中国控股将得到与其设立申请相一致的强劲的资本金支持。
金融业对外开放的脚步从未停止。
此前，银保监会对外宣布了银行业和保险业四个方面十五条开放措施，取消或放宽外资持股比例限制、放宽外资机构和业务准入条件、扩大外资机构业务范围、优化外资机构监管规则，提升外资金融机构营商便利度。银保监会表示，将在持续提升风险防范水平和监管能力的基础上稳步扩大对外开放，开启金融业对外开放新篇章。
（张熠婕）
近期，美股市场闪崩频现，投资者担忧情绪渐浓。
截止11月20日美股收盘，标普500、道指和纳斯达克三大指数全部收跌，回吐2018年以来的全部涨幅，其中五大科技股FAANG（Facebook、Apple、Amazon、Netflix和Google母公司Alphabet）更是合计蒸发了1万亿美元，已经集体跌入熊市。
美股下跌在全球股市刮起了一股寒流：欧洲主要股市19日下跌，亚太主要股市也是全线绿油油。
