博弈中的数字PCR巨头们

体外诊断价值圈 · 公众号 · · 2025-02-22 15:54

正文

请到「今天看啥」查看全文

技术卡位战

今年2月份，生命科学巨头Bio-Rad宣布以2.25亿美元收购法国数字PCR（dPCR）公司Stilla Technologies，在这份收购协议当中，附带有5000万美元的潜在里程碑付款。看起来，这一动作只是一次常规的行业整合，但对于Bio-Rad来说，其中暗藏这它在分子诊断领域的深层战略逻辑，

通过“多线并行”的技术布局，来抢占数字PCR市场的制高点。

作为第三代PCR技术，数字PCR凭借其绝对定量、高灵敏度和抗干扰能力，在肿瘤早筛、液体活检、病原体检测等领域逐渐成为 金标准 。在2024年的全球市场报告当中显示，数字PCR市场规模预计在2030年突破50亿美元，年复合增长率超过15%。

然而，这一赛道的技术门槛极高，当下的竞争核心，是在于如何平衡通量、成本与检测能力。做为数字PCR的领头羊，Bio-Rad的QX系列液滴数字PCR（ddPCR）目前在市场上占据着主导地位，但是，面对赛默飞、罗氏等对手的挤压，仍需通过差异化产品线来巩固其优势。

这一次被收购的法国企业Stilla，其拳头产品Nio+系统定位中端市场，主打 七通道一体化 和 21重检测能力 ，这无疑是填补了Bio-Rad现有产品线的空白。Bio-Rad首席运营官Jon DiVincenzo就直言，Nio+的加入将“吸引期望更高通量和自动化的客户”。

从技术路径看，Bio-Rad的QX系列依赖液滴生成技术，当下还是在科研领域应用较为广泛，而Stilla的芯片式设计则更加适合临床场景的快速检测需求。两者的结合，既避免了产品内耗——Nio+瞄准高端，QX Continuum定位入门级——又形成了从科研到诊断的全覆盖。

值得一提的是，Bio-Rad早在2022年便与阅尔基因（NuProbe Global）合作开发基于BDA技术的超灵敏检测试剂盒，其ddPLEX ESR1突变检测试剂盒的灵敏度达到0.01% VAF，成为肿瘤耐药监测的标杆产品。此次收购Stilla，可视为从 试剂创新 向 设备生态 的延伸，意图构建 硬件+耗材+服务 的闭环。

数字PCR的领先者

Bio-Rad在数字PCR领域深耕多年，通过自主研发与并购，在当下，Bio-Rad已形成液滴式（ddPCR）和芯片式（Nio+）两大技术路线。尤其是QX系列凭借其无人值守的自动化能力，以及数字PCR本身的绝对定量属性，成为科研市场的标配。

在2024年，Bio-Rad就和阿勒格尼医疗网络（Allegheny Health Network）合作推进ddPCR在微小残留病灶（MRD）监测中的临床验证，同时也推出针对细胞与基因治疗的检测方案。在不懈的努力下，其肿瘤学相关试剂盒收入在2024年实现两位数增长，这成为低迷市场中的亮点。

同时，全球化渠道也在加速整合，像这次收购Stilla，就是将其欧洲本土化产能与Bio-Rad的全球分销网络形成互补。

在至关重要的亚太市场，Bio-Rad也做了相应的布局。在2024年，Bio-Rad就宣布其首个超灵敏多重数字PCR检测产品——ddPLEX ESR1突变检测试剂盒——上市。这个产品是和阅尔基因合作开发的产物，希望能加快数字PCR在肿瘤诊断领域的渗透进程。

然而，这份成绩单背后 亦暗藏隐忧 。

2024年，Bio-Rad全年收入下降4%，生命科学业务下滑13%，仅临床诊断板块微增4%。所以，尽管数字PCR业务表现亮眼，但其占总收入的比例仍不足20%，难以抵消生物制药行业需求疲软的冲击。

资本市场的耐心不多了

收购Stilla后，如何协调Nio+与QX系列的产品定位问题直接摆上了台面。

对于Bio-rad来说，过往经验只能证明在这方面的缺失，QX Continuum的研发延迟已暴露内部协同问题——这款原定2023年上市的一体化设备因性能未达标准被无限期推迟，管理层坦言“需要改进平台”。

另外，成本依旧是个大问题。虽然Stilla的多重检测能力强大，但其Ruby芯片的耗材成本是否适配中端市场仍需验证。

与此同时，竞争对手可并没有停下它们的脚步。

赛默飞的QuantStudio系列凭借与NGS平台的联动抢占高端市场，而罗氏则通过Cobas dPCR系统深耕临床诊断。更严峻的是，中国本土企业如新羿生物、臻准生物正以低价策略蚕食中低端市场。Bio-Rad若无法在通量和成本上实现突破，恐陷入 高不成低不就 的尴尬之中。

所以，尽管在2024年底，Bio-Rad手握16.7亿美元现金，但在宣布收购Stilla之后，其股价反而暴跌9%，反映出投资者对烧钱 并购策略 的疑虑。更微妙的是，Bio-Rad上一次大笔收购并不算成功，其持有的赛多利斯（Sartorius）股权因公允价值波动导致2024年净亏损18.4亿美元，进一步削弱了财报的 可读性 。

巨头的生态游戏

Bio-Rad的并购逻辑，本质是一场 技术生态 的军备竞赛。和其他分子检测设备，如qPCR、基因测序仪一样，数字PCR的终局并非单一设备的胜利，能否构建从样本制备、数据分析到临床验证的全链条解决方案，才是真正需要争夺的赛点。

比如，如果Stilla的Nio+系统能够和Bio-Rad的CFX384荧光定量PCR仪（支持384孔高通量检测）形成联动，这不仅能显著提升实验室效率，而且还将数据控制在了自己的内部循环当中。

然而，资本市场的短期主义与长线技术投入之间存在天然矛盾。Bio-Rad首席财务官Roop Lakkaraju曾强调“2025年收入增长1.5%-3.5%”的保守目标，但这一增速显然难以匹配并购带来的预期。

在当下，投资者对Bio-rad的疑虑无非是以下两点：

第一，Stilla能不能真正从科研市场杀入临床市场，并且取得成功？

实际上这种案例是少之又少的，就拿PCR仪和基因测序仪为例，基因测序仪现在也不能认为在临床上取得了巨大的成功；而对于取得了巨大成功的PCR仪来说，早就以及是一个百花齐放，竞争及其充分的市场了。

第二，在行业遇冷的当下，如何做好成本控制？

国内市场的情况不用再提，而在重中之重的美国市场，特朗普也已经开始要求NIH所有间接拨款成本不得超过15%，在整个行业景气度下滑的情况下，裁员5%节省5500万美元的举措虽解燃眉之急，但研发投入（2024年Q3同比增长109%）是否可持续？在这个时候同时进行大手笔收购，又是否是一个合理的选择？

对于数字PCR行业来说，未来也许属于那些既能 造轮子 又能修路的企业——前者是指核心技术，而后者是临床应用落地。Bio-Rad的收购策略若能与本土化合作——如阅尔基因——深度结合，或许能在中美欧三地市场的夹缝中，找到一条 全球技术+区域场景 的破局之路。

数字PCR的战场从未如此拥挤，也从未如此充满可能性。Bio-Rad的并购狂潮，既是技术卡位的必然，也是资本博弈的缩影。

在疫情的高景气之后，行业的发展方向已经出现了明显的改变，从 技术崇拜 转为 应用为王 。对于企业而言，或许更需要回答这样一个问题，在这永不停歇的长跑中，是选择 快变量 的财务指标，还是 慢变量 的技术护城河？

来源：诊断科学。订阅号若侵权或转载限制请联系我们，我们将第一时间联系您并进行删除。