读者来信|重读《地方政府债务化解与投融资管理》

平台市场化转型不是彻底的“政企分家”，而应着力 构建新型的“背靠市长、面向市场”的政企合作关系 ，更好统筹解决好经济效益和社会效益的矛盾，协调好政府行政部门和企业实体之间的关系。

“背靠市长” ，一是完善政府投资项目承接机制，平台合规承揽政府项目；二是减轻平台债务负担，政府化解地方隐债；三是梳理优质国有资产和城市资源，将经营性资产注入平台。

“面向市场” ，一方面需要平台公司明确自身转型发展的市场定位和方向，从打造国有资本投资运营主体、打造城市综合运营商、打造产业培育和运营商、打造项目管理主体四个方面着力打造，实现转型。此外，平台还需重点从五个方面推进转型：构建新型的企业运作模式、做好产业化经营、打造资本运作平台、完善组织体系、激活人力资源。

重点从债务运作到 债务偿还构建债务平滑运作、政府支出性偿还、存量资产盘活和市场化运营创收四种路径。

其中，债务平滑运作包括债务展期、债务置换、国资债务重组等。

政府支出性偿还包括直接注资、经营性补贴、交易性补贴等方式。

存量资产盘活可分为存量项目资产和存量股权资产，通过TOT、引入战略投资者（股权合作或股权转让）等方式进行盘活。

市场化运营创收来源包括政府经营性补贴增量收入、平台公司提质增效增量收入、上市资本性收入等。

在新形势下，地方政府正规融资渠道主要为一般债券（及特别国债）+专项债券+PPP（特许经营）+产业投资基金。

政府债务管控存在地方融资平台建设不规范、地方政府融资随意性强、政府投融资法律监督机制滞后、社会公众监督缺失等突出问题。解决路径是以城市发展战略为指南、以城市投融资规划为基础、以地方政府投融资决策机构为主体、以实现政府投融资活动的良性循环为目标，要适度控制举债规模、守住债务“红线”和偿债“底线”、扩大市场化融资。