资管专题 | 江苏银行高增银：资产管理服务实体经济——江苏银行实践情况

本文为 江苏银行投行与资产管理总部总经理高增银先生 在“2017第六届普益标准财富论坛”主题演讲中 分享 的精彩内容。

江苏银行投行与资产管理总部总经理高增银在主题为“资产管理服务实体经济--江苏银行实践情况”的演讲中表示，因为商业银行信誉很好，相对其它的资产管理机构，拥有更强的终端销售能力，所以商业银行的理财最终会成为整个资管行业最重要的资金募集的渠道，同时成为居民进行大类资产配置最重要的平台，而募集到的大部分资金商业银行会自主投资，少部分也会委托优秀的外部机构来进行管理。

需要强调的是，出于大类资产配置的需要，委外应该会长期存在，商业银行的管理人才配备很难及时、准确捕捉到细分领域的投资机会，这需要借助于外部专业机构的力量，来捕捉这些机会。因此，委外本身有必要且不可怕，可怕的是管不住、管不好。

商业银行资管业务服务实体经济的渠道很多，主要介绍证券化和基金化两个方面。

首先是基金化，指商业银行理财资金通过参与基金方式，支持实体经济。商业银行的理财资金是风险厌恶型资金，在风险可控的前提下，坚持产融结合方向，联合地方政府、上市公司以及知名创投，进行债权、夹层以及股权方面的资产配置，经济效益与社会效益均很显著，如参与地方政府发起设立的产业引导基金，支持地方战略新兴产业扶持与特色产业发展；采用“上市公司+PE”模式，投资上市公司发起设立的各类并购重组基金，支持优势资本的上下游延伸与产业多元化；灵活参与知名创投发起设立的各类股权投资基金，投贷联动，支持科技型企业的健康发展。

证券化方面，除商业银行的表内资产证券化外，目前市场发行量更大的是企业资产证券化，通过借助于证券化的技术，将企业资产负债表内沉淀的低流动性资产变成现金，有助于降低企业的杠杆率。企业资产证券化主要的基础资产为租赁资产、信托受益权、个人消费贷款、收费收益权、供应链资产，票据收益权、PPP资产是近两年出现的基础资产。

特别地，供应链ABS既能有助于核心企业与上游卫星企业快速回笼资金，还能缓解中小企业融资难、融资贵的问题，是江苏银行企业ABS业务最重要的基础资产之一。江苏银行拓展ABS业务的一个重要方式是PP-ABS基金，第一个“P”是Pre-ABS，主要作用在于ABS基础资产的创设；第二个“P”是Post-ABS，旨在进行资产支持证券的投资与流动性增强。