上周传媒（申万）指数下跌3.23%，位居31个行业第18名，弱于创业板指（下跌2.34%）、深证成指（下跌2.59%）、上证中小（下跌2.00%）、上证指数（下跌1.88%）、沪深300（下跌1.54%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会。
微软发布Copilot+PC，在运行速度和智能程度方面显著突破，并且具备强大的AI实时交互能力。
5月21日，微软发布全新AI
PC产品Copilot+ PC，该产品是目前市面上速度最快、AI体验最完善的 Windows PC。Copilot+ PC具备其他PC产品所不具备的实时交互能力，如Recall功能可以快速检索并记住用户在PC上查看过的内容，实时字幕功能可将40 多种语言的音频实时翻译成英语；除了实时反馈以外，Copilot+ PC强大的AI实时交互能力可用于各类实时指导教学场景，如指导《我的世界》新手玩家建设房屋、躲避僵尸，与对话框交互方式相比更为智能、直观。
5月版号数量稳定，腾讯《地下城与勇士：起源》手游上线。
5月20日，国家新闻出版署官网发布2024年5月批次国产游戏版号共96款，相比4月（95款）持平，其中包括 90 款移动端产品、6款双端（移动端加客户端）产品；具体产品来看，恺英网络《百工灵》、世纪华通《冰原星火》、吉比特《搏击双城：重构》、三七互娱《四季城与多米糯》、顺网科技《叽咕派对》、盛天网络《迷雾公园》、阿里《神探诡事录》等获批。另外有7款游戏审批变更信息，其中心动网络《火炬之光：无限》增加客户端申报。5 月21日，腾讯《地下城与勇士：起源》正式上线，开服后大受欢迎，当日登顶国内iOS免费榜和畅销榜，《地下城与勇士》PC版于2008年在国内上线，产品运营十余年积累了坚实的用户基础。当前游戏行业整体处于估值低位，我们认为其中具备丰富且优质内容储备、基本面扎实的公司将率先修复，在游戏开发、发行、 AI 技术应用等方面具有领先优势的公司也有望逐步改善。
风险提示：
AI技术发展不及预期，游戏流水不及预期等。
以上内容节选至国泰君安证券已经发布的证券研究报告
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微软发布Copilot PC，5月版号数量稳定
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具体内容详见完整版报告。
