重
要提示：通过本订阅号发布的研究观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收、使用或转载
本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
宏观流动性方面，上周央行公开市场累计净投放3600亿元，各期限美债收益率下行，中美利差扩大；海外宏观市场方面，美国就业市场分化，尽管美联储将利率维持在高水平，但美国经济、就业市场仍然健康，近几个月的非农报告仍显示劳动力市场强劲。微观资金供求方面，两融余额环比下行，近一周两融资金净流出+85.44亿元，新基金发行量环比下行，发行份额估算约为15.08亿，股票型ETF份额上行，较上期变动+1.48亿份。
●宏观流动性与资金价格
●上周央行公开市场累计净投放3600亿元。3月25日-3月29日，央行累计投放4740亿元，累计回笼-1140亿元，合计净投放3600亿元。其中，逆回购到期340亿元，投放4540亿元。未来一周，逆回购到期-4540亿元。
●各期限美债收益率基本下行。截至3月29日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较3月15日变动-3bp、-5bp、-7bp、-10bp至4.59%，4.21%，4.20%和4.34%。
●中美两年期国债利差扩大，人民币升值。截至3月29日，中美两年期国债利差为267.98，较3月22日变动+7.15bp。截至3月29日，美元兑人民币为7.22，较3月22日变动-0.51bp。
●微观流动性与资金供求
●
两融余额环比下行，近一周两融资金净流出+85.44亿元。截至3月29日，两融余额约14964亿元，环比变动约-77.72亿元；两融余额占A股流通市值2.26%，环比变动+0.04pct。两融交易额3922亿元，占A股成交额8.38%，环比变动-1.11pct。本周两融资金净流出+85.44亿元，较上周变动-363.30亿元。
●新基金发行量环比下行。上周有7只股票型基金完成发行，发行份额估算约为9.99亿份；7只混合型公募基金完成发行，发行份额估算约5.09亿份，环比-20.82亿份。
●股票型ETF份额较上期变动+1.48亿份。分类来看，宽基指数类变动-81.09份，行业主题类变动-28.74亿份。其中，非金融银行、医药ETF份额增加较多，电力设备及新能源、食品饮料ETF份额减少较多。
风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。
zhangxuejiaobj@csc.com.cnwangchengchang@csc.com.cn说明：本报告源自中信建投研究发展部策略团队所公
开发布的证券研究报告证券研究报告名称：《中债利率回落，私募信心回升——流动性周观察4月第1期》夏凡捷 SAC编号：S1440521120005
姚皓天 SAC编号：S1440523020001
本订阅号（微信号：chenguostrat
egy）为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）研究发展部权益策略研究团队运营的唯一订阅号。
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何关注本订阅号或接收、阅读本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。
本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，任何完整的研究观点应以中信建投正式发布的研究报告为准。订阅者若使用本订阅号所载内容，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等产生误解。提示订阅者应参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所
